遵守阿联酋公司治理规章制度

公司治理制度在一些企业管理失败案例得到广泛关注和报道之后才于全球实施。在美国被较多报道的企业治理失败案例有泰科(Tyco)等一些例子，意大利有帕玛拉特（Parmalat），印度有萨蒂扬（Satyam），澳大利亚有HIH，几乎没有一个国家能够幸免。这些案例中最常出现的情况之一是大权在握的首席执行官逐渐将公司当成了自家财产。

缺少监督

这些公司治理失败的另一共同原因是缺少相应机制来监督首席执行官和首席财务官对权力的行使。这些首席执行官经常会感觉到他们的回报与付出不成比例。他们将公司逐渐发展壮大，因此认为有权获得他们想要的回报。而其作为首席执行官以及公司对股东应付的责任却被抛之脑后。

在实施公司治理准则之前，阿联酋也像其他国家一样面临着诸多公司治理问题。阿联酋现在有三套公司治理制度。第一套由证券和商品管理局（Securities and Commodities Authority，简称SCA）颁布，适用于在阿联酋证券交易所上市的公司（即《2009年第518号关于治理规则和公司纪律处分标准的部长决议》）。

该治理制度不适用于迪拜国际金融中心，因为该中心已为在纳斯达克迪拜交易所上市的企业单独制定了一套公司治理制度。第三套公司治理制度由阿联酋中央银行实施（值得注意的是，由阿联酋中央银行监管的机构获得了有关该治理制度适用的豁免）。

类似规定

这些制度有相似性，都是旨在确保没有任何人可不受限制地滥用权力，并且公司股东能够了解到相关信息，以使他们可以对公司管理状况以及高级管理层是否享受了过多福利做出判断。

本文重点介绍了SCA颁布的公司治理规章。可以看到的是，阿联酋的公司治理框架非常注重公司对股东提供详细信息的义务。规章还包括有关董事薪酬上限的规定。这种限制性规定有重要意义，因为在公司治理准则出台前，几乎没有任何手段对高管的薪酬和福利进行控制。

阿联酋公司治理框架的另一个值得注意的特点是要求董事会中包含非执行董事。阿联酋的规章为执行董事和独立非执行董事划定了明确的界限。规章要求在提名和薪酬委员会以及审计委员会中必须至少有三名非执行董事担任委员，并要求这些非执行董事中的两名是独立非执行董事。

独立董事

规章还要求这些委员会的主席由独立董事担任。规章对“独立”董事的定义为在过去两年内其配偶和直系亲属未作为公司执行管理层成员或董事，或未与公司之间有涉及一定交易额的业务关系的董事，其中的交易额规定为实收资本的5%或者500万迪拉姆（136万美元）（以二者较低者为准）。

有关独立董事的规定很重要，因为即使是未参与公司日常管理的非执行董事也可能是公司的大股东，并因此能够左右公司运作而产生对其有利而对小股东不利的结果。真正的独立非执行董事应当能够从全体股东最大利益出发考虑各种事项，而不仅仅作为大股东行事。

规章还要求公司实施内部控制制度，以评估公司遵守治理规则以及相关法律法规的情况。根据治理规章的规定，公司应当对内部控制制度的功效进行年度审查，并在年度公司治理报告中向股东披露审查结果。

治理规章要求公司向股东提供年度公司治理报告。规章对报告内容也做了规定。与许多其他规章一样，阿联酋的公司治理规章要求公司列出公司未遵守治理规章或者未履行交易所相关规则所规定义务的情况。这些信息是重要的、有价值的信息，可以切实反映公司对各种义务履行的管理情况。

与其他国家的公司治理制度相同，阿联酋的公司治理制度还包含关于关联方交易的规定。根据相关治理制度，公司不得达成交易额达到或超过公司资产额10%的关联方交易，除非得到董事会以及股东大会的批准。

透明度

现在阿联酋的所有上市公司都发布年度公司治理报告。该报告包含重要信息，能够使股东和潜在股东对投资项目或潜在投资项目形成客观认识。

治理规章的实施是建立投资人对所投资阿联酋企业的信心的一项重要举措。

Michael Dalby 是Al Tamimi 律师事务所的高级律师