アンゴラへの投資リスクと機会

外国人投資家による新しい市場への投資の決定は、多くの場合、予測可能な法的枠組みの追求によります。これは、とりわけ、契約の神聖さを尊重し、公平な競争の場を促進します。業界に関係なく、アンゴラの特徴を備えた市場に投資したい人にとっては、慎重な計画が経験則です。

この記事は、アンゴラの法的枠組みを道案内し、国への将来の投資を計画するための便利なツールを提供します。これは、外国人投資家にとって意味があり、挑戦的です。

一般的な見通し

アンゴラは人口が3,100万人を超え、18の州に分かれており、首都ルアンダには250万人が住んでいます。アフリカ大陸で2番目に大きな石油生産国としてよく知られているアンゴラは、鉱業、農業、建設、発電、漁業、観光などの石油と関係のない産業を発展させる可能性もあります。

21世紀は、アンゴラに政治的、社会的、経済的革新の波をもたらしました。独立戦争の直前の長い内戦が2002年に終結した後、国は外国直接投資（FDI）を後押しし、サハラ以南のアフリカで最もペースの速い成長経済の1つになりました。そして、ルアンダは、大陸で最も活気のある都市の1つです。

このような発展は、アンゴラの法的枠組みとその根底にある政治システムの統合なしには不可能でした。アンゴラでは、国民議会が立法権の源であり、行政権の保有者である共和国大統領と共有されています。国は1992年のアンゴラ憲法の承認を受けて大統領制を採用しました。アンゴラには民法制度があります。

5年間の急激な景気後退の後、石油価格の暴落の影響を強く受けた後、国内総生産は2014年の1,450億米ドルから2020年には880億米ドルに減少しました。国の輸出のほぼ90％を占める石油生産も、国の一般生産量が2015年の1日あたり170万バレルから2019年には140万バレルに減少したため苦しみました。

石油価格の暴落は、国の生産の減少と前例のないcovid-19のパンデミックと相まって、2020年に公的債務をGDPの123％に増加させました。経済危機も国の通貨の急激な下落をもたらし、インフレは2015年以来不安定です。

政府は、より柔軟な為替相場制度、制限的な金融政策、財政再建の実施を通じて、マクロ経済の安定に向けた改革を実行することができています。

状況と機会

2017年以降、政府は石油資源への過度の依存を多様化することを目的としたいくつかの取り組みを開始しました。最近支持された政策の中で、著者は、PROPRIVと呼ばれる大規模な民営化プログラムを強調しています。これには、Sonangol（国営石油会社）、Endiama（鉱業）、UNITEL（電気通信）などの有名な公開会社の国の資産と株式の多くの処分が含まれます。 一部の民営化は、資本市場システムの構築を促進するために、アンゴラ証券取引所（Bodiva）での新規株式公開を通じて行われることが想定されています。

PROPRIVに加えて、アンゴラの行政は、国の主要な課題の1つであるインフラの欠如に取り組むことにより、より多くのビジネスチャンスを創出しようと努めてきました。アンゴラは、官民パートナーシップ（PPP）の立ち上げの可能性を探ることにより、大規模な公共事業を通じてインフラを改善する予定です。

いくつかのプロジェクトが進行中です。Namibe港の再認定、およびCabindaに建設される最新の石油精製所の開発は、アンゴラの行政によって最近開発されたプロジェクトの例です。国際金融機関もアンゴラで基本的なインフラの建設を後押しするために積極的に取り組んでおり、ソナンゴル(Sonangol)はルアンダ北部のダンデ(Dande)港に石油貯蔵基地を開発するパートナーを見つけるための新しい国際入札手続きを開始しました。

アンゴラの主要産業も大幅に改革され、石油、ガス、ダイヤモンドの鉱業権を保有する企業が再編されました。ソナンゴルは2つの異なる法人に分割されました：

（1）鉱業権の保有者であるアンゴラン(Angolan)石油ガス・バイオ燃料局（ANPG）、および

（2）石油活動の探査と開発に焦点を当てた国の石油会社ソナンゴルです。

これらの改革は、石油生産量の減少を元に戻す計画で開始されました。ANPGは、陸上および沖合の海盆で、2025年までに55の新しい石油ブロックを入札する予定です。鉱業部門も大幅な改革の対象となっており、新たな免許が始まりました。

注目すべき規制の進展には、2018年の競争法の制定、および2020年のマネーロンダリング防止（AML）法が含まれます。現在の民間投資法は改正される予定であり、破産法はすでに国民会議を通過しています。

法的見通し

アンゴラに投資する前に、規制および法的枠組みに関する十分な知識が必須のステップです。投資家は、規制によって課せられる制限や特定の分野に適用される制約（石油およびガス分野に適用されるローカルコンテンツ規則など）を認識するだけでなく、どのような法的および実際的な制約が投資を妨げる可能性があるかを知る必要があります。

アンゴラで施行されている外国為替管理、および外貨へのアクセスにおける定期的な問題は、間違いなく投資家にとって最大の問題です。アンゴラからの配当金を自由に送金する権利を得るには、外国投資家は、民間投資法に基づいて、投資輸出促進庁（AIPEX）によって承認された民間投資プロジェクトを持っている必要があります。

民間投資法はまた、アンゴラで行われた投資に対する一般的な保護を提供し、対応するプロジェクトが完全に実施された後、外国投資家に配当を本国に送金する一般的な権利を付与します。民間投資法は国民会議で最近改正されましたが、官報にはまだ公表されていません。

大規模で資本集約的なプロジェクトへの投資家が税制上の優遇措置の恩恵を受けることを可能にする契約制度の再導入など、より多くの投資促進策を導入することが期待されています。

2018年に、アンゴランのパートナーシップ、いわゆる戦略的分野（観光、運輸、物流、通信、情報技術）内の投資プロジェクトへのアンゴラ市民または事業体による株式資本および経営参加は存在しなくなりました。

新しい行政はFDIの誘致に多大な努力を払い、いくつかの州に経済的自由貿易地域を創設しました。今年、経済計画省は、アンゴラが日本、モザンビーク、中国と二国間投資協定（BIT）を締結することを望んでいると発表しました。これらのBITの目的は、署名者による投資にある程度の保護を提供することです。これは、BITが通常、収用または国有化手続きからの平等な扱いと保護に関する条項を定めているためです。

また、これらの条約の多くには仲裁条項が含まれていますが、投資紛争の場合、アンゴラは国際投資紛争解決センターを設立したワシントン条約の署名国ではありません。そのため、前述の仲裁条項のほとんどは、特別の仲裁に言及しています。近い将来、アンゴラがワシントン条約に準拠することが期待されています。 政府はすでに承認しており、国民会議での批准は保留中です。

最後の一言

アンゴラは積極的に経済の多様化を試みており、より市場基盤の経済に移行するための重要な措置を講じています。行政がさまざまな事業部門への投資を促進しようとしているため、この国は外国人投資家に多くの機会を提供しますが、課題もあります。

結論として、よりビジネスに優しい環境を構築するためのアンゴラの関連する措置にもかかわらず、外国投資家は常にこの国への投資に横たわるリスクを注意深く分析し、規制および法的枠組みの根底にあるさまざまな問題を事前に知る必要があります。

Catarina Levy Osórioは、ルアンダの ALC Advogados のパートナーです。João Francisco Cunha はコンサルタントです