필리핀 증권거래소의 법무총괄 Veronica DEL ROSARIO는 자신의 기록적인 성과를 넘어, 거래소를 주요 금융 허브로 탈바꿈시키겠다는 더 큰 야망을 품고 있습니다
DEL ROSARIO는 Ocampo & Manalo 출신 변호사로, 1992년 마닐라 증권거래소와 마카티 증권거래소의 합병으로 설립된 필리핀 증권거래소(PSE)의 성장에 핵심적인 역할을 해왔다. 그는 10년에 걸친 노력 끝에, 2023년 말 필리핀 Philippine Dealing and Exchange Corp와 Philippine Depository and Trust Corp의 모회사인 Philippine Dealing System Holdings Corp (PDS) 전면 인수에 대한 규제 승인을 거래소가 성공적으로 획득하도록 지원했다.
PSE가 규제기관이자 규제를 받는 기관이라는 이중적 역할을 수행하는 상황에서, DEL ROSARIO는 거래소의 법적 보호자일 뿐 아니라 투자자들을 위한 문지기 역할도 수행하고 있다. 그는 적격한 기업만이 어떠한 타협도 없이 상장될 수 있도록 보장하는 한편, 더 많은 기업이 상장하도록 유치하는 데 주력하고 있다.
Asia Business Law Journal과의 인터뷰에서, 그는 어떻게 필리핀 유일의 증권거래소에서 최초의 여성 법무총괄이자 최장수 법무총괄이 됐는지, 그리고 경제학 및 법학 배경이 어떻게 자신의 커리어를 형성해 왔는지 설명했다.
Asia Business Law Journal: 2010년 PSE의 사내변호사로 합류하도록 동기를 부여한 것은 무엇인지, 그리고 어떻게 법률가로서의 경력을 시작했는지 말씀해 주실 수 있습니까?
Veronica DEL ROSARIO: 저는 2005년에 University of the Philippines 법대를 졸업했고, 2006년에 필리핀 변호사 자격을 취득했습니다. 그 이전에는 같은 대학에서 경제학 학사 학위를 받았습니다. 제 경력은 필리핀 로펌 Ocampo & Manalo에서 시작됐고, 주로 기업법 관련 실무를 맡으며 실무 경험을 쌓았습니다. 이후 뉴욕 변호사시험에 응시했고, 뉴욕 기반 로펌에서 짧은 기간 근무했습니다.
그 후 필리핀으로 돌아와 Aurora Special Economic Zone Authority에서 근무했으며, 법무부서를 이끌고 행정 및 총무 부서의 매니저를 겸임했습니다. 이러한 경험을 거친 뒤 PSE에 합류하게 됐습니다.
2010년 PSE에서 법무 담당자로 일을 시작했을 때, 당시 법학 과정에는 자본시장 관련 내용이 포함되어 있지 않았기 때문에 제 지식이 상당히 제한적이었다는 점을 인정해야 합니다. 그러나 저는 금융시장에 금방 매료됐고, 특히 업계 전문가들이 나누는 통찰력 있는 논의와 전망에 깊은 흥미를 느꼈습니다.
필리핀에서 PSE는 국가 유일의 증권거래소이며, 종종 국가 경제의 바로미터로 여겨집니다. 이 산업에서 일하는 것은 저에게 경제학적 배경과 법학 지식을 의미 있게 결합해 적용할 수 있는 기회를 제공했습니다.
ABLJ: 경제특구청으로의 이동은 로펌에서 사내 역할로 전환한 중요한 시점이었습니다. 이러한 변화의 계기는 무엇이었고, 전환 과정은 어땠습니까?
DEL ROSARIO: 로펌에서 약 1년 반 정도 일한 후, 저는 기업 환경에서 일하는 것을 더 선호한다는 점을 깨달았습니다. 그리고 다른 분야보다 기업법무 업무에 더 큰 흥미를 느꼈습니다. 업무량 자체는 비슷했지만, 로펌에서 사내로 전환하려면 마인드셋의 변화가 필요합니다.
로펌에서는 고객에게 법률 자문을 제공하면, 그 법적 틀을 실제 비즈니스 상황에 어떻게 적용할지는 고객의 몫입니다. 하지만 사내변호사가 되면 회사의 전략적 파트너가 됩니다. 단순히 법률 지식을 갖추는 것에 그치지 않고, 회사의 비즈니스와 회사가 속한 산업 전반을 깊이 이해해야 하며, 비즈니스 감각과 전략적 사고 능력을 함께 발전시켜야 합니다.
ABLJ: 법무총괄이자 컴플라이언스 책임자로서 가장 중요한 역할과 책임은 무엇이며, 누구에게 자문을 제공하십니까?
DEL ROSARIO: 법무총괄로서 저는 PSE의 이사회, 경영진, 그리고 각 사업부에 자문을 제공합니다. 계약, 세무, 노동 문제 자문 및 법적 리스크 관리와 같은 일반적인 사내변호사 업무 외에도, PSE가 출시할 신규 프로젝트, 상품, 서비스에 대한 규제 승인 확보 작업에도 관여하고 있습니다. 또한 신규 상장, 거래, 상품 또는 서비스의 결제 절차와 관련된 규정 제정 작업을 지원합니다.
PSE는 자율규제기구(self-regulatory organisation)이기 때문에, 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받아 자체 규정을 제정할 수 있으며, 상장사와 중개사들에 대해 컴플라이언스를 집행할 수 있습니다. 법무팀은 신규 상품이나 서비스에 대한 규정집을 작성하고, 발행인 규제팀과 사업 개발팀과 협력해 업무를 진행합니다.
컴플라이언스 책임자로서 저는 컴플라이언스팀과 함께, PSE가 상장사이자 자율규제기구로서 관련 법령과 규제를 준수하고 있는지 감독합니다. PSE는 규제기관인 동시에 규제를 받는 기관이라는 이중적 성격을 가지고 있습니다.
ABLJ: 현재 맡고 계신 법무총괄과 컴플라이언스 책임자 역할 사이에는 어떤 유사점과 차이점이 있습니까?
DEL ROSARIO: 저는 2016년에 법무총괄로 임명됐고, 2020년에 컴플라이언스 책임자로 임명됐습니다. 두 역할 모두 리스크 관리 기능이라는 점에서는 분명한 공통점이 있습니다.
법무총괄로서 저는 PSE가 노출될 수 있는 거래와 법적 위험을 검토하고, 문제가 발생하기 전에 이를 선제적으로 관리하고 예방하는 데 집중합니다. 반면, 컴플라이언스 책임자로서 저는 PSE가 법률과 규제를 준수하고 있는지를 감독·모니터링하며, 컴플라이언스 리스크를 관리합니다. 두 역할의 공통점은 모두 위험을 관리하는 데 있다는 점입니다.
하지만 유사점과 함께 중요한 차이점도 존재하며, 특히 마인드셋과 접근 방식 측면에서 그렇습니다. 컴플라이언스 책임자는 모든 법률과 규제를 엄격하게 준수하는 데 초점을 둔 매우 보수적인 접근을 취하는 경향이 있습니다. 반면 법무총괄은 더 실용적인 관점을 취하며, 특정 규제나 통제 장치가 왜 필요한지, 그리고 그것이 합리적인지 검토하는 역할을 합니다. 제 역할은 이러한 두 가지 관점을 균형 있게 조율하는 것입니다.
ABLJ: 어떻게 PSE의 최초 여성이자 최장수 법무총괄이 되기까지 성장하실 수 있었습니까?
DEL ROSARIO: PSE에서 경력을 시작한 초기부터 회사의 주요 프로젝트들을 맡을 수 있었던 것이 큰 행운이었다고 생각합니다. 예를 들어, 저는 시장운영부서와 자회사인 Securities Clearing Corporation of the Philippines와 함께 증권예탁기관 설립 업무를 맡았습니다.
또한 거래 규정 개정 작업에도 참여하면서 비즈니스의 보다 기술적인 측면을 익힐 수 있었고, 한때 거래소의 시세정보 사업을 임시로 총괄하기도 했습니다. 이러한 프로젝트들은 제가 초기에 담당했던 중요한 업무들이었습니다.
2015년 당시 법무총괄이 사임했을 때, 저는 직무대행으로 임명됐고, 1년 뒤 정식으로 법무총괄로 임명됐습니다. 처음에는 책임과 부담이 크게 늘어났기 때문에 꽤 두려웠고, 제가 준비됐다고 생각하지도 않았습니다.
법무총괄로서 저는 법무팀의 모든 업무에 대해 책임을 지는 위치가 됐고, 이사회 회의에서 이사진의 질의에 직접 답변해야 했습니다. 또한 법무팀을 관리하고, 예산이나 인사 문제 같은 행정 업무도 감독해야 했습니다.
처음에는 매우 막막했지만, 사업계획을 둘러싼 논의에 깊이 참여하면서 회사의 전략적 목표를 이해하게 됐고, 그 모든 과정에서 법무팀의 역할이 얼마나 중요한지 깨닫게 됐습니다. 그러면서 제 일에 대한 애정과 감사함도 커지게 됐습니다.
ABLJ: 법무총괄로서 지난 9년, 그리고 컴플라이언스 책임자로서 지난 4~5년 동안 법률 및 규제 관점에서 가장 큰 성취와 과제는 무엇이었나요?
DEL ROSARIO: 가장 큰 도전은 규제 측면이었습니다. 증권시장 운영자로서 PSE는 시장 요구에 부응하는 규제체계를 유지해야 합니다. 예를 들어, 2019년 팬데믹이 발생했을 때 전자지갑(e-wallet) 사용이 폭발적으로 증가했습니다. 우리는 주식 거래에서 전자지갑을 사용할 수 있도록 SEC와 전자지갑 업체들과 긴밀히 협력해 적절한 규제 환경을 신속히 마련해야 했습니다.
비슷하게, 주식시장의 변동성이 커지면서 공매도와 같은 헤지 전략에 대한 수요도 증가했습니다. 이에 대응하기 위해서도 빠르게 규제체계를 구축해야 했습니다. 또한 투자 사기와 금융사기 역시 큰 도전이 됐습니다. 메시징 앱, 소셜 미디어, 그리고 딥페이크 AI 등 기술과 다양한 플랫폼의 등장으로 이러한 사기는 더욱 기승을 부리고 있으며, 탐지하고 예방하기가 훨씬 어려워졌습니다.
컴플라이언스 측면에서도 규제는 끊임없이 변화하고 있습니다. 우리는 모든 관련 규제의 핵심 내용을 파악해 각 사업부에 즉각 전달해야 합니다. 이를 놓치게 되면 회사는 법적·규제 준수 리스크에 노출될 수 있습니다.
또 하나의 도전은 자본 조달에 우호적인 규제 환경을 유지하는 것입니다. 규제기관으로서는 규정을 엄격히 집행해야 하지만, 기업으로서는 더 많은 회사가 상장하도록 유치하고자 합니다. 이처럼 때로는 상충되는 두 가지 목표 사이에서 균형을 맞추는 것이 매우 중요합니다.
성과 측면에서 가장 큰 성취 중 하나는 최근 PDS Holdings Corporation의 지배지분 인수였습니다. 이 회사는 국가의 채권시장 운영기관과 증권예탁기관의 모회사입니다. 우리는 2013년부터 인수를 시도해 왔지만, 규제 승인을 얻지 못해 거래를 마무리하지 못했습니다.
2023년 말 마침내 승인을 받아 초과지분을 인수했습니다. 저는 이 10년에 걸친 프로젝트에서 규제 승인을 확보한 팀의 일원이었으며, 계약 협상과 체결을 감독했습니다. 아직 100%를 인수한 것은 아니지만, 채권시장과 주식시장을 하나의 체계로 통합한 중요한 이정표였습니다.
ABLJ: 일상적인 업무에서 법무·컴플라이언스 팀이 가장 많이 다루는 사안은 무엇이며, 이를 어떻게 처리하고 있습니까?
DEL ROSARIO: 일상적으로는 계약 검토와 내부·외부 이해관계자로부터 오는 법률 문의에 대응하는 업무가 중심입니다. 컴플라이언스 측면에서는 적용 가능한 모든 법령과 규제를 준수하고, 필요한 모든 보고서를 제출하는 것이 중요합니다. 우리는 새로운 규제가 발표될 때마다 갱신하는 컴플라이언스 등록 목록 유지하고 있습니다.
ABLJ: 법무 및 컴플라이언스 팀을 어떤 방식으로, 어떤 방향으로 발전시키고 계십니까?
DEL ROSARIO: 인력 규모 측면에서는, 예를 들어 인수 후 통합으로 인해 확장이 필요한 경우가 아니라면 현재 규모를 유지할 계획입니다. 또한 효율성을 높이기 위해 계약 검토와 저장소 관리 등 더 많은 프로세스를 디지털화하는 것을 목표로 하고 있습니다. 기술 발전을 활용하여 전 과정을 디지털화할 계획입니다.
ABLJ: 규제기관으로서 PSE는 부적격 기업이 상장되지 않도록 어떻게 보장하며, 규제 집행과 비즈니스 성장 사이에서 어떻게 균형을 맞추고 있습니까?
DEL ROSARIO: 우리의 최우선 고려사항은 투자자 보호이며, 시장에 상장되는 기업들이 상장 요건에 적합한지를 보장하는 것입니다. 이 부분은 절대 타협할 수 없습니다. 투자자에게 불이익을 초래하지 않는 요건이라면, 추후 컴플라이언스를 허용하거나 대체 형태의 컴플라이언스를 허용할 수도 있습니다. 그러나 이는 반드시 SEC의 승인을 받아야 합니다. SEC의 승인 없이 규정의 시행을 중단하거나 수정할 수 없기 때문입니다.
ABLJ: 현재 10년에 가까운 기간 동안 최장수 법무총괄로 재직하고 계신 이유는 무엇인가요?
DEL ROSARIO: 근무 환경, 제 일이 가진 매력, 그리고 함께 일하는 사람들 모두가 제가 이 역할을 오래 이어올 수 있었던 이유입니다. 제 열망은 개인적인 것이 아니라, PSE가 현재의 네다섯 배 규모로 성장해 싱가포르나 홍콩과 같은 주요 금융 허브가 되는 것입니다. 저는 그 여정의 일원이 되어 이 목표를 실현하는 데 기여하고 싶습니다.
ABLJ: 업무 외적인 삶에서는 무엇을 가장 즐기시나요?
DEL ROSARIO: 업무에서 벗어나면 TV를 보며 휴식을 취하거나 가족, 친구들과 여행하는 것을 즐깁니다. 또한 세계 및 국내 정치에 큰 관심이 있습니다. 이러한 정치적 변화는 우리 시장에도 영향을 미칠 수 있기 때문에, 더 넓은 거시경제 환경을 이해하는 차원에서 주의 깊게 지켜보고 있습니다.
