作为疫情结束后，中国首批访美的律师团，笔者与美国顶级律所，大学以及企业的专家、学者和高管就当前中美情势下，中国企业赴美上市相关的信息进行了交流，在此分享于读者。
虽然自2018年以来，贸易战、技术战以及其他的政治因素和地缘风险，对中美投资领域产生了一定程度的影响。但即使在中美关系日趋复杂的情況下，许多中国企业仍在寻求赴美上市的机会。本文将简单论述，在当前中美关系下，哪些类型的中国企业适合赴美上市以及赴美上市的关注点。
中美监管要求
合伙人
国枫律师事务所
根据中国证监会的规定，企业在涉及国家安全、文化、资源开发等重要领域的情况下，不得以任何形式直接或者间接地通过境外上市。同时，由于中美贸易战升级，美国政府已加强对赴美上市的中资企业的审计机构、律师事务所等机构的审查力度，加大了对这些企业在信息披露、公司治理等方面的要求。此外，相关法规、法案和制度，例如《外国投资风险审查现代化法案》和《外国公司问责法案》也已出台，旨在加强对中资企业在美资本市场的审查和限制，为中国企业赴美上市的道路带来巨大的不确定性和压力。
企业类型
在这样复杂的环境下，哪些类型的中国企业适合赴美上市？
- 传统产业，特别是那些与消费品相关的行业。尤其是在中国证监会开启全面注册制后，部分传统消费业领域如酒、饮料和精制茶制造业、纺织业、住宿和餐饮业等，在国内上市受到限制。而这些行业的企业通常具有较强的现金流量、稳定的盈利能力和高质量的资产结构，可以考虑赴美上市。
- 健康医疗行业。由于中美两国均面临着老龄化社会和医疗费用不断增长的压力，中美两国在高端医疗器械、药品研发等方面的技术合作和商业合作目前仍在持续，因此医疗健康领域存在很多机会。
- 金融服务行业。中国的金融科技企业在美国进行IPO的机会也不容小觑，这些企业主要集中在支付、保险、投资等领域。
- 可再生能源行业。中美两国对气候变化的重视，促使其逐步加大对可再生能源的投资力度。因此，中国的可再生能源企业也有机会在美国资本市场上寻求发展。
需要强调的是，除满足上述行业要求外，赴美上市的企业都需要满足高成长性的要求。这意味着企业已经在国内市场站稳了脚跟，并具备全球战略。
风险点
律师
国枫律师事务所
在当前中美关系背景下，企业在考虑赴美上市时需要额外关注以下风险点：
- 政策风险：由于中美贸易摩擦、技术安全等敏感问题的不断升级，美国政府出台的一系列对华限制和打压措施，增加了中国企业在美投资的政策风险。
- 监管风险：美国政府正在逐步加强对中国企业的监管和审查力度，增加了中国企业赴美上市的监管风险。
- 经济环境风险：近年来，美国的经济增长持续放缓，同时其社会、政治环境也变得越来越动荡，这些都对中国企业赴美上市的经济环境带来了一定的不确定性和风险。
- 法律风险：在美国上市涉及到的法律和规则较为复杂，中国企业需要了解和遵守美国的法律法规，同时也需要关注当地的法律环境和诉讼成本等方面的风险。
- 反垄断风险：在美国进行投资的中国企业需要密切关注当地的反垄断法律法规和执法举措，确保自身的商业行为不违反相关规定。
- 反腐风险：由于中国政府对于海外投资和财务交易实行更为严格的监管，因此企业需要在这方面非常警惕，以避免陷入恶性循环。
总体而言，中国企业赴美上市是一个风险与机遇并存的投资模式。在中美关系情势经常发生剧烈波动的背景下，企业需要格外谨慎，进行深入的风险评估，加强风险管理和事前尽职调查工作并采取相应的防范和管理措施。企业需要充分考虑自身的财务和经营情况，了解美国市场和监管环境，并寻求专业的投资银行或律师的帮助。无论哪种类型的企业，都需遵守相关法律法规，必须具有高透明度和诚信，以确保在美国证券交易所成功上市。
国枫律师事务所合伙人黄兴旺，律师刘垚
国枫律师事务所
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