2020年12月，印度储备银行（RBI）推出了短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场指令草案，旨在“就发行者、投资者和其他参与者方面实现产品的一致性”，并“使涵盖不同资金市场产品的现有监管合理化”。2021年4月，印度储备银行收到市场参与者的反馈，然后其发布了关于短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场的主指令。短期同业拆借资金是指隔夜的无担保资金借贷，通知存款资金是指14日以内的无担保资金借贷，定期资金是指14日以上、一年以内的无担保资金借贷。
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短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场，受印度储备银行2016年总指令的监管，该指令适用于计划内商业银行、合作银行和一级交易商。这些指令在2018年扩展至付款银行和小型金融银行，2020年扩展至区域农村银行。2021年的总指令整合了之前的所有指令，并特别允许计划内商业银行、支付银行、小型金融银行、区域农村银行、合作银行和一级交易商，作为借款人和贷款人参与短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场。
虽然2021年的指令与2016年的指令基本一致，但也有一些重大变化。虽然在短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场上对借款交易有类似的审慎限额，但参与者现在可以在印度央行规定的监管框架内，经其董事会批准，决定借贷交易的审慎限额。2021年的指令允许，取消和终止短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金交易。短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金通常不应取消，但现在通知存款资金或定期资金交易，可以在到期前以双方商定的价格终止。任何取消或终止都必须在此类行动发生后15分钟内，在协商交易系统（NDS-CALL）平台上报告，该平台是执行和报告短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金交易的电子交易平台。
2021指令允许，印度储备银行或印度储备银行授权的任何人士，发布与短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场交易有关的匿名数据。除其他制裁措施外，印度储备银行可在给予违规者辩护机会后，禁止其从事短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场交易，最长期限为一个月。印度储备银行可以公布此类措施。与2016年的指令一样，参与者可以自由决定短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场交易的利率。参与者必须遵守，印度固定收益资金市场及衍生品协会和印度储备银行，就短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金交易规定的标准市场惯例、方法和证明文件。
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短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场的参与者，还需要加入NDS-CALL平台。除在NDS-CALL平台上执行的交易外，短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场交易，必须由交易对手方或相关电子交易平台，在交易执行后15分钟内向NDS-CALL平台报告。印度储备银行可以要求，参与这类交易的人士提供更多信息。短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金交易，必须在场外市场执行，包括NDS-CALL平台或任何经印度储备银行授权的电子交易平台。短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金交易的市场开盘时间为，每个工作日的上午9:00至下午5:00。
批评者可能认为，这些变化并非实质性变化，且无关紧要。然而，新指令将更多的参与者纳入综合框架，放宽了对短期同业拆借资金、通知存款资金和定期资金市场交易的一些控制，如允许取消交易，显示出印度储备银行认为金融部门发展日益成熟。这也说明，印度储备银行试图将一系列的监管体系化。因此，2021年的指令是朝着正确方向迈出的可喜一步。
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