TCFD并非小题大做

2017 年，气候相关财务信息披露工作组 (TCFD) 向国际清算银行金融稳定委员会提交了一套气候相关风险和机遇财务信息披露指引。该指引一致、可比且透明，确定了气候变化给投资者带来的风险，并向企业展示了应该如何在经营中应对气候变化。TCFD关注的并非是企业对环境的影响，而是环境对企业的影响。

TCFD披露框架围绕四个核心领域，即治理、战略、风险管理以及指标和目标。气候危机使企业面临一系列新风险，包括火灾、洪水、气温升高、海平面上升以及生物多样性丧失等自然风险。此外，企业还面临碳排放定价、监管加强、消费者态度变化、诉讼和技术等转型风险。投资者和其他利益相关者需要了解企业如何应对这些风险对财务状况的影响。

TCFD的信息披露指引使企业能够更好地了解气候变化带来的长期风险和机遇，帮助企业从气候变化中受益。政府、消费者和投资者正敦促企业积极应对气候变化。全球各国政府很可能通过惩罚性立法和监管活动实施TCFD信息披露指引。这种趋势将影响所有组织的财务状况。

投资者已经使用环境、社会和治理（ESG）指标来识别威胁。但是，ESG和气候变化分析实现的目的不同。只有通过观察气候变化，利益相关者才能评估企业承受、适应系统性风险并从中获利的能力。例如，虽然许多 ESG 评级机构对加州公用事业公司太平洋天然气电力公司（PG&E）评分很高，但该公司2019 年却因安全记录不佳破产。ESG 策略和评估基于 TCFD 原则 ，包括良好治理、尽早发现问题、迅速采取补救措施，但仅以ESG为衡量标准会忽略气候变化分析捕获的风险和机遇数据。

应对气候变化是门“好生意”。随着气候变化加剧，投资者和监管机构要求提高气候相关信息的透明度。TCFD信息披露有助于投资者对资产进行定价和估值并分配资本。未能充分应对气候变化风险的企业，将在经济、法律和声誉上遭受损失。能够吸引投资者并满足投资者需求的企业会成长。在本国监管机构对投资者实施监管之前，企业主动披露气候变化风险将获得优势。

印度证券交易委员会2021年《企业责任和可持续发展报告》（BRSR）引入了量化、标准化ESG披露要求，自2023财年开始生效。这种披露要求适用于印度前1,000 名的上市公司，反映了监管机构对环境风险披露的重视程度。

二十国集团（G20）的支持使TCFD具有公信力，TCFD信息披露指引被广泛采纳。因此，对于不披露气候相关风险的实体，印度必定会追究其责任。TCFD信息披露指引只是一个建议，无法强制执行，也无法追究不遵守者的责任。实体在编制财务报告时应遵守本国的信息披露法规。TCFD显然希望各国制定法律来强制披露财务风险。印度应该将TCFD信息披露指引纳入印度2013年《公司法》，使之可以强制执行。通过立法，信息披露不仅具有说服力，而且企业会主动披露。气候相关风险对金融市场和企业产生重大影响，迅速实施TCFD指引的企业将更加稳定、更有弹性、盈利能力更强。

气候变化导致商品价格上涨和资源短缺。气候灾害造成大规模人员伤亡和损害。2021年，气温上升和其他气候相关原因导致印度经济损失达1590亿美元。供应链和需求链将越来越受到影响，导致企业亏损。因此，企业应尽快采用BRSR和TCFD等披露框架。

Soumya De Mallik是印度HSA Advocates律师事务所合伙人，Unnati Goel 是该所律师。高级律师Prithviraj Chauhan和实习生Meeval Mariam Varghese对本文亦有贡献。