私募投资基金监督管理 条例简析

国务院法制办于2017年8月30日发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，国务院常务会议于2023年6月16日审议通过了《私募投资基金监督管理条例（草案）》，国务院于7月9日正式公布《私募投资基金监督管理条例》（下称《条例》），并于9月1日起正式施行。本文就《条例》发布的意义及主要规定进行了简析。

《条例》意义

近年来，中国私募投资基金（下称“私募基金”）行业发展较快，在服务实体经济、支持创业创新等方面发挥了积极作用。截至2023年7月末，存续私募基金管理人21,996家，存续私募基金152,878只，存续基金规模20.82万亿元。

在《条例》发布之前，虽然私募基金行业得到快速发展，但其法规体系仍然有待完善。由全国人大常委会制定的《证券投资基金法》处于“法律”地位，但《证券投资基金法》的监管对象主要是公募基金，仅在第十章以很小篇幅对私募证券基金做了原则性规定，对于私募股权基金并未提供直接的上位法依据。证监会发布的《私募投资基金监管管理暂行办法》较为全面的规定了私募基金的相关要求，但其作为部门规章法律层级较低。此外，中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）发布了一系列自律规则，但存在繁琐杂乱的问题。《条例》作为私募基金行业的首部行政法规，解决了私募股权基金上位法空白的问题。《条例》的发布是健全私募基金监管基础性法规制度的标志，也促进行业的高质量发展进入新阶段，对行业具有里程碑意义。

后续工作

《条例》发布后的后续工作包括：（1）完善部门规章、规范性文件和自律规则。根据《条例》修订《私募投资基金监督管理暂行办法》，进一步细化相关要求，逐步完善私募基金资金募集、投资运作、信息披露等相关制度，根据私募基金管理人业务类型、管理资产规模、持续合规情况、风险控制情况和服务投资者能力等实施差异化监管，完善规则体系。同时指导基金业协会按照《条例》和证监会行政监管规则，配套完善登记备案、合同指引、信息报送等自律规则；（2）全面宣传解读贯彻《条例》，开展对私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服务机构以及从业人员等各方的培训工作，引导各方准确充分学习理解《条例》内容，把握要点，提高规范运作水平；（3）进一步推进优化私募基金行业发展环境，畅通“募、投、管、退”各环节，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。

主要规定

《条例》共七章62条，分总则、私募基金管理人和私募基金托管人、资金募集和投资运作、关于创业投资基金的特别规定、监督管理、法律责任以及附则。

《条例》坚持强化风险源头管控，划定监管底线，全流程促进私募基金规范运作。其主要内容包括以下方面：

突出对关键主体的监管要求。加强私募基金管理人监管，强化高管人员的专业性要求，明确私募基金管理人需向基金业协会申请登记，并确保其满足持续运营要求，具备从事私募基金管理的相应能力。要求私募基金托管人依法履行职责。

全面规范资金募集和备案要求。坚守“非公开”“合格投资者”的募集业务活动底线。明确私募基金募集完毕后需向基金业协会备案。

规范投资业务活动。明确私募基金财产投资范围和负面清单，同时为私募基金产品有序创新预留了空间。对专业化管理、关联交易管理作了制度安排。建立健全私募基金监测机制。

明确市场化退出机制。为构建“进出有序”的行业生态，对于私募基金管理人出现退出情形的，规定基金业协会应当及时注销登记并予以公示；私募基金无法正常运作、终止的，由专业机构行使更换私募基金管理人、修改或者提前终止基金合同、组织基金清算等职权。

丰富事中事后监管手段，加大违法违规行为惩处力度。《条例》明确证监会可以采取现场检查、调查取证、账户查询、查阅复制封存涉案资料等措施；发现私募基金管理人违法违规的，可依法采取责令暂停业务、更换人员、强制审计以及接管等措施。

顾珈妮是磐明律师事务所高级合伙人。她的联系方式是电话+86 189 3064 1138以及电邮 jiani.gu@brightstonelawyers.com

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