M&A에 대한 열망

투자 활동 침체 이후, 아시아 전역에서 M&A 거래가 활발해지고 있습니다. Vandana Chatlani가 보도합니다.

성장 기회로 매력적인 지역이었던 아시아에서 최근 인수합병(M&A)은 조용한 시기를 보내고 있다. PwC의 분석에 따르면, 2024년 상반기 아시아 태평양 지역의 거래량과 거래 가치는 2023년 상반기와 비교하여 각각 23%와 35% 감소했다.

사모펀드의 움직임도 타격을 입었다. 경제 성장 둔화, 높은 금리 및 지정학적 긴장으로 인해 새로운 프로젝트를 진행하는 데 주저하던 아시아 사모펀드들은 2023년에 1,000억 달러를 모금했다. Bain & Company에 따르면 이는 10년 만에 가장 낮은 수치다.

그러나 상황은 점점 밝아지고 있다.

싱가포르 Drew & Napier에서 기업 및 금융 부문 총괄로 근무하는 Jon Nair 변호사는 “2024년 1월~5월에 발표된 동남아시아 M&A 거래 건수는 비교적 적었지만, 경제 상황이 더 유리해지고 금리가 안정되거나 낮아질 것을 예상한 금융 스폰서들이 매각 준비 조치를 취하는 경우가 늘고 있다”며 “이는 2024년 중반에서 후반에 더 많은 M&A 거래로 이어질 가능성이 크다는 뜻”이라고 말했다.

일본의 활동도 고무적이었다. Davis Polk의 도쿄 기반 기업 파트너인 Ken Lebrun 변호사는 “2024년 현재까지 일본의 M&A 활동은 활발하며, 특히 사모펀드 거래가 활발하다”며 “또한 Nidec과 Dai-ichi Life와 같은 야심 찬 일본 기업들이 기업 지배구조 개혁과 경제산업성(METI)의 새로 발표된 인수 가이드라인을 활용하여 비공식 인수 제안을 시작하고 있다. 여러 중요한 아웃바운드 거래 발표가 있었으며, 이러한 거래의 파이프라인이 증가하고 있다”고 말했다.

계속해서 추진하기

지난해에는 관망하는 태도가 지배적이었을지 모르지만, 일부 아시아 투자자들은 헬스케어, 기술, 인프라, 에너지, 금융 서비스, 소매 등 성장하는 분야에서 국내, 지역 및 국제적으로 기회를 계속해서 찾고 있다.

2023년 12월, 말레이시아의 Gentari는 대만에 위치한 Hai Long 해상 풍력 프로젝트에서 토론토에 본사를 둔 Northland Power의 지분 49%를 인수했다. 두 회사는 해상 풍력 발전의 가치 창출을 공유하며 대만의 재생 에너지 전환을 지원할 예정이다. Northland는 30.6%의 지분을 유지하며 Hai Long의 건설 및 운영에서 주도적인 역할을 계속할 계획이다.

싱가포르의 Thomson Medical Group은 헬스케어 분야의 기회를 활용하여 호치민시의 FV 병원을 인수하기 위해 3억 8140만 달러를 지불했다. 이는 베트남 역사상 최대 규모의 병원 인수로 평가받고 있다.

Thomson Medical의 부회장인 Kiat Lim은 보도자료에서 “이번 인수는 헬스케어 분야에서 가장 중요한 지역 3곳을 포괄하는 우리의 입지를 확대하여, 번영하는 시장과 풍부한 인재를 확보하는 동시에 캄보디아, 라오스, 미얀마와 같은 이웃 국가에 중요한 진출 기회를 제공한다”고 밝혔다.

지난 3월, 일본의 Sumimoto Life Insurance Company는 Singapore Life Holdings에 대한 지분을 늘려 7억 8000만 달러에 기존 주주를 매입하면서 완전 자회사로 만들었다. Sumimoto는 싱가포르를 아시아 전역으로의 확장 계획을 실현하기 위한 주요 시장이자 관문으로 인식하고 있다.

모든 활동이 인바운드에만 집중된 것은 아니었다. 해외 투자에 대한 아시아의 열망으로 인해, 한국의 자산 관리 회사인 미래에셋금융그룹은 입찰 과정을 거쳐 지난해 12월 인도의 아홉 번째로 큰 증권사인 Sharekhan을 인수했다. 같은 달, Tokyo Gas는 천연가스 시장에서의 해외 진출을 확대하기 위해 텍사스에 본사를 둔 Rockcliff Energy II를 27억 달러에 인수한다고 발표했다. Tokyo Gas는 Rockcliff를 사모펀드인 Quantum Energy Partners로부터 인수했다.

지난 3월, 대만의 Bora Pharmaceuticals는 미네소타에 본사를 둔 제네릭 제조 및 마케팅 회사인 Upsher-Smith Laboratories를 인수했다. 이 거래로 Bora는 미국 내 제조 시설을 처음으로 확보하게 됐으며, Bora의 제품 포트폴리오와 글로벌 유통 채널을 강화할 계획이다.

한편, 지난 4월에는 일본의 Sekisui House가 미국 기업 지배회사의 자회사를 통해 미국의 주요 주택 건설업체인 MDC Holdings를 인수 완료했다.

Lebrun 변호사는 “일본이 직면한 인구 통계적 문제는 거의 모든 산업 부문에서 일본 기업이 아웃바운드 투자에 집중하도록 촉진하고 있다”며 “인구가 급속히 고령화되고 감소함에 따라 소비재, 식음료, 보험, 자산 관리, 제조업 및 주택 건설에 이르는 산업의 기업들이 모두 성장을 위해 해외에 투자해야 한다”고 밝혔다.

업종 전반에 걸친 국내 통합도 아시아 시장에서 하나의 추세가 됐다.

지난해 10월, 한국의 뷰티 및 화장품 회사인 아모레퍼시픽은 저자극 스킨케어 브랜드인 코스알엑스의 추가 지분을 인수하여 93.2%의 지분을 확보, 코스알엑스를 자회사로 만들었다.

2023년 11월, 말레이시아 대기업 Sime Darby는 Ramsay Sime Darby Health Care의 지분을 말레이시아의 Columbia Asia Healthcare에 12억 달러에 매각한다고 발표했다.

2023년 12월, 태국의 WHA Corporation은 PTT Global Chemical과 GC Logistics Company의 50% 지분을 인수하는 계약을 체결하여 물류 부문에서의 입지를 강화했다.

그리고 지난 1월, 필리핀 최초이자 최대 부동산 투자 신탁(REIT)인 AREIT는 팔라완주 엘니도에 있는 Seda Lio 호텔을 매입하기 위해 11억 9000만 페소(약 283억원)을 지불했다. 이번 인수는 주요 상업 자산을 AREIT에 300억 페소 규모로 투입하는 더 큰 계획의 일환이었다.

AREIT의 법무 책임자이자 최고 준법 감시인 및 기업 비서 보좌관인 Chingkay Martirez-Cruz 변호사는 “성공적인 REIT의 핵심은 지속적인 성장을 위해 이익을 창출하는 부동산을 지속적으로 투입하는 것”이라며 “이번 자산 투입은 2020년 IPO 이후 AREIT가 부동산과 주식을 교환한 네 번째 사례”라고 설명했다.

다양한 규제 승인이 필요한 부동산-주식 교환 거래에 대해 Martirez-Cruz 변호사는 “규제 당국과 파트너십을 구축하는 것이 매우 중요하다”며 “투자자에게 유리한 거래 구조에 대한 조언부터 인수 일정을 준수하여 주주들에게 안정적인 수입과 배당금을 보장할 수 있다”고 말했다.