亟待规范的住房金融公司

住房金融公司（HFC）面向房主和房地产业的发展提供贷款，它们在金融业中历来稳居一席之地。作为一个行业，住房金融也是一种“安全投资”，因为有抵押的贷款被认为是风险最小的资产之一。然而，非银行金融公司（NBFC）流动性状况不佳，加上Dewan住房金融公司的危机，迫使利益相关者不得不重新审视住房金融公司。一个关键的考虑因素是监管套利，因为印度储备银行（RBI）对非银行金融公司实施严格监管，但普遍认为对住房金融公司的监管则较轻。人们认为，有理由对适用于非银行金融公司和住房金融公司的监管制度进行规范统一。

2019年之前，为避免双重监管，住房金融公司可免于遵守印度储备银行对非银行金融公司的规定，仅接受国家住房银行（NHB）的监管。为确保印度储备银行对住房金融公司的监管，2019年“金融法令（第2号）”对1987年的“国家住房银行法令”进行了修订。修正案于2019年8月生效，随后印度储备银行发布新闻，宣布将对住房金融公司的监管框架进行修改。

2020年6月17日，印度储备银行在其网站上宣布该行正在考虑对住房金融公司的监管做出变化。为避免出现中断，这些新举措建议，在非银行金融公司和住房金融公司存在监管共同点的情况下，用于监管非银行金融公司的现有法规将扩展到住房金融公司，而对于二者的监管中不存在共同点的部分，将出台新的规定。这些提案旨在通过允许住房金融公司纳入永续债务工具，以确定此类公司的监管资本，进而对非银行金融公司和住房金融公司的监管资本（一级资本和二级资本）的定义加以规范统一。与非银行金融公司一样，拟采取的变更将根据资产规模等标准，将住房金融公司分为系统重要性或非系统重要性两类公司。资产超过50亿卢比（合6630万美元）的非存款类住房金融公司将定为具有系统重要性的公司，而资产规模较小的非存款类住房金融公司将归为非系统重要性的公司。无论资产规模如何，所有的存款类住房金融公司都将定为具有系统重要性的公司。此外，另有提议在两年内分阶段将住房金融公司的自有资金净额的最低要求从1亿卢比提高到2亿卢比（合254万美元），以夯实住房金融公司的资本基础。

对于“提供住房融资”和“住房金融”这两个词的含义，目前尚未做出规定，而仅作为通用词语。拟实施的变化中将对上述词语定义为：为购买、建造、重建、翻新或修理住宅单元而获得融资的行为，并在其中纳入为购买、建造和翻新住宅单元而向个人或个人团体提供的贷款，为贫民窟改造项目提供的贷款，为公共机构提供的住宅单元建设贷款，以及向建筑商提供的住宅单元建设贷款。住宅单位的装修类贷款以及上述规定用途之外的任何财产抵押型贷款，将归为非住房贷款。另外还建议引入“合规资产（qualifying assets）”的概念，即住房金融公司至少50%的资产需要以住房融资的形式存在，并且此类住房融资贷款中至少75%的比例将用于提供给个人。不符合上述标准的住房金融公司必须将其注册信息从住房金融公司变更为非银行金融公司。这些提案将在截至2024年3月的两年内分阶段实施。

印度储备银行还提议住房金融公司只能或者向从事房地产业务的集团公司贷款，或者向拟从此类集团公司购买住房的单个借款人提供贷款。其目的可能是为了限制多元化房地产控股集团之间可能出现的利益冲突，并限制双重融资的发生率。此外，向单个借款人发放此类贷款时，还必须在形式和实质上均遵循公平交易原则。

原文：Alignment and harmonization of regulation are always welcome, and the absence of multiple regulatory frameworks prevents regulatory arbitrage and also fosters much-needed confidence in the system.

印度储备银行的上述提案颇受人们欢迎，为金融领域的利益相关者所赞赏。人们向来期望监管的规范统一化和协调化，多重监管框架的出台，既能防止监管套利，又能提振人们对监管体系的信心，而后者确为迫切需要。虽然住房金融公司是在国家住房银行的监督下发展起来的，但印度储备银行凭借80多年来管理金融机构的成熟经验和专业积淀，有望为住房金融公司的治理带来种种改观。

Sawant Singh和Aditya Bhargava是Phoenix Legal律师事务所的合伙人；该所律师Sristi Yadav对本文的撰写提供了帮助。