크로스보더 거래 법률 리포트: 일본

일본은 오랫동안 아시아 크로스보더 거래의 가장 중요한 시장 중 하나로서 상당한 외국인 투자를 유치하고 해외 무역 및 투자 거점으로 기능해 왔다. 엔화 약세를 배경으로 인바운드 M&A 활동은 여전히 활발하며, 수출 규모 또한 지속적으로 증가하고 있다.

크로스보더 거래가 증가함에 따라 외국인 투자자는 일본의 규제 체계를 신중히 고려해야 한다. 본 기고문은 특히 외환 및 외국무역법(FEFTA)과 독점금지법을 중심으로 주요 법적 고려사항을 설명한다.

대내 직접 투자

FEFTA에 따르면 일본 기업에 대해 대내 직접 투자를 하는 “외국인 투자자”는 일반적으로 거래 후 보고 의무를 부담한다. 이러한 투자에는 비상장 회사의 주식 취득, 상장 회사의 주식 또는 의결권 1% 이상 취득, 일본 기업으로부터 사업 자산을 취득하는 경우가 포함된다.

국가 안보와 관련된 우려가 있는 경우에는 일부 제한적인 예외를 제외하고 사전 신고가 요구된다. 이 경우 법정 대기 기간 동안 거래를 완료할 수 없으므로, 거래 일정에 이를 반영해야 한다.

1. 사전 신고:

a. 지정 사업 분야. 핵심 쟁점은 대상 회사가 “지정 사업 분야”에서 활동하는지 여부이다. 이러한 분야는 부령에 의해 규정되며, 반도체 및 관련 장비 등 국가 안보와 공급망 안정성과 관련된 사업이 포함된다. 대상 회사가 지정 분야에 해당하는지는 형식적인 사업 목적이 아니라 실제 영업 활동을 기준으로 판단된다. 대상 회사 자체가 지정 사업을 수행하지 않더라도, 그 자회사가 지정 사업을 수행하는 경우 외국인 투자자는 여전히 사전 신고 의무를 부담할 수 있다.

b. 제재. 필요한 사전 신고를 하지 않거나 허위 정보를 제출할 경우, 취득한 주식의 처분 명령 등 시정 조치가 내려질 수 있다.

c. 대기 기간 및 절차. 사전 신고가 재무장관과 해당 지정 사업 분야를 담당하는 주무 장관에게 접수되면 원칙적으로 30일의 대기 기간이 적용된다. 추가 심사가 필요하다고 판단되는 경우 이 기간은 단축되거나 연장될 수 있으며(최대 5개월), 실무적으로는 단축되는 경우가 많다. 사전 신고가 요구되는 경우 거래 완료 후 45일 이내에 재무장관 및 주무 장관에게 사후 보고도 제출해야 한다.

d. 사전 신고 면제. 일반적으로 FEFTA는 다음 조건을 충족하는 경우 일부 외국인 투자자가 사전 신고 없이 투자를 진행할 수 있도록 허용한다: (i) 해당 투자자가 자격을 갖추고 있을 것; (ii) 대상 회사의 사업이 핵심 사업 분야에 해당하지 않을 것(다만 아래의 면제 요건에 따라 예외가 적용될 수 있음).

면제 대상이 아닌 외국인 투자자. 외국 법령에 따라 일본의 국가 안보에 중요한 정보를 외국 정부에 제공해야 하는 외국인 투자자는 더 이상 면제 제도를 적용받을 수 없다.

핵심 사업 분야에 대한 투자. 무기 제조 및 사이버보안 등 특히 민감한 “핵심 사업 분야”에 대한 투자는 일반적으로 사전 신고가 요구되며 면제는 제한적으로만 인정된다.

면제 요건. 투자 자체가 면제 대상에 해당하더라도 외국인 투자자는 사전 신고 면제를 받기 위해 일정 요건을 충족해야 한다. 면제에는 두 가지 유형이 있다: (i) 외국 금융기관이 상장 회사에 투자하는 경우 적용되는 포괄적 면제; (ii) 보다 광범위한 투자자에게 적용되는 일반 면제.

핵심 사업 분야가 아닌 경우 일반 조건을 충족하면 일반 면제가 인정되는 것이 일반적이다. 그렇지 않으면 상장 회사의 주식 또는 의결권 1% 이상 취득이나 비상장 회사의 주식 취득의 경우 사전 신고가 필요하다.

핵심 사업 분야의 경우 일반 면제는 더 제한적으로 적용되며, 상장 주식의 1% 이상 10% 미만 취득에 한해 일반 조건과 추가 조건을 모두 충족해야 한다.

일반 조건에는 주주총회에서 지정 사업 분야 사업의 이전 또는 처분을 제안하지 않을 것, 해당 사업과 관련된 비공개 기술 정보에 접근하지 않을 것이 포함된다. 추가 조건에는 핵심 사업 관련 이사회 회의에 참석하지 않을 것이 포함된다.

2. 사후 보고. 사전 신고가 요구되지 않는 경우에도 법정 예외가 적용되지 않는 한 사후 보고 의무가 발생할 수 있다. 보고는 거래 완료 후 45일 이내에 제출해야 한다.

3. 사전 신고 및 사후 보고 모두 면제. 일정 기준 이하의 투자나 특정 상황에서의 합병 등 일부 거래는 사전 신고와 사후 보고 모두 면제될 수 있다.

4. M&A에 대한 실무적 시사점. 크로스보더 M&A에서 FEFTA 검토는 핵심적인 실사 항목이다. 사전 신고가 필요한 경우, 재무장관 및 주무 장관이 신고를 접수한 후 30일 동안 거래를 완료할 수 없다. 따라서 거래 일정은 이 법정 대기 기간을 반영하여 설계돼야 하며, 사전 신고 필요 여부의 판단이 중요한 쟁점이 된다.

따라서 투자자가 외국인 투자자에 해당하는지, 대상 사업이 지정 사업 분야에 포함되는지 여부를 판단하기 위한 철저한 실사가 필수적이다. 또한 당사자들은 일반적으로 주식매매계약 또는 투자계약에 FEFTA 관련 절차 완료를 조건으로 하는 종결 조건을 포함한다.

기업결합 규제

일본의 독점금지법은 외국 기업이 관련된 경우에도 일본 시장에서 경쟁을 실질적으로 제한할 수 있는 기업결합에 적용된다.

국내 매출액을 기준으로 한 법정 기준을 충족하는 주식 취득, 합병 및 기타 기업결합에 대해서는 사전 신고가 요구된다.

구체적으로, 취득 기업 그룹의 국내 매출액 합계가 200억엔(약 1억 2,670만 달러)을 초과하고, 대상 기업 그룹의 국내 매출액이 50억엔을 초과하는 경우 일반적으로 신고가 필요하다. 원칙적으로 취득 기업 그룹은 일본 공정거래위원회(JFTC)가 신고를 접수한 날로부터 30일이 경과하기 전에는 해당 거래를 완료할 수 없다.

신고 의무가 발생하지 않는 경우에도, 해당 거래가 일본 시장에서 경쟁을 실질적으로 제한할 수 있다면 JFTC는 외국 기업과 일본 기업 간의 거래뿐 아니라 외국 기업 간 거래도 심사할 수 있다. 경쟁 제한 우려가 있는 경우, JFTC는 시정 조치를 조건으로 거래를 승인할 수 있다.

대외: 수출 통제

FEFTA에 따라 물품의 수출 및 기술의 제공은 경제산업성(METI) 장관의 사전 허가가 필요할 수 있다.

일본의 수출 통제 체계는 주로 다음으로 구성된다:

1. 수출무역관리령 및 외환령에 열거된 물품과 기술을 대상으로 하는 리스트 기반 통제; 및

2. 목록에 포함되지 않은 물품이라도 대량살상무기 또는 재래식 무기 프로그램에 사용될 의도가 있는 경우 허가가 요구될 수 있는 캐치올 통제.

또한, 일부 수출은 국제 조약 및 제재 체계 준수를 위해 별도의 승인을 요구한다.

지급 및 수령. 일본 거주자와 비거주자 간의 크로스보더 지급은 FEFTA에 따른 보고 의무의 대상이 될 수 있다.

실무적으로 금융기관을 통해 결제가 이루어지는 경우, 관련 금융기관이 보고를 처리하는 경우가 많으며 기업은 거래 은행과 협력하여 규정 준수를 확보한다.

대외 직접 투자

대외 직접 투자는 일본 거주자(일본에 본사를 둔 기업 포함)가 외국 기업에 대해 지속적인 이해관계를 형성하거나 유지하기 위해 수행하는 자본 거래를 의미하며, 외국 회사 주식의 10% 이상 취득 등이 이에 해당한다.

원칙적으로 대외 직접 투자는 사후 보고 대상이다. 다만, 특정 민감 분야(예: 수산업, 가죽, 무기 또는 마약 관련 사업)에서는 사전 신고가 요구될 수 있다.

사전 신고 대상인 대외 직접 투자의 표준 대기 기간은 20일이다(대내 직접 투자 30일과 비교).

일정 금액 기준 이하의 투자 등 소규모 거래는 보고 의무가 면제될 수 있다. 예를 들어, 일본 기업이 이미 10% 이상 지분을 보유한 외국 기업의 주식을 취득하는 경우, 거래 금액이 10억엔 미만이면 면제될 수 있다.

결론

크로스보더 M&A와 국제 무역이 지속적으로 증가함에 따라 FEFTA와 독점금지법 준수는 일본 관련 투자자에게 핵심적인 고려 사항으로 남아 있다.

2020년의 주요 개정 이후, 규제 체계는 변화하는 지정학적 환경 속에서 지속적으로 발전해 왔으며, 향후 추가적인 규제 변화도 예상된다.

본 기고문은 크로스보더 거래와 관련된 주요 규제 체계에 대한 개괄적인 설명을 제공한다.

실무적으로는 데이터 보호, 세법, 노동법 등 다른 법적 요소들도 고려되어야 할 수 있다. 따라서 일본과 관련된 크로스보더 거래의 원활한 수행을 위해서는 초기 단계에서의 법적 검토와 신중한 실사가 필수적이다.

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