中国公司一直处在本轮美国市场的SPAC热潮中心，地缘政治可能令它们转向亚洲市场。然而，市场环境的变化可能会给这场盛宴泼冷水。Freny Patel 报道
在当下的中国，特殊目的收购公司 (SPAC) 发展势头颇为强劲。高盛四月的一份报告估计，SPAC募资 总额达到了 1290 亿美元，接下来两年，这些SPAC将带来万亿美元的并购交易，这其中，中国企业占据一大部份。
SPAC 俨然成为中国企业进入美国资本市场的一个渠道。未来将有更多的中国科技公司利用 SPAC 赴美上市，毕竟，全球 600 家独角兽中，有一半来自中国。
作为不同于传统 IPO 的一种募资方式，SPAC 已存在数十年; 2020年，SPAC 在因疫情暴发而波动加剧的资本市场备受追棒。这些空壳公司背后往往有知名人物 “撑腰”， 因此，他们吸引了那些手握大量现金的高净值投资者，后者引领了此轮 SPAC 繁荣。
SPAC 是通过 IPO 融资的空壳公司，募集的资金将用来完成收购交易，通过被称为de-SPAC的过程实现反向兼并。有了这种募资方式，私营企业仅凭预期就能快速上市。
在一长串与 SPAC 相关的名单里，软银 CEO 孙正义、对冲基金经理比尔·阿克曼、美国前总统特朗普的前经济顾问加里·科恩、前高盛高管格里·卡迪纳莱、棒球俱乐部总经理比利·比恩等赫然在列，他们已经募集到了数十亿美元资金。软银集团在 2021 年 3 月为其 SPAC 募集 2.8 亿美元，而比尔·阿克曼在 2020 年 7 月募集到 40 亿美元。加入 SPAC 热潮的还有亚洲商界领军人物，如地产大亨李嘉诚、前高盛亚太总裁 Kenneth Hitchner，奥运体操冠军李宁，他们的收购目标是在中国有较大业务规模的公司。
据报道，已有多个 SPAC 瞄准中国企业或者在中国有业务运营的公司。春华资本成立的SPAC公司 Primavera Capital Acquisition 今年早些时候在美国募得三亿美元，目前他们正计划收购一家在中国经营 消费者业务的公司。同样，弘毅投资成立的SPAC则寻求收购在中国运营的医疗和消费品领域的科技赋能型公司。
大部分国家都不允许空壳公司上市，因此，SPAC 大多在美国上市。
如想了解更多关於SPAC不同的見解：
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一场不落幕的盛宴?
根据标普全球的统计，在 2020 年，SPAC 通过公开募股融资近1000亿美元，超过前十年的募资总额。在经过暴涨的 2021 年一季度后，SPAC 泡沫冻结了吗?
根据全球金融市场数据提供商路孚特的统计，仅仅在今年三月，SPAC就通过 IPO 募资 345 亿美元。但仅在一个月后， 在四月的募资总额下降到 37 亿美元，创过去 10 个月的新低。
在美国证监会质疑 SPAC 所用的会计方法后，华尔街的交易总量暴跌。
在网球运动员小威廉姆斯和说唱明星 Jay-Z 等一众名流也来参与 SPAC、带来投资额的激增后，美国证监会不得不发出警告，告诫投资者不要完全基于名人的参与来投资 SPAC 后。
监管部门越来越担心这个泡沫有一天会破裂，因此，证监会发出警告，密切审核申 请文件，管控交易。同时，许多 SPAC 的价值被高估，也让人担心一些目标公司想借机逃避监管审查。
这个一度疯狂暴涨的 SPAC 市场需要重新思考其运作策略了。美国证监会的指南要求在财务报表中将认股权证计为负债而非股权，因此，很多SPAC可能需要重新提交财务报表。
美国证监会企业财务部代理总监 John Coates 警告称，SPAC 存在 “一些严重但尚未浮现的问题”。在一条推文中，美国证监会的官方推特账号引用 Coates 称:
“SPAC 交易量快速增加，这一变化不容忽视，我们正严格审查 SPAC 的披露文件和其他结构性问题。”
不过，让SPAC势头减弱的，不仅只有证监会四月发布的有关认股权证的会计处理指南以及对前瞻性声明的风险警示。
通过de-SPAC上市的公司的股价暴跌，某些公司的股价甚至跌破每股 10 美元的发行价，这进一步大幅降低了投资者对 SPAC 的兴趣。
指控 SPAC 交易中存在虚假和误导性声明的集体诉讼，亦加剧了股价的下跌。
这也许就是 SPAC 的本质。与 IPO 不同，SPAC 没有任何运营业务，因此 SPAC 在IPO过程中需披露的信息有限。募资的关键是 SPAC 管理团队的经验和专业能力，而非财务报表。SPAC 在上市时可能还没有目标收购公司，因此有关目标公司的坡露信息也有限。
“说 SPAC 参与者的债务风险很低的这种说法，说好听点是夸大其词，说不好听点是严重误导投资者” Coates 说。
证监会的调查主要针对 de-SPAC 公司发布的不合实际、吸人眼球的前景预期。不过，SPAC 的目标公司主要来自代表未来的行业，比如太空探索、自动驾驶汽车和电动车。
电动车领域有几个公司正面临诉讼。其他未来行业的公司则因财务数据误导投资者而被证监会审查。最近，在线体育博彩公司 DraftKings 和太空飞行公司 Virgin Galactic Holdings 都表示他们会 “修正会计错误”。
虽然 SPAC 热潮有所降温，但资本市场法律专家们都认为，因其具备某些优势，SPAC 会长期存在。
