印度的8月6日指令——新冠期间一剂略苦的良药

新冠疫情以及因疫情采取的封锁措施导致个人和公司借款方的营收和收入都急剧下降。8月6日，印度储备银行（RBI）宣布多项措施，旨在按照其2019年6月7日的指令提供一个有限的窗口，以解决受新冠疫情冲击的个人和公司借款方的贷款问题。这一举措印证了印度储备银行作为一家监管机构因其警惕性（甚至可能过高的热情）而赢得的口碑。

8月6日公布的指令允许贷款方就截至3月1日被归类为标准贷款、未逾期超过30天且属于个人性质的贷款给予处置。为此目的，个人贷款将被界定为消费信贷、教育贷款、住房贷款和金融资产投资性贷款。依照该指令做出的处置决议或将在12月31日之前启用。

处置计划中可能包括重新设定付款进度、将应计或已计提的任何利息转为另外的融资机制、或者给予最长两年的缓付期间。该指令规定，如果处置计划中考虑给予缓付期，则在实施该处置计划后缓付安排立即生效。如果：所有必要的单据（包括贷款和保证单据）均已按照该处置计划完成；处置计划中对现有贷款条款的变更在贷款方账簿中已有所体现；并且借款方并未针对任何贷款方违反处置计划中的条款，则视为该处置计划已实施。

未在上述时间表内实施的处置计划将视为依照印度储备银行2019年6月7日的框架规定进行处理，如此一来或将导致拨备的增加和资产类别的变更。任何处置流程都必须在启动处置决议后的90天内实施。

8月6日的指令为公司借款方处置贷款做出了类似规定，但有一些例外情况。如果有多个贷款方，则未偿还贷款数额达75％以及贷方数量占60％的多个贷款方，必须同意按上述框架规定处理借款方事宜。对于公司借款方，该处置计划必须在启用处置决议后的180天内实施。公司借款方的所有贷款方都必须执行贷款人间协议（ICA），协议中必须包含各贷款方之间的争议解决机制。

值得注意的是，对于不受印度储备银行监管的贷款方，8月6日的指令允许此类贷款方成为贷款人间协议的当事方。如果在处置决议启动后的30天内，代表未偿还贷款数额75％以及贷方数量占60％的多个贷款方未能签署贷款人间协议，则将视为该处置流程失效。如果借款方的处置流程失效，则不得为该借款方再次启用这一流程。

印度储备银行8月6日的指令不适用于被列为中小微企业的借款方，这类借款方对贷款方的总敞口超过2.5亿卢比（合335万美元）。此外，上述指令还不适用于受印度储备银行监管的贷款方向其他类似贷款方提供的贷款。已经处置的贷款将保留其标准资产分类。

印度储备银行宣布的这一有限制窗口措施，不仅受欢迎，而且彰显了该央行的务实作风。8月6日的指令认为，即便是对于经营状况和业绩记录良好的借款方，新冠疫情的影响仍有可能导致其承受“与其现金流产出能力不相称的债务负担”。虽然放开贷款重组向来存在道德风险，但当前的形势需要以务实的姿态评估现实情况，从而增强灵活性，避免经济的整体瘫痪。

尽管8月6日的指令，对受印度储备银行监管的贷款提供了急需的救济和援助，但该指令仍存在一个显著的局限性，即对于不受印度储备银行监管的贷款方（例如债务资本市场）提供的贷款，缺乏救济措施。由于现今大量借款都通过债务资本市场实现，因此理想的做法是由印度储备银行、印度证券交易委员会以及面向保险、养老金等行业的其他监管机构合作制定共同的框架性规定，助力借款方摆脱新冠疫情带来的压力。

Sawant Singh和Aditya Bhargava是Phoenix Legal的合伙人。该所律师Sristi Yadav为本文的撰写给予了帮助。