金融リスク規制の新たな風潮

By Sawant SinghそしてAditya Bhargava、Phoenix Legal
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インド準備銀行(RBI)は、2024年2月の開発・規制政策に関する声明の中で、規制対象事業体(RE)にとって「気候変動が気候関連の財務リスクにつながる可能性がある」ことを明確に認めました。世界のベストプラクティスに歩調を合わせるため、RBIは2022年7月に、気候変動リスクと持続可能な金融に関するディスカッション・ペーパーをウェブサイトに掲載し、パブリックコメントを求めました。

Sawant Singh, Phoenix Legal
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フィードバックをもとに、RBIは2024年2月の声明において、グリーン預金の枠組み、気候関連財務リスクの開示の枠組み、並びに気候シナリオ分析とストレステストに関するガイダンスの発行を提案しました。2024年2月28日、RBIは「気候関連財務リスクに関する開示の枠組みについてのガイドライン」草案を公表し、一般からの意見を求めました。重要なリスクを明らかにすることは、既にバーゼルIIIの第3の柱である開示要件で求められていますが、今回提案された開示の枠組みでは、気候変動リスクについて、より体系的にREが情報を伝達する仕組みを整備することを目指しています。

この情報開示の枠組みが草案どおりの形で最終決定された場合、それはすべての指定商業銀行、すべての最上位層および上位層のノンバンク金融会社(NBFC)、並びにその他の特定金融機関に適用されます。これら以外のREは、自主的に開示の枠組みを採用することができます。この枠組み草案では、「気候関連の財務リスクに関する情報が不十分な場合には、資産の価格決定や資本配分の誤りにつながる可能性がある」として、「より良く、一貫性があり、比較可能な開示の枠組み」の必要性を認めています。また、このガイドラインでは、気候変動リスクとそれに対して採用されている緩和策を、(各REの)ステークホルダーが理解する上で、気候関連の開示が重要な情報源の一つとなると認めています。

Aditya Bhargava, Phoenix Legal
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この開示枠組み草案では、REが気候関連リスクを財務諸表に開示することを要求しており、これによって気候関連リスクの早期評価の促進を目指しています。これらの開示は、個別に行う必要があります。気候関連財務リスクは、気候変動または気候変動を緩和するための取り組み、およびその経済的・財務的影響から生じる可能性のあるリスク、と定義されています。この開示枠組み草案では、CO2換算値、金融機関の投融資先の温室効果ガス排出量、温室効果ガス、スコープ1の温室効果ガス排出量、スコープ2の温室効果ガス排出量など、非財務的な専門用語も定義しています。移行リスクとは、低炭素経済への調整過程、すなわち気候関連の政策や規制の変更、新技術の出現、消費者の嗜好や行動の変化などに関連するリスク、と定義されています。

REによる気候関連開示は、4本の「テーマ別の柱」を網羅することになるでしょう。このうちガバナンスについては、気候関連の財務上のリスクと機会を特定、評価、緩和するためのガバナンス・プロセス、並びに気候関連リスクと機会に対する取締役会の監督状況を開示することが、REに対して要求されます。気候関連のリスクと機会の評価における上級管理職の役割も、この項目に含まれます。第二は戦略で、REは、短期・中期・長期それぞれの気候関連リスクと機会、それらのリスクと機会がその事業に与える影響、さらに、さまざまな気候変動シナリオに基づくREの戦略の回復力を開示しなければなりません。次はリスク管理で、気候関連の財務上のリスクと機会の特定、評価、優先順位付け、モニタリング、並びにそれらをREのリスク管理プロセス全体とどのように統合しているかを開示します。最後は測定基準と目標であり、REにおける気候関連の財務的リスクと機会、それらに関連するRE独自の目標、および現地の法律で要求されている目標に対する進捗状況について、その実績を説明することをREに求めています。

この枠組みの構想には先見性があり、市場に先んじないまでも、少なくとも歩調を合わせた規制姿勢を反映しています。この情報開示枠組みが現在の形で実施された場合、規制が市場の進展に単に反応するのではなく、その進展を導く事例の一つとなるでしょう。このガイドライン草案は、厳しい目標を課すのではなく、気候変動に関する情報開示を重視する枠組みを作ろうとしている点が評価されます。この詳細なアプローチと、財務諸表におけるリスクベースの開示との連動は、気候規律を推進する上で、実際に強力なサポートとなるかもしれません。

Sawant SinghおよびAditya Bhargavaは、Phoenix Legal のパートナーです。

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