资本市场监管法规对比:印度

    作者: Sanjay Asher,Viplaw Kashyap和Aayush Virani,Crawford Bayley & Co
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    印度

    中国

    印度资本市场是金融市场中涉及证券发行和转让的组成部分,是股票和债券发行和交易的场所。资本市场的交易活动涵盖股票、债券、无抵押公司债券等证券,企业通过资本市场筹集经营所需资金。

    近年来,印度政府实施了一系列经济改革措施和监管行动,其资本市场也在不断发展变化。

    市场

    资本市场分为一级市场和二级市场,二者相辅相成,相互依存。

    Sanjay Asher, Crawford Bayley & Co
    Sanjay Asher
    高级合伙人
    印度Crawford Bayley & Co
    电话: +91 98200 23823
    电子邮件: sanjay.asher@crawfordbayley.com

    一级市场是企业、银行和非银行金融机构、中央和邦政府以及国有企业(PSU)等发行人发行新证券的市场。

    通过一级市场,资金从投资者流向企业,用于资本支出、满足营运资金需求、开展绿地和棕地项目、偿还或提前偿还贷款以及一般企业用途。

    在一级市场,证券的公开发行是通过招股章程以发售可供认购证券的方式进行的。企业通过首次公开募股(IPO)的方式第一次向公众发售其证券。除IPO外,企业还可以通过合格机构配售(QIP)、供股、优先发行、私募配售、后续公开发行(FPO)以及发行美国存托凭证、全球存托凭证等方式发行证券募资。

    二级市场或证券交易所,是对最初已在一级市场公开发行、在证券交易所上市的证券进行买卖交易的市场。

    二级市场的证券交易是通过在证券交易所注册的经纪人及中介经纪人进行的,通过这种方式,一级市场的初始买家可以按照双方接受的价格向任何有兴趣的买家出售证券。

    二级市场为投资者创造了买卖证券的连续市场,从而为市场上的现有证券提供了流动性和可售性。所以,二级市场促进了一级市场的增长和资本形成,因此通常被称为资本市场的支柱。

    Viplaw Kashyap, Crawford Bayley & Co
    Viplaw Kashyap
    初级合伙人
    印度Crawford Bayley & Co
    电话: +91 91670 77002
    电子邮件: viplaw.kashyap@crawfordbayley.com

    证券交易所的交易活动

    目前,印度有七大证券交易所,即孟买证券交易所(BSE)、国家证券交易所(NSE)、多种商品交易所(MCX)、加尔各答证券交易所(CSE)、大都会证券交易所(MSE)、国家商品及衍生品交易所 (NCDEX)所和印度商品交易所(ICEX)。

    截至2022年底,印度共有5313 家公司在BSE、NSE和MCX挂牌上市,全印度市场合计市值283万亿印度卢比(3.47万亿美元)。

    资本市场的主要参与者包括以下几类:证券发行人:如企业、银行、非银行金融机构、政府、PSU、法定团体和其他机构等;投资者:如合格机构买家、锚定投资者、外国证券投资者、另类投资基金、风投公司、私募股权公司、天使基金、高净值个人、散户和养老基金;中介机构:如股票经纪人、中介经纪人、股份转让代理人、发行银行、信托契约受托人、发行登记处、商人银行、承销商、存托机构、存托参与者、信用评级机构等。

    监管

    印度资本市场受印度证券交易委员会(SEBI)监管。该委员会是1988年成立的一个行政机构,于1992年通过《证券交易委员会法》(1992年SEBI法)获得法定权力,旨在保护证券投资者的利益,促进证券市场的发展和监管。其具体职能包括:规范证券交易所及其他证券市场的业务;禁止欺诈和不公平交易行为;促进投资者教育工作,加强对中介机构的培训;禁止证券内幕交易;规范重大股份收购和公司并购活动;开展中介机构的注册和监管工作;对中介机构和自律组织进行检查、质询和审计。

    SEBI还拥有准司法权、准立法权和准行政权,以及发布非正式指引的权力。根据1956年《证券合同(监管)法》和1992年SEBI法的规定,SEBI有权制定资本市场各方面的规章。

    证券

    Aayush Virani, Crawford Bayley & Co
    Aayush Virani
    律师
    印度Crawford Bayley & Co
    电话: + 91 98199 13196
    电子邮件: aayush.virani@crawfordbayley.com

    资本市场的工具被称为证券。根据1956年《证券合同(监管)法》的定义,“证券”一词涵盖股份、以股代息股票、股票、债券、无抵押公司债券、债券股,以及任何法人公司或其他法人团体的具有类似性质的其他有价证券。

    证券的例子包括普通股、优先股、具有表决权差异安排的股票、无抵押公司债券(包括完全可转换债券、不可转换债券和可选可转换债券)、债券、外币可转换债券、外币可交换债券、印度存托凭证、衍生品、期货、期权、认股权证、房地产投资信托、基础设施投资信托、证券化债券工具、市政债券和交易所交易基金。

    存托机构是指应股东要求,以存托参与者为媒介,以电子或非实物化形式持有股东证券的公司。存托机构还提供与证券交易相关的服务。

    根据1996年《存托机构法》第2(e)条,存托机构是指根据2013年《公司法》成立和注册,并根据1992年SEBI法第12(1A)条被授予注册证书的公司。非实物化是指将投资者的实物证书转换为同等数量的电子证券的过程。

    存托参与者是指存托机构的代理人,存托机构通过代理人与投资者互动并提供存托服务。根据SEBI的要求,注册存托参与者包括:公共金融机构、表列商业银行、在印度经营的外资银行、国有金融公司、托管机构、股票经纪人、清算公司或清算所、非银行金融公司及发行登记处或股份转让代理人。

    目前,印度有两大存托机构,即国家证券存管有限公司和中央存管服务(印度)有限公司,截至2022年底,两家机构分别拥有289名和640名注册存托参与者。

    Crawford Bayley & CoCRAWFORD BAYLEY & CO
    State Bank Buildings
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    Mumbai 400 023, India

    电话: +91 22 2266 8000
    电子邮件: sanjay.asher@crawfordbayley.com

    www.crawfordbayley.com

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