《商法》 – 2026年5月

紧盯目标

当前，中国资本市场生态正经历深刻重塑。一方面，证券交易所对科技驱动型新兴领域的高潜力初创企业敞开怀抱——2026年陆家嘴论坛上，监管层明确推进硬科技IPO结构性扩容，AI、半导体、商业航天等领域迎来最适宜的上市窗口；另一方面，市场扩容并未伴随监管放松，相反，监管着力点已从发行人资质延伸至中介机构的保荐履职质量，形成“敞开入口、严把质量”的双轨格局。无论是香港还是内地，监管机构正通过压实中介机构责任和强化公司内部管理，为资本市场的长期健康发展筑牢基石。

本期封面故事《不容有瑕》正是聚焦于这一“吸引力与强监管并存”的新常态，探讨企业在上市进程与日常经营中的应对之策。在香港，2025年IPO市场迎来爆发式增长，全年新股数量增超六成、融资总额同比暴涨超220%。然而市场扩容也暴露了保荐人履职失当、上市文件质量欠佳等问题。证监会明令要求保荐人提高招股书和问询的质量，并立刻解决保荐人超负荷承接业务以及从业人员知识经验欠缺等问题；在A股市场，监管同样加码，针对公司秘书职责、信息披露及短线交易的新规纷纷出台，推动上市公司治理提质增效。

同样，国际争端当事方也可能陷入类似的“虚假胜利”陷阱。虽然在法院或仲裁庭获得有利裁决总能让人倍感快意，但如果该裁决无法在目标司法管辖区得到可靠执行，进而转化为经济赔偿，那么其实际价值便微乎其微。这使得法律战场的选择——在仲裁中体现为仲裁地的选择——成为至关重要的一步。

在《仲裁三地，孰为优选》中，中信证券国际的法律主管钟卓勋列举了香港、新加坡和伦敦这三个热门国际仲裁地的优缺点。特别是对于涉及中国当事方的案件，在综合考虑可执行性、公正性及法律支持等因素后，他认为其中一个仲裁地是毫无疑问的最优选。

最后，经过数月的深入市场调研，我们隆重揭晓《商法》“企业法务大奖2026”的获奖名单。该奖项旨在表彰过去一年中，在各个业务领域和行业板块表现卓越的顶尖法律团队及其领导者，以传达市场对他们出色表现的认可，在各个行业的深刻变革期帮助企业应对诸多不确定性。

我们向所有参与市场调研的人士致以诚挚感谢，并向所有获奖者表示衷心的祝贺！