TCFDは無用な議論ではない

2017年、気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）は、国際決済銀行金融安定理事会に対し、気候関連のリスクと機会に関する財務情報開示に向けて、一貫性を持った比較可能で透明性のあるガイドラインを提示しました。これは気候変動が投資家にもたらすリスクを特定し、企業が事業計画において、気候変動にどのように取り組むべきかを示すものです。TCFDは、ビジネスが環境に与える影響についてではなく、むしろ環境がビジネスに与える影響について取り組んでいます。

TCFDフレームワークでは、ガバナンス、戦略、リスクマネジメント、メトリクスの4つの中核的な分野における情報開示を目標としています。気候変動による危機は、ビジネスに新たな領域のリスクをもたらします。これらのリスクは火災、洪水、気温や海水面の上昇、生物多様性の喪失など、物理的なものが考えられます。また、カーボンプライシング、規制強化、消費者意識の変化、訴訟、技術などの移行リスクもあります。投資家やその他のステークホルダーは、企業がこれらのリスクによる財務的影響にどのように対処しているかを知る必要があります。

TCFDの提言は、企業が長期的なリスクと機会をより深く理解することで、気候変動から恩恵を受けることを支援します。政府、消費者、投資家は、このような変化に前向きに対応するよう企業に求めています。世界各国の政府は、TCFDのガイドラインを罰則付きの法律や規制で具現化する可能性があります。この傾向は、すべての組織の財務状態に影響を与えるでしょう。

投資家はすでに、環境・社会・ガバナンス（ESG）指標を用いて脅威を特定しています。しかし、ESG分析と気候変動分析は目的が異なります。ステークホルダーは、気候変動に注目することによってのみ、企業がどの程度体系的なリスクに耐え、適応し、利益を得る能力があるかについて評価することができます。例えば、カリフォルニア州の大手電力会社PG&Eは、多数のESG評価プロバイダーから高いスコアを得ていたにもかかわらず、十分な安全性を提供できなかったため2019年に経営破綻しました。グッドガバナンスを含むTCFDの原則に基づくESG戦略や評価は、問題を早期に発見し、迅速な是正措置を講じること可能にします。ESGのみのベンチマークでは、気候変動分析が捉えるリスクや機会のデータが考慮されません。

強固な気候変動対策は、グッド・ビジネスに不可欠です。気候変動が深刻化するにつれ、投資家や規制当局は気候変動に関する、より透明性の高い情報を求めています。TCFDの開示は、投資家が資産の価格や価値を判断し、資本を配分する際に役立ちます。これらのリスクへの対応が不十分な企業は、財務、法律、評判の面で苦しむことになります。ビジネスは、投資家を惹きつけ、満足させることで成長します。企業は、自国の法域で投資家に課される規制に先立って、気候変動リスクを自主的に開示することで、優位に立つことができます。

2021年インド証券取引委員会の「事業の責任及び持続可能性に関する報告書（BRSR）」では、2023年度以降、定量的で標準的なESG開示が導入されました。この開示は上位1000社の上場企業に適用され、規制当局の環境リスク開示に対する真剣な見方を反映しています。

G20グループの国々による支持は、TCFDの信頼性を高め、世界的な採用を促します。したがって、インドは気候関連リスクを開示しない企業へ責任を負わせなければなりません。TCFDはあくまでガイドラインであり、遵守しない企業に責任を課すことはできず、強制的に遵守させることはできません。企業は財務報告を行う際に、自国の開示規則に従うことをお勧めします。TCFDは、各国が財務リスクの開示を義務付ける法律を整備することを明確に期待しています。インドでは、ガイドラインを2013年会社法に組み込み、強制力を持たせるべきです。法制化することで、開示された情報に説得力が加わるだけでなく、積極的な情報開示につながります。気候関連のリスクは金融市場に大きな影響を与えるため、TCFDガイドラインを早急に実行する企業は、安定性、回復力、収益性が高まることでしょう。

気候変動により、物価の高騰や資源不足が起きています。気候災害は、大規模な人命の損失や被害をもたらしています。2021年、インドでは気温の上昇やその他の気候関連要因により、1590億米ドル規模の収入が失われました。サプライチェーンとデマンドチェーンがますます危うくなり、ビジネスの損失につながります。したがって、企業はBRSRやTCFDなどの開示フレームワークをできるだけ早く導入することが重要です。

Soumya De MallikはHSA Advocatesのパートナー、Unnati Goelはアソシエイトです。Prithviraj Chauhan（シニアアソシエイト）およびMeeval Mariam Varghese（インターン）も本稿執筆に協力しました。