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Deals of the Year 2025

马年伊始,我们盘点过去一年中备受市场瞩目的交易和案件

骥驰骋,万象更新。过去一年,法律市场涌现出一批具有行业影响力的交易与案例。面对国际经贸规则调整、经济复苏节奏不一、行业竞争加剧等多重背景,中外律师持续输出专业判断与制度创新能力,在融资、并购、合规体系搭建、重大争议解决等关键商业场景中贡献法律与商业智慧。这些优秀实践不仅展示出专业法律服务之精深,更成为企业决策的参考坐标。

基于《商法》对市场的持续关注报道与独立研判,我们从规模、行业影响力、交易架构创新性、司法裁判先导性及社会价值贡献等角度,在数千项申报中精选出275项卓越交易与案例。

评选遵循非商业化原则,申报与评审全程不涉及任何费用或义务。所有参选交易或案件均需在2024年11月1日至2025年10月31日期间完成或取得关键进展。

在前沿科技领域,Genesis AI、新石器无人车、诺瓦聚变等初创企业屡次刷新行业融资纪录。这些交易的背后,法律团队在知识产权布局、融资架构设计等方面提供关键支撑。科技进步亦催生新型法律议题,AI模型侵权、AI声音克隆纠纷等新型纠纷进入司法程序,为数字时代法律责任划分提供先例。

本届奖项亦见证了IPO市场在2025年的回暖态势。港交所以2863亿港元的总募资额重返全球新股发行市场募资金额榜首。宁德时代、紫金黄金国际和三一重工的上市发行分别位列港交所募资金额前三,更跻身全球募资金额前十。A股方面,华电新能、西安奕材、中策橡胶等公司完成大额募资。律师在发行合规、监管沟通等环节深度参与,为项目平稳落地提供关键支持。

面对国际经贸摩擦,中国企业愈加熟练地从被动应对转向主动维权,例如:中国电动自行车行业成功应对英国反倾销调查,中国铝型材产业在以色列调查中获理想结果,中国光伏企业龙头在印度光伏调查中获零税率。同时,外资企业也借助专业力量积极应对境内监管新态势,例如,马爹利在中国成功应对反倾销调查,以及美国光纤企业积极应对中国首次反规避调查。

地产行业债务重组持续攻坚,融创、碧桂园、世茂、佳兆业等企业在律师协调下,通过削债、设立信托、二次重组等方案,在过去一年取得了有意义的化债进展,各方利益得到平衡,行业风险有序释放。

在争议解决领域,各类证券虚假陈述责任纠纷热度不减,多地法院形成具示范意义的判例,推动司法实践细化资本市场“守门人”责任边界。经济周期波动下,股权、担保类纠纷数量居高不下,相关案例入选凸显律师在商事争议中的关键作用。娃哈哈创始人遗产继承纠纷、龚如心遗产案等家事纠纷因涉及公众人物与巨额财产,亦获广泛关注并最终入选。

获选项目以12个主题呈现:股权资本市场;债务资本市场;ABS/REITs;企业并购;私募股权与风险投资;大型项目;一般公司事务;清算、破产与重组;知识产权;国际贸易调查;国内争议解决;以及跨境争议解决。在每个主题下,交易或案例均以英文名称首字母顺序排列,不具排名先后之意。

股权资本市场
  1. 中国国际货运航空30.39亿深交所IPO
  2. 奥克斯电气41.5亿港元港交所IPO
  3. 布鲁可集团16.74亿港元港交所IPO
  4. 比亚迪435亿港元H股配售
  5. 宁德时代356.57亿港元港交所IPO
  6. 霸王茶姬4.11亿美元纳斯达克IPO
  7. 奇瑞汽车91.45亿港元港交所IPO
  8. 剑桥科技46亿港元港交所IPO
  9. 中国核电140亿A股定增
  10. 映恩生物16.4亿港元香港IPO
  11. ESR集团552亿港元私有化
  12. 极智嘉27亿港元IPO
  13. 瀚蓝环境110亿港元私有化粤丰环保
  14. 海天味业101亿港元港交所IPO
  15. 恒瑞医药98.9亿港元港交所IPO
  16. 禾赛科技41.6亿港元港交所IPO
  17. 新奥能源183.6亿港元私有化
  18. 华电新能158亿上交所IPO
  19. 华能新能源150亿定向增发
  20. 京东5.2亿美元私有化达达
  21. 蓝思科技47.68亿港元港交所IPO
  22. 蜜雪冰城34.6亿港元港交所IPO
  23. 财政部向四家国有银行注资5000亿元
  24. 小马智行登陆纳斯达克和港交所
  25. 三花智控93亿港元港交所IPO
  26. 三一重工135亿港元香港IPO
  27. 顺丰58.3亿港元香港IPO
  28. 东阳光药港交所介绍上市
  29. 天有为37.4亿上交所IPO
  30. 药明康德配售H股筹资77亿港元
  31. 西安奕材46亿上交所IPO
  32. 小米集团426亿港元股票配售
  33. 晶泰科技三次共58.7亿港元新股配售
  34. 极氪汽车24亿美元私有化
  35. 中策橡胶40.7亿上交所IPO
  36. 紫金黄金国际249.8亿港元港交所IPO

股权资本市场01

中国国际货运航空30.39亿深交所IPO

关键范畴:深交所;航空货运

法律顾问:海问律师事务所担任发行人法律顾问,斐石律师事务所、长岛・大野・常松律师事务所、普盈律师事务所、韩国太平洋律师事务所和鸿鹄律师事务所受发行人委托,为境外股东和分支机构提供咨询。嘉源律师事务所为承销商中信证券提供法律服务。

要点回顾:中国国际货运航空在深交所主板上市,募资30.39亿元,是2024年规模最大的A股IPO。

国货航成立于2003年,总部位于北京,主要业务为航空货运和物流。2024年,国货航营业收入达到205.84亿元,净利润19.53亿元。

股权资本市场02

奥克斯电气41.5亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;电器

法律顾问:凯易律师事务所、竞天公诚律师事务所迈普思集团分别担任发行人的香港及美国法律顾问、中国法律顾问和开曼群岛法律顾问。富而德律师事务所为独家保荐人中金公司及承销商提供香港及美国法咨询,锦天城律师事务所则提供中国法律咨询。

要点回顾:奥克斯电气在港交所主板上市,募资41.5亿港元。

以2024年销量计算,奥克斯电气是全球第五大空调供应商,市场份额7.1%。同年,奥克斯电气在中国大众市场家用空调领域排名第一,市场份额达25.7%。

股权资本市场03

布鲁可集团16.74亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;玩具

法律顾问:富而德律师事务所竞天公诚律师事务所和凯博律师事务所分别担任发行人的香港及美国法顾问、中国法顾问和开曼群岛法顾问。高伟绅律师事务所为承销商提供香港及美国法律咨询,金杜律师事务所提供中国法律咨询。

要点回顾:玩具企业布鲁可集团登陆港交所主板,募资16.74亿港元。

布鲁可集团成立于2014年,是中国知名的拼搭角色类玩具公司,拥有奥特曼、变形金刚等约50个知名知识产权的非独家授权。港交所上市首日,布鲁可市值超过250亿港元。

股权资本市场04

比亚迪435亿港元H股配售

关键范畴:港交所;电动汽车

法律顾问:德恒律师事务所担任比亚迪的中国法律顾问,礼德律师事务所担任国际法律顾问。君合律师事务所为承销商提供中国法咨询,佳利律师事务所则提供国际法律咨询。

要点回顾:中国头部新能源车企比亚迪向不少于六名承配人配售1.3亿股H股新股,配售价每股335.2港元,募资435亿港元。

这是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目,也是港股市场规模第二大的闪电配售项目。

股权资本市场05

宁德时代356.57亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;新能源

法律顾问:凯易律师事务所担任发行人美国和香港法律顾问,通力律师事务所则提供中国法律咨询。年利达律师事务所为承销商提供香港和美国法律支持,澄明正则担任中国法顾问。中伦律师事务所为本次上市的合规专项法律顾问。

要点回顾:宁德时代登陆港交所主板,募资356.57亿港元,是过去四年港股规模最大的IPO,也是2025年全球第二大IPO,仅次于纳斯达克募资62.6亿美元的Medline。

宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司,在锂电池研发制造行业位居头部。

股权资本市场06

霸王茶姬4.11亿美元纳斯达克IPO

关键范畴:纳斯达克;新式茶饮

法律顾问:达维律师事务所为发行人提供美国联邦证券法及纽约州法咨询,金杜律师事务所提供中国法咨询,迈普思集团则提供A类普通股有效性和开曼群岛法律事宜相关意见。承销商方面,佳利律师事务所提供美国法律服务,方达律师事务所担任中国法顾问。奋迅·贝克麦坚时律师事务所为发行人的最大投资者XVC提供法律服务。

要点回顾:中国新茶饮领先品牌霸王茶姬登陆美国纳斯达克,募资4.11亿美元,成为过去三年第二大的美国上市中概股,仅次于2024年纽交所上市的极氪汽车。

霸王茶姬2024年营业收入达到124.05亿元,净利润则达到25.15亿元。

此次上市恰逢中美贸易战升级,招股书中将地缘政治紧张局势和关税列入风险因素。

股权资本市场07

奇瑞汽车91.45亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;汽车

法律顾问:奋迅·贝克麦坚时律师事务所担任发行人的香港和美国法律顾问,竞天公诚律师事务所担任中国法律顾问,中伦律师事务所提供数据合规相关支持,霍金路伟律师事务所为发行人提供国际制裁事项咨询,普盈律师事务所提供美国境外投资规则咨询。承销商方面,年利达律师事务所担任香港及美国法律顾问,海问律师事务所担任中国法律顾问。国浩律师事务所代表基石投资人进行尽职调查和认购。

要点回顾:中国本土车企奇瑞汽车在港交所主板上市,募资91.45亿港币。

奇瑞汽车从事燃油车和新能源汽车的研发、生产及销售。2025年,奇瑞汽车销量达到280.64万辆。

股权资本市场08

剑桥科技46亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;信息科技

法律顾问:奋迅·贝克麦坚时律师事务所担任发行人的香港及美国法律顾问;德恒律师事务所担任其中国法律顾问;美国Thompson Hine律师事务所、日本律所Hibiya Park Law Offices及的近律师行分别担任发行人的美国、日本及香港业务营运的法律顾问;霍金路伟律师事务所就国制裁事项提供法律意见;通商律师事务所就美国关税及法规问题提供咨询。承销商方面,通商所的香港联营所周俊轩律师事务所担任承销商的香港法律顾问;君合律师事务所则为承销商提供中国法律咨询。

要点回顾:剑桥科技在港交所上市,募集资金46.16亿港元,成为港股市场光电共封装(CPO)第一股,也是该领域首家实现“A+H”两地上市的企业。本次发行是A股与港股通信设备行业规模最大的发行项目,募集资金将主要用于提升产能及设施建设。

剑桥科技是面向全球ICT行业的高新技术企业,业务遍及中国、美国、日本、德国等多个国家,覆盖光通信、宽带及无线技术解决方案。

股权资本市场09

中国核电140亿A股定增

关键范畴:上交所;再融资;新能源

法律顾问:中伦律师事务所为发行人提供法律咨询。

要点回顾:中国核电完成140亿元A股定增,其中全国社会保障基金理事会认购约120亿元,控股股东中核集团认购约20亿元,募集资金将用于核电项目建设。

这是2024年A股市场规模最大的股权融资,也是核电领域最大规模的A股股权融资项目,标志着社保基金首次以战略投资者身份参与上市公司再融资。

中国核电投资控股秦山核电、江苏核电、福清核电等多个核电基地,并通过控股中核汇能从事风电、光伏等可再生能源业务。

股权资本市场10

映恩生物16.4亿港元香港IPO

关键范畴:港股上市;生物科技

法律顾问:凯易律师事务所担任映恩生物香港和美国法顾问,衡力斯律师事务所担任开曼群岛法顾问,澄明则正律师事务所和君合律师事务所担任中国法顾问;科律律师事务所为联席保荐人、整体协调人、全球协调人及承销商提供香港和美国法咨询,通商律师事务所提供中国法咨询。

要点回顾:映恩生物于2025年4月15日在港交所上市,全球发售1,733.23万股,每股定价94.60港元,募资约16.4亿港元,一度成为2022年以来港股18A生物科技板块规模最大的IPO。公司上市后估值约11亿美元,较上市前最后一轮融资估值跃升307%,创该板块估值增长纪录。该公司专注于研发用于治疗癌症及自身免疫性疾病的下一代抗体偶联药物。本次发行获香港公开发售超额认购约115倍,并吸引包括BioNTech在内的15家基石投资者认购,显著提振了生物科技新股市场。

股权资本市场11

ESR集团552亿港元私有化

关键范畴:港交所;私有化;不动产

法律顾问:富而德律师事务所担任ESR集团的法律顾问;元朴律师事务所为其提供中国法律咨询。

财团方面,方达律师事务所提供中国法咨询,并担任ESR集团创始人持有的投资主体Laurels Capital的交易及债务事务法律顾问;伟凯律师事务所担任ESR集团创始人Stuart Gibson的中国法律顾问;凯易律师事务所为喜达屋资本集团提供咨询;宝维斯律师事务所担任SSW Partners的法律顾问;佳利律师事务所为Sixth Street提供咨询;瑞生国际律师事务所为华平投资提供咨询;A&O Shearman律师事务所担任卡塔尔投资局的法律顾问;康德明律师事务所、澳大利亚Gilbert+ Tobin律师事务所、新西兰Chapman Tripp律师事务所和马来西亚Rahmat Lim & Partners律师事务所分别就英属维尔京群岛及开曼群岛法、澳大利亚法、新西兰法和马来西亚法为财团提供支持。

史密夫斐尔律师事务所为独家财务顾问花旗环球金融亚洲提供法律咨询;苏利文·克伦威尔律师事务所担任联席牵头财务顾问兼独家结构顾问摩根士丹利的法律顾问;的近律师行担任ESR集团现有股东三井住友银行的法律顾问;年利达律师事务所担任财团一项15亿美元确定性融资的牵头行的法律顾问。

要点回顾:由喜达屋资本集团、Sixth Street和SSW Partners、卡塔尔投资局、私募股权投资机构华平投资和ESR 集团创始人团队组成的财团通过协议安排的方式将ESR集团私有化,交易对价约552亿港元,成为2021年以来港交所规模最大的私有化项目。

ESR集团是亚太区领先的新经济不动产管理公司,为客户提供物流、数据中心、生命科学、基础设施及可再生能源等领域的现代解决方案。

股权资本市场12

极智嘉27亿港元IPO

关键范畴:港股上市;机器人

法律顾问:达维律师事务所就美国和香港法律为发行人提供咨询;君合律师事务所担任其中国法律顾问;霍金路伟律师事务所就国际制裁法律提供支持;梁浩然律师事务所、乐博律师事务所和世宗律师事务所分别就香港、美国和韩国的数据隐私保护事宜提供咨询;安睿顺德伦国际律师事务所就英国和德国的数据隐私保护事宜提供支持。瑞生国际律师事务所担任承销商的香港及美国法律顾问;海问律师事务所担任其中国法律顾问。摩根路易斯律师事务所担任上市前投资者华平投资和波士顿投资的法律顾问。

要点回顾:极智嘉在港交所主板挂牌上市,募资27.1亿港元,成为首家设置“AB股”表决权差异化安排的H股上市公司,创下当时机器人企业港股IPO募资规模最高纪录。该项目是新《公司法》就设置“AB股”的境内企业申请H股上市明确提供依据后的首次实践落地。

极智嘉是一家全球领先的智能机器人企业,提供全球自主移动机器人解决方案,关注仓储履约和工业搬运场景。

股权资本市场13

瀚蓝环境110亿港元私有化粤丰环保

关键范畴:港股私有化;环保行业

法律顾问:金杜律师事务所担任收购方瀚蓝环境的香港法顾问,衡力斯律师事务所担任英属维尔京群岛及开曼群岛法顾问。宝维斯律师事务所担任出售方粤丰环保的国际法律顾问,环球律师事务所为其提供中国法咨询,康德明律师事务所则提供开曼群岛法咨询。君合律师事务所为私有化并购贷款银行提供法律咨询。

要点回顾:A股上市公司瀚蓝环境通过其香港子公司,以协议安排方式私有化港股同行粤丰环保,交易对价约110亿港元。该交易是港股环保行业具有代表性的大规模私有化案例。交易完成后,瀚蓝环境的垃圾处理总规模位居国内行业前列。

股权资本市场14

海天味业101亿港元港交所IPO

关键范畴:港股上市;消费品;调味品

法律顾问:高伟绅律师事务所为海天味业提供香港及美国法咨询,竞天公诚律师事务所提供中国法咨询,衡力斯律师事务所提供英属维尔京群岛法咨询。普衡律师事务所为承销商提供香港及美国法咨询,嘉源律师事务所提供中国法咨询。摩根路易斯律师事务所担任基石投资者红杉资本的法律顾问。

要点回顾:海天味业于2025年6月19日在港交所上市,成为调味品行业首个实现“A+H”两地上市的企业。本次发行H股募资约101亿港元,是2025年港股市场消费类企业中募资规模最大的IPO。公司作为中国调味品行业龙头已连续28年位居中国销量第一。本次香港公开发售获超额认购逾930倍,并吸引了包括高瓴资本、红杉中国在内的八家基石投资者。此次上市标志着中国领先的消费品企业正式开启双资本平台运营的新阶段。

股权资本市场15

恒瑞医药98.9亿港元港交所IPO

关键范畴:港股上市;医药行业

法律顾问:佳利律师事务所为恒瑞医药提供香港和美国法咨询,通商律师事务所提供中国法律咨询。普盈律师事务所则担任恒瑞医药的综合监管法律顾问。史密夫斐尔律师事务所为承销商提供香港及美国法咨询,竞天公诚律师事务所提供中国法咨询。锦天城律师事务所为本次发行项目提供网络安全及数据合规相关法律服务。

要点回顾:恒瑞医药于2025年5月23日在港交所上市,完成“A+H”两地上市。本次发行以每股44.05港元定价,全球发售约2.25亿股H股,募集资金约98.9亿港元,成为近五年来香港医疗健康行业规模最大的IPO。公司是中国领先的创新型制药企业,其香港公开发售部分获得约454.85倍认购。公司从递交上市申请到完成挂牌,全程用时不足五个月。

股权资本市场16

禾赛科技41.6亿港元港交所IPO

关键范畴:港股上市;激光雷达

法律顾问:佳利律师事务所担任禾赛科技的香港及美国法顾问,方达律师事务所担任中国法顾问,迈普思集团担任开曼群岛法顾问,世达国际律师事务所为禾赛科技处理此次发行相关的美国证券交易委员会注册备案。富而德律师事务所为联席保荐人提供香港及美国法咨询,竞天公诚律师事务所提供中国法咨询。

要点回顾:禾赛科技于2025年9月16日完成纳斯达克至香港的双重主要上市,募资41.6亿港元,成为近四年来香港市场规模最大的中概股回归上市。公司是全球领先的激光雷达供应商,已实现百万台级量产交付。截至目前,此次发行仍是全球激光雷达行业最大规模IPO。禾赛亦成为该领域首家实现全年经营现金流为正、以及首家达成全年非美国通用会计准则下净利润为正的上市公司。

股权资本市场17

新奥能源183.6亿港元私有化

关键范畴:港交所;私有化;能源

法律顾问:苏利文·克伦威尔律师事务所和国枫律师事务所担任新奥股份的法律顾问。高伟绅律师事务所为新奥能源的法律顾问。司力达律师事务所和嘉源律师事务所为新奥股份及要约人的牵头财务顾问中金公司提供法律咨询。

要点回顾:新奥股份通过全资子公司新能能源,以协议安排方式私有化其控股子公司新奥能源的全部股权。交易通过向新奥能源股东发行H股并支付约183.6亿港元现金对价完成。同时,新奥股份在港交所介绍上市H股,实现A+H双重上市。交易整体规模近600亿港元,是近年来香港市场最大私有化项目之一。

新奥能源是中国领先清洁能源分销商,主营业务包括燃气管道基础设施的投资、建设、运营与管理,以及管道燃气、液化天然气等清洁能源产品的销售。

股权资本市场18

华电新能158亿上交所IPO

关键范畴:上交所;能源

法律顾问:金杜律师事务所担任发行人的法律顾问,通商律师事务所嘉源律师事务所分别担任主承销商中金公司和华泰联合证券的法律顾问。

要点回顾:华电新能源集团在上交所主板上市,募资158亿元。这是全面注册制实施以来首个百亿规模以上的主板上市项目,创下2025年A股IPO募资金额之最,也是过去三年规模最大的央企A股IPO。

华电新能是中国五大发电集团之一华电集团的子公司,聚焦以风力发电及太阳能发电两大板块为主的新能源业务,本次上市募集的资金也将用于这两个板块的项目建设。

股权资本市场19

华能新能源150亿定向增发

关键范畴:再融资;能源

法律顾问:金诚同达律师事务所为发行人提供全程法律咨询,盈科律师事务所、海润天睿律师事务所、安杰世泽律师事务所金杜律师事务所共同担任发行人的专项法律顾问,君合律师事务所担任投资人的法律顾问。

要点回顾:华能新能源获得150亿元定向增资,由国新发展、中邮保险、太平人寿、国家绿色发展基金与南网能创五家股东共同出资,创下2024年新能源行业私募股权融资规模之最。

华能新能源是华能集团旗下子公司,主营风力发电、光伏发电等新能源业务。

股权资本市场20

京东5.2亿美元私有化达达

关键范畴:私有化;零售

法律顾问:世达国际律师事务所为京东提供美国法咨询,世辉律师事务所提供中国法咨询,衡力斯律师事务所提供开曼群岛法咨询。吉布森律师事务所为达达的收购委员会提供国际法律咨询,毅柏律师事务所提供开曼群岛法咨询。汇嘉律师事务所、奥杰律师事务所、Collas Crill 律师事务所和凯博律师事务所分别担任不同异议股东的法律顾问。

要点回顾:京东以每份美国存托凭证两美元的价格完成对达达的私有化收购,整体交易估值约5.2亿美元。交易完成后,达达从纳斯达克退市并成为京东的全资子公司。

达达曾以每股16美元的发行价成为从中国赴美上市的“即时零售第一股”,后来陷入长期亏损。本次私有化标志着即时零售领域进入业务深度整合与竞争升级的新阶段。

股权资本市场21

蓝思科技47.68亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;精密制造

法律顾问:信达律师事务所为发行人提供中国法咨询,富而德律师事务所提供香港及美国法咨询。普衡律师事务所为承销商提供香港及美国法咨询, 金杜律师事务所提供中国法咨询。

要点回顾:蓝思科技在港交所挂牌上市,募资47.68亿港元,实现“A+H”双重上市。

蓝思科技是全球消费电子与智能汽车领域的精密结构件供应商,主营业务覆盖玻璃、金属等关键外观与结构部件,在行业供应链中占据领先地位。

股权资本市场22

蜜雪冰城34.6亿港元港交所IPO

关键范畴:港股上市;餐饮

法律顾问:达维律师事务所为发行人提供香港及美国法咨询,中伦律师事务所提供中国法咨询。富而德律师事务所为承销商提供香港及美国法咨询,竞天公诚律师事务所提供中国法咨询。

要点回顾:蜜雪冰城在港交所挂牌上市,募资34.6亿港元,发行当日总市值超千亿港元。

在公开发售环节,蜜雪冰城的融资认购金额突破1.77万亿港元,认购倍数高达5324倍,刷新了快手此前创下的港股最高冻资记录。

蜜雪冰城是全球最大的现制饮品企业,通过强大的供应链优势实现行业领先的成本控制。

股权资本市场23

财政部向四家国有银行注资5000亿元

关键范畴:再融资;银行

法律顾问:金杜律师事务所担任中国银行和交通银行的专项法律顾问,通商律师事务所担任建设银行的专项法律顾问,嘉源律师事务所担任邮储银行的专项法律顾问。

要点回顾:中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金,补充核心一级资本。财政部全额认购中国银行1650亿元和建设银行1050亿元的发行,并认购交通银行1124.2亿元和邮储银行1175.8亿元的股份,合共注资5000亿元。

交通银行同时向中国烟草及其全资子公司双维投资分别募资45.8亿元和30亿元;邮储银行的发行对象还包括中国移动和中国船舶集团,两者分别认购78.54亿元和45.66亿元。

本次定增是“一揽子增量金融政策”的重要部分,将增强四家发行银行的信贷投放能力。

股权资本市场24

小马智行登陆纳斯达克和港交所

关键范畴:美股上市;港股上市;人工智能;自动驾驶

法律顾问:美股上市阶段,达维律师事务所、海问律师事务所和汇嘉律师事务所分别担任小马智行的美国法、中国法和开曼群岛法顾问,海问所还担任其数据合规顾问;佳利律师事务所为承销商提供美国法律咨询,竞天公诚律师事务所则为其提供中国法律咨询;国浩律师事务所为战略投资者北汽集团提供法律服务;汉坤律师事务所代理战略投资者广汽资本和若干广州国有企业;摩根路易斯律师事务所为上市前投资者红杉中国提供法律服务。

港股上市阶段,达维担任发行人香港和美国法律顾问;盛智律师事务所就美国和欧盟的出口管制、制裁及进口合规事宜为发行人提供咨询;霍金路伟律师事务所就对外投资计划事宜为发行人提供美国法咨询;海问所担任发行人中国法律顾问;汇嘉担任其开曼群岛法律顾问;佳利担任联席保荐人和承销商的香港和美国法律顾问,竞天公诚所为其提供中国法咨询。

要点回顾:总部位于广州的自动驾驶初创公司小马智行于2024年11月登陆纳斯达克,共募资4.13亿美元,成为该年度第三大赴美中概股上市,被市场誉为“全球Robotaxi第一股”。

时隔一年后,该公司又在港交所完成双重主要上市,这是2025年全球自动驾驶领域规模最大的IPO项目。该上市是通过港股18C特专科技公司规则完成,采用“同股不同权”架构。

小马智行的美股和港股上市均涉及高盛、美林证券、德意志银行、华泰证券和老虎证券等承销商。美股上市包括同步完成的1.5亿美元私募配售,吸引了北汽集团和广汽资本等战略投资者。

小马智行是国内首批在北上广深四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可的公司之一。在2025年底,小马智行宣布其Robotaxi车辆总数已达到1159辆。

股权资本市场25

三花智控93亿港元港交所IPO

关键范畴:港股上市;工业

法律顾问:高伟绅律师事务所为三花智控提供香港和美国法律咨询,天册律师事务所担任其中国法律顾问。年利达律师事务所为联席保荐人和承销商提供香港和美国法律咨询,竞天公诚律师事务所担任中国法律顾问。

要点回顾:总部位于浙江省绍兴市的三花智控完成港交所挂牌,募资约93亿港元。中金公司和华泰国际担任联席保荐人和整体协调人。

三花智控早在2005年就登陆深交所,现已实现“A+H”上市。据天册所介绍,该港股上市项目启动至完成历时不到八个月,取得中国证监会批文仅用时70天,远低于港股平均时长。

按2024年收入计,该公司是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。此外,该公司还向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。

股权资本市场26

三一重工135亿港元香港IPO

关键范畴:港股上市;机械工程

法律顾问:高伟绅律师事务所担任三一重工的香港和美国法律顾问,启元律师事务所担任中国法律顾问,而亚司特律师事务所为其提供关于国际制裁法的咨询。年利达律师事务所为独家保荐人和承销商提供香港和美国法律服务,而竞天公诚律师事务所为其提供中国法律咨询。

要点回顾:中国工程机械制造龙头企业三一重工在港交所挂牌,实现“A+H”上市。该项目募资135亿港元,在2025年的港股上市项目中排第三位。中信证券、中金公司等公司担任承销商。该项目还吸引了淡马锡、盈峰资本、高瓴、贝莱德等瞩目基石投资者。

三一重工是三一集团于1994年建立的重型机械与混凝土公司。按2020年至2024年核心工程机械产品的累计收入计算,三一重工是全球第三大及中国最大的工程机械企业。

股权资本市场27

顺丰58.3亿港元香港IPO

关键范畴:港股上市;物流

法律顾问:史密夫斐尔律师事务所担任顺丰的香港及美国法律顾问,澄明则正律师事务所担任其中国法律顾问,而国浩律师事务所担任其中国数据合规法律顾问。衡力斯律师事务所为顺丰提供英属维尔京群岛和开曼群岛法律服务。鸿鹄律师事务所为控股股东提供香港法律咨询。高伟绅律师事务所为承销商提供香港及美国法律服务,金杜律师事务所担任其中国法律顾问。

要点回顾:领先综合物流服务提供商顺丰登陆港交所,募资58.3亿港元,为2024年港股第三大IPO。顺丰亦成为首家“A+H”上市的物流公司。

顺丰的境外上市需克服诸多监管障碍。其经营的信件业务被《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》列为外商禁止投资的业务,且作为A股上市公司,顺丰不能通过建立VIE架构来规避限制。

这意味着顺丰需进行复杂的外资监管政策合规论证,最终成为首家从事外资禁止业务而直接发行H股的境内公司,也是首家被中国证监会批准适用上述负面清单豁免条款并通过境外发行备案申请的企业。

股权资本市场28

东阳光药港交所介绍上市

关键范畴:港股上市;医药

法律顾问:司力达律师事务所担任发行人的香港和美国法律顾问,嘉源律师事务所为其提供香港和中国法律咨询,同时担任知识产权顾问。富而德律师事务所担任独家保荐人中金公司的香港及美国法律顾问,天元律师事务所为其提供中国法律咨询。

要点回顾:综合性制药公司东阳光药业在港交所挂牌上市,同时通过发行H股作为换股对价,以吸收合并的方式私有化其香港上市子公司东阳光长江药业,实现以介绍方式完成上市。这是港股市场上首例采用这一模式完成上市的项目,私有化和上市互为达成条件。

东阳光药主要从事药物研发、生产和商业化,专注于创新药。根据弗若斯特沙利文报告,该公司于2014年至2023年期间的专利公开数量和授权公告数量在国内药企中位列头名。

股权资本市场29

天有为37.4亿上交所IPO

关键范畴:A股上市;汽车工业;制造业

法律顾问:中伦律师事务所担任发行人法律顾问。德恒律师事务所担任承销商法律顾问。

要点回顾:总部位于黑龙江省绥化市的天有为电子在上交所主版挂牌上市,募资37.4亿元,位列2025年A股IPO金额前十。

天有为主要从事汽车仪表研发设计、生产、销售和服务。该公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表等汽车电子产品,服务现代集团、比亚迪、长安汽车等客户。该公司在柳州、武汉、墨西哥等地设有子公司。

股权资本市场30

药明康德配售H股筹资77亿港元

关键范畴:港股再融资;医药外包

法律顾问:威尔逊律师事务所和方达律师事务所担任药明康德的法律顾问。佳利律师事务所担任配售代理的法律顾问。

要点回顾:药明康德于2025年7月通过配售7380万股新H股募集约77亿港元,属于2025年港股CXO行业最大规模再融资项目。公司作为全球领先的医药研发生产外包企业,此次募资用于支持其全球产能扩张。交易在法律结构上处理了公司同期进行A股回购与H股配售的监管衔接问题。发行方通过主动咨询港交所并依据相关规则豁免,确保了配售高效完成。

股权资本市场31

西安奕材46亿上交所IPO

关键范畴:上交所;材料

法律顾问:竞天公诚律师事务所担任发行人提供法律咨询,通商律师事务所担任保荐人法律顾问。

要点回顾:西安奕斯伟材料(下称“西安奕材”)于上交所科创板挂牌上市,募集资金总额超人民币46亿元,是2025年A股募资额第三大的IPO,也是新“国九条”及“科创板八条”等政策发布后,首家获得受理并成功上市的未盈利企业,亦为科创成长层首批新上市企业之一。

西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售,是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商。

股权资本市场32

小米集团426亿港元股票配售

关键范畴:港交所;科技

法律顾问:竞天公诚律师事务所担任小米中国境内法律顾问,世达国际律师事务所担任国际法律顾问,中灏律师事务所提供专项法律服务。君合律师事务所及瑞生国际律师事务所担任承销商高盛、摩根大通和中金公司的法律顾问。

要点回顾:小米集团在港交所配售发行八亿股新股,融资约426亿港元。此次配售融资是香港史上规模第三大的闪电配售项目。小米表示,进行配售事项及认购事项,旨在进一步扩大股东权益基础,优化资本结构并支持公司的可持续发展。公司拟将认购事项的估计所得款项净额用于加速业务扩张、研发投资、其他一般公司用途。

小米集团是一家主要从事智能手机、物联网和生活消费产品研发和销售业务的投资控股公司。

股权资本市场33

晶泰科技三次共58.7亿港元新股配售

关键范畴:新股配售;AI;医药

法律顾问:方达律师事务所担任晶泰科技的中国法律顾问,盛德国际律师事务所担任国际法律顾问。君合律师事务所担任保荐人和承销商的中国法律顾问,郭伟炎律师事务所担任美国法律顾问。史密夫斐尔律师事务所担任承销商的国际法律顾问。

要点回顾:晶泰科技2025年在香港交易所主板进行三次新股配售,共计发行8.9亿股,融资约58.8亿港元。首次配售于2025年1月进行,发行2.6亿股,融资约11.3亿港元;第二次配售于次月进行,发行3.4亿股,融资约21亿港元;第三次配售于同年9月进行,发行2.9亿股,融资约26.5亿港元。

晶泰科技是一个基于量子物理技术,由人工智能和机器人驱动的创新型研发平台,为制药及材料科学等产业提供研发解决方案。该公司也是香港《上市规则》第18C章生效以来首家上市的特专科技公司。

股权资本市场34

极氪汽车24亿美元私有化

关键范畴:私有化;电动汽车;制造业

法律顾问:金杜律师事务所为极氪的中国律师,达维律师事务所为极氪的美国法律顾问。极氪董事会特别委员会方面,盛信律师事务所提供美国法律咨询,方达律师事务所担任中国法律顾问,奥杰律师事务所担任开曼群岛法律顾问。瑞生国际律师事务所担任极氪母公司吉利的美国法律顾问,迈普思集团担任开曼群岛法律顾问。

要点回顾:吉利汽车完成对旗下电动汽车品牌极氪的私有化,总交易对价约24亿美元。本次私有化通过吉利收购极氪所有已发行股份和美国存托股份,并成立附属公司与极氪合并来进行。私有化完成后,极氪成为吉利的全资附属公司,从纽交所退市。

极氪是成立于2021年的新能源汽车公司,于2024年登陆纽交所,创下中国新能源汽车品牌自成立至公开上市的最快纪录。

股权资本市场35

中策橡胶40.7亿上交所IPO

关键范畴:上交所;轮胎;制造业

法律顾问:天册律师事务所为发行人提供法律咨询。观韬律师事务所为承销商中信建投提供法律咨询。

要点回顾:中策橡胶集团成功登陆上交所主板,募资约41亿元,成为2025年上半年A股市场募资规模最大的IPO。公司表示,募集资金将主要用于其轮胎生产及开发项目、厂区改建和产能升级,以及补充流动资金。

中策橡胶成立于1992年,是中国最早从事轮胎制造的企业之一,目前为全球轮胎制造企业十强,产品覆盖中国、欧洲、美洲、非洲、大洋洲、东南亚以及中东等全球大部分国家和地区市场。

股权资本市场36

紫金黄金国际249.8亿港元港交所IPO

关键范畴:港交所;原材料;黄金

法律顾问:瑞生国际律师事务所为发行人就香港和美国法律提供咨询,德恒律师事务所担任香港法律特别顾问,至理律师事务所提供中国法律咨询,Andersen Tajikistan律师事务所担任塔吉克斯坦法律顾问,Kalikova & Associates律师事务所担任吉尔吉斯斯坦法律顾问,夏礼文律师事务所担任澳大利亚法律顾问,London House Chambers律师事务所担任圭亚那法律顾问,Lloreda Camacho & Co律师事务所担任哥伦比亚法律顾问,McCarthy Tétrault律师事务所担任加拿大法律顾问,康德明律师事务所担任百慕大法律顾问,Advocatenkantoor Kraag律师事务所担任苏里南法律顾问,JLD & MB Legal Consultancy律师事务所担任加纳法律顾问,贝克·麦坚时国际律师事务所担任哈萨克斯坦法律顾问。司力达律师事务所为联合承销商摩根士丹利及中信证券提供香港和美国法律的咨询。

要点回顾:紫金黄金国际在港交所主板上市,募资249.8亿港元,成为2025年全球第四大及港股第二大IPO。截至上市日,此次发行也是全球黄金开采行业规模最大的IPO和中国矿业企业规模最大的境外IPO。

紫金黄金国际在中亚、南美、大洋洲和非洲地区拥有八座金矿权益,以2024年的黄金储量计排名全球第九。其母公司紫金矿业是一家全球领先的矿业企业,在海外17个国家运营着30多座大型矿山项目,涵盖金、铜、锂、锌等多种金属。

债务资本市场
  1. 阿里巴巴发行50亿美元双币种票据
  2. 安踏发行15亿欧元可转债
  3. 百度发行100亿元离岸债券
  4. 百度发行20亿美元可交换债券
  5. 中国人寿发行350亿元资本补充债券
  6. 中国财政部在迪拜发行20亿美元债券
  7. 中国太保155亿港元零息可转债
  8. 华润置地注册200亿元中期票据
  9. 广州地铁30亿美元中期票据计划更新
  10. 华发发行14亿元数字原生债券
  11. 平安人寿150亿元无固定期限债券
  12. 中国石化发行200亿元科创债
  13. 国家电网发行200亿元境外债券

债务资本市场01

阿里巴巴发行50亿美元双币种票据

关键范畴:美元票据;人民币票据

法律顾问:方达律师事务所、盛信律师事务所和迈普思集团分别担任发行人的中国法律顾问、美国法律顾问和开曼群岛法律顾问。竞天公诚律师事务所和盛德国际律师事务所分别担任承销商的中国法律顾问和美国法律顾问。

要点回顾:电商巨头阿里巴巴发行了总额50亿美元的人民币和美元优先无担保票据,其中三笔美元票据总额26.5亿美元,利率为4.875%、5.250%和5.625%,分别在2030年、2035年和2054年到期;四笔离岸人民币票据总额170亿元,利率为2.65%、2.80%、3.10%和3.50%,分别在2028年、2029、2034和2044年到期。

此次发行是2024年亚太地区规模最大的公司债交易。

债务资本市场02

安踏发行15亿欧元可转债

关键范畴:可转换债券;运动用品

法律顾问:环球律师事务所担任发行方的中国法律顾问,摩根路易斯律师事务所为发行人提供法律服务。瑞生国际律师事务所为承销商提供法律服务,竞天公诚律师事务所担任承销商的中国法律顾问。

要点回顾:安踏体育通过子公司Anllian Capital 2发行15亿欧元零息有担保可转换债券。这批债券在新交所和港交所上市,于2029年到期。

安踏体育是中国知名体育用品制造商。以2024年总营收计,安踏体育位居中国体育用品市场首位,在世界范围排名第三。

债务资本市场03

百度发行100亿元离岸债券

关键范畴:债券;科技

法律顾问:汉坤律师事务所担任发行人百度的中国法顾问,世达国际律师事务所担任其香港和美国法顾问,迈普思集团所担任其开曼群岛法顾问。达维律师事务所为承销商提供国际法律咨询,竞天公诚所则提供中国法咨询。

要点回顾:2025年3月,百度集团成功发行100亿元高级无抵押离岸人民币债券,包括75亿元五年期及25亿元10年期两个品种票据,分别于2030年和2035年到期,现均已于港交所上市,募集资金拟用于一般公司用途,包括偿还现有债务。据中信证券,截止2025年3月,本次发行创中资企业五年期离岸人民币债券最大发行规模。

债务资本市场04

百度发行20亿美元可交换债券

关键范畴:债券;科技

法律顾问:世达国际律师事务所汉坤律师事务所迈普思集团分别担任百度的国际、中国和开曼群岛法律顾问。达维律师事务所担任承销商的国际法律顾问。瑞生国际律师事务所担任初始购买者摩根士丹利衍生品部门的法律顾问。君合律师事务所担任联席账簿管理人的境内法律顾问。

要点回顾:2025年3月,百度集团成功定价发行20亿美元零息可交换债券。该债券已于法兰克福交易所上市,并于2032年到期,持有人可将其交换为发行人持有的携程集团香港上市股份。这是2025年全球可交换债券市场中的一项标志性大型交易,展现了百度在国际资本市场进行复杂股权关联融资的能力。

债务资本市场05

中国人寿发行350亿元资本补充债券

关键范畴:债券;保险业

法律顾问:中伦律师事务所任发行人的法律顾问。

要点回顾:中国人寿成功发行2024年资本补充债券,发行规模为人民币350亿元,期限为10年,并引入“债券通”机制。本期债券所募集的资金将用于补充中国人寿资本,提高中国人寿偿付能力。本次发债为2024年内保险公司单笔发行的规模最大的资本补充债。

债务资本市场06

中国财政部在迪拜发行20亿美元债券

关键范畴:主权债券;中东

法律顾问:年利达律师事务所担任发行人的国际法律顾问。方达律师事务所担任联席承销商的中国法律顾问,A&O Shearman律师事务所担任国际法律顾问。

要点回顾:中国财政部在迪拜发行发行两笔共计20亿美元的债券,这是首笔在中东地区上市的中国主权债券。两笔债券于纳斯达克迪拜和港交所挂牌,包括三年期、利率为4.284%的12.5亿美元债券,以及五年期、利率为4.340%的7.5亿美元债券。

债券总认购金额397.3亿美元,是发行金额的19.9倍,其中五年期认购倍数达27.1倍,是近年来全球主权债券最高发行倍数。

债务资本市场07

中国太保155亿港元零息可转债

关键范畴:港交所;可转换债券;保险

法律顾问:奋迅·贝克麦坚时律师事务所任发行人的国际法律顾问,金杜律师事务所担任其中国法律顾问。年利达律师事务所担任承销商的国际法律顾问,海问律师事务所担任其中国法律顾问。

要点回顾:中国太平洋保险集团在港交所发行155.56亿港元零息可转债,债券期限至2030年,长线投资者认购比例超过七成,转股溢价率25%。该交易是历史上规模最大的港元零息可转债,也是近20年来首单负收益率港元可转债。募集资金主要用于支持公司保险主业和“大康养、人工智能+、国际化”三大战略实施。

中国太平洋保险集团是中国领先的综合保险集团,也是首家在上海、香港以及伦敦证券交易所三地上市的保险集团。

债务资本市场08

华润置地注册200亿元中期票据

关键范畴:债券;房地产

法律顾问:金诚同达律师事务所代理华润置地。

要点回顾:华润置地注册了总金额达200亿元的中期票据,有效期为两年。该公司于2025年4月完成首期20亿元的中期票据发行,债券期限五年,票面利率2.2%。

为协助公司通过注册审核,金诚同达所针对全国300多家子公司及其200多项房地产开发项目进行了尽职调查,当中涉及哄抬房价、无证开发等多项复杂专项核查。

近期,除中期票据外,华润置地还进行了定期贷款和公司债等融资活动。2025年11月,该公司公布了于港交所发行39亿美元票据的计划,时隔六年重启境外债。

债务资本市场09

广州地铁30亿美元中期票据计划更新

关键范畴:美元票据;交通

法律顾问:德恒律师事务所、的近律师行和奥杰律师事务所分别担任发行人的中国法律顾问、国际法律顾问和英属维尔京群岛法律顾问 。汉坤律师事务所担任承销商及信托人的国际法律顾问,提供英国法及香港法法律服务。竞天公诚律师事务所担任承销商的中国法律顾问。

要点回顾:广州地铁集团在境外完成30亿美元中期票据更新计划,并发行三笔共49.2亿离岸人民币债券:一笔三年期14.2亿元、一笔三年期27亿元和一笔五年期八亿元。

成立于1992年的广州地铁集团是广州市政府全资大型国有企业,也是该市唯一的轨道交通建设方及运营商。

债务资本市场10

华发发行14亿元数字原生债券

关键范畴:数字原生债券;国有企业

法律顾问:德恒律师事务所担任发行人的中国法律顾问,金杜律师事务所担任其国际法律顾问。凯博律师事务所为华发集团境外子公司Huafa 2024 I 提供英属维尔京群岛法律咨询。年利达律师事务所担任承销商的国际法律顾问。大成律师事务所为承销商提供中国法律咨询。

要点回顾:珠海华发集团通过其全资境外子公司Huafa 2024 I 在境外发行14亿元人民币的三年期数字原生债券,票面利率4.5%。该债券以无实体记账形式发行,通过香港金管局的债务工具中央结算系统结算,在港交所和澳门金交所双重上市。

本次发行是中国非金融企业首支原生数字债券,中国首支采用跨境担保增信的数字债券,以及全球首单企业公募数字化债券。

华发集团是大型综合型国有企业集团,业务涵盖科技产业、城市运营、房产开发、金融产业等领域。

债务资本市场11

平安人寿150亿元无固定期限债券

关键范畴:资本债券;保险金融

法律顾问:中伦律师事务所担任发行人的中国法律顾问。

要点回顾:平安人寿完成无固定期限资本债券发行,基本规模为100亿元,并设不超过50亿元的超额增发权,最终全额增发至150亿元,票面利率2.24%。本次发行获近百家机构参与认购,认购倍数达3.1倍,创下当时保险公司无固定期限资本债券单期最大发行规模纪录。

平安人寿是中国平安保险集团旗下的专业寿险子公司,拥有覆盖个险、银保、电销的完善销售网络,提供包括寿险、健康险和意外险在内的全方位保险产品。

债务资本市场12

中国石化发行200亿元科创债

关键范畴:科创债;能源

法律顾问:海问律师事务所担任发行人的法律顾问。

要点回顾:中国石化在银行间市场发行四期合共200亿元科技创新债券。其中150亿元为六个月超短期融资券,票面利率1.5%;50亿元为3年期中期票据,票面利率1.62%。

债务资本市场13

国家电网发行200亿元境外债券

关键范畴:点心债;能源

法律顾问:在第一笔发行中,金杜律师事务所担任发行人的中国法顾问,年利达律师事务所担任香港法和英国法顾问,康德明律师事务所担任英属维尔京群岛法顾问。高伟绅律师事务所为承销商提供香港法和英国法咨询,同时担任受托人的法律顾问。在第二笔发行中,通商律师事务所担任承销商的中国法律顾问。

在第三笔发行中,德恒律师事务所担任发行人的中国法顾问,高伟绅律师事务所担任香港法和英国法顾问。君合律师事务所为承销商提供中国法咨询。年利达律师事务所为承销商提供香港法和英国法咨询,同时担任受托人的英国法顾问。

要点回顾:过去一年,国家电网通过子公司国网海投和国网国际先后发行了三笔共计200亿元的离岸人民币债券。

第一笔发行40亿元,包括五年期20亿元和十年期20亿元两个品种,创下当时央企离岸人民币债券单次发行最大规模和最长期限。第二笔发行100亿元,包括五年期40亿元、十年期40亿元和20年期20亿元,创下央企单笔百亿规模及20年期超长期品种发行纪录。前两笔均通过国网海投发行。第三笔为60亿元三年期离岸人民币绿色债券通过国网国际发行,创央企单一年期离岸人民币债券最大发行规模。

ABS/REITS
  1. 华夏凯德商业22.9亿上交所封闭式REIT
  2. 华夏中海商业15.8亿REIT
  3. 中信泰富广场45.3亿元上交所REITs
  4. 中核汇能43.6亿REIT
  5. 首单数据资产赋能ABS
  6. 杭州湾跨海大桥80亿REIT
  7. 和赢蔚能电池10亿定向ABS
  8. 南方润泽科技45亿REITs

ABS/REITS01

华夏凯德商业22.9亿上交所封闭式REIT

关键范畴:资产证券化;REITs;商业地产

法律顾问:海问律师事务所为本项目提供中国法咨询,安盛律师事务所提供新加坡法咨询。

要点回顾:华夏凯德商业封闭式基础设施证券投资基金,作为中国首单外资消费类基础设施公募REIT,已于上交所上市,募集资金约22.9亿元。该项目底层资产为广州和长沙的两处购物中心,其中长沙物业权益需从原新加坡上市REIT结构中跨境剥离并重组注入,涉及中新两地复杂监管协调。此举为外资进入中国公募REITs市场提供了关键的操作范例。

ABS/REITS02

华夏中海商业15.8亿REIT

关键范畴:基础设施REITs;商业地产

法律顾问:金杜律师事务所担任项目律师,其香港分所亦就港交所PN15分拆上市事项提供咨询;李伟斌律师行就发起人境外主体及内部决议有效性事项提供咨询。

要点回顾:华夏中海商业房地产投资信托基金(REIT)于2025年10月在深交所上市,发行规模15.84亿元,是国内首单通过收购盘活上市的消费基础设施REIT。项目发起人为中国海外发展有限公司(下称“中海”),基金管理人为华夏基金,专项计划管理人为中信证券,首发资产为佛山映月湖环宇城。

中海隶属于中国建筑集团,1992年在港交所上市,专注房地产开发与不动产运营,业务范围涵盖设计、开发、建造、运营和物业服务等领域。

ABS/REITS03

中信泰富广场45.3亿元上交所REITs

关键范畴:REITs;商业房地产

法律顾问:国枫律师事务所担任专项计划法律顾问。

要点回顾:中信建投-中信泰富广场资产支持专项计划类REITs在上交所挂牌上市,发行规模45.3亿元,期限为18年,成为市场上首单增资参股型类REITs。

该项目以中信泰富广场作为底层资产,采用了创新的交易结构,由专项计划作为特殊目的载体直接通过增资程序和双轨路径对项目公司进行注资,有效促进存量资产和新增投资的良性循环。

ABS/REITS04

中核汇能43.6亿REIT

关键范畴:类REIT;新能源

法律顾问:竞天公诚律师事务所代理中核汇能。

要点回顾:清洁能源开发企业中核汇能在深交所发行新能源基础设施投资资产支持专项计划,项目规模达43.6亿元,期限20年,票面利率为2.65%。

该项目以中核汇能位于新疆、青海、吉林等地的近20座光伏、风电项目为底层资产,而不同地区的规范性文件和管理方式各异,增添了资产入池的手续合规复杂程度。

这一项目是中核汇能于2024年发行的第二期新能源并表类REITs,该公司于6月发行了71.4亿元的首期REITs。

ABS/REITS05

首单数据资产赋能ABS

关键范畴:数据资产;普惠金融;应收账款

法律顾问:天元律师事务所担任项目的法律顾问。

要点回顾:“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划(数据资产赋能)”于2025年7月在上交所成功发行,发行规模5.1亿元。该产品底层资产为国有企业作为付款方的应收账款,被视为市场首单引入数据资产赋能的资产证券化项目。

项目创新性地引入中国投融资担保公司旗下中投保信裕的核心数据资产“供应链金融平台业务数据”, 以此作为底层资产风险定价及现金流评估的参考依据;同时,上海数据交易所作为数据资产服务机构出具了《数据资产说明函》作为备案关键材料。

天元所称,该项目有助于提升融资效率、缩短审核周期,对于缓解中小微企业融资难问题具有积极意义。

ABS/REITS06

杭州湾跨海大桥80亿REIT

关键范畴:REITs;基础设施

法律顾问:汉坤律师事务所担任基金法律顾问。

要点回顾:平安证券与宁波交投等公司联合推出的杭州湾跨海大桥REIT,总规模80.88亿元人民币,是中国第一个跨海大桥基础设施REIT,也是最大的基础设施资产证券化项目之一。

该REIT于上交所上市,净回收资金将主要用于通苏嘉甬铁路等基础设施的建设。

ABS/REITS07

和赢蔚能电池10亿定向ABS

关键范畴:新能源;基础设施

法律顾问:中伦律师事务所担任项目法律顾问。

要点回顾:和赢保理与蔚来旗下的蔚能电池推出的绿色科创定向ABS,总规模10亿元,是以经营性租赁债权及租赁物所有权为底层资产的ABS项目,在中国银行间债券市场和交易所市场较为少见。

该产品基于蔚来汽车特有的换电模式。武汉蔚能向蔚来车主提供电池租用服务,并将租赁债权、附属权益,以及持有的租用资产作为基础资产转让给和赢保理;和赢保理作为委托人和发起机构,将基础资产转让给受托人设立特定目的信托,从而发行本产品。

ABS/REITS08

南方润泽科技45亿REITs

关键范畴:深交所;数据中心REITs

法律顾问:中伦律师事务所担任基金的法律顾问。

要点回顾:南方润泽科技数据中心REITs在深圳证券交易所上市,总规模45亿元人民币,是全国首批、深交所首单数据中心REITs。

该基金以润泽智算科技旗下位于河北省廊坊市国际信息云聚核港A-18数据中心项目为底层资产,净回收资金未来将主要用于重庆润泽(西南)国际信息港项目建设。

企业并购
  1. 阿里巴巴131.4亿港元出售高鑫零售股权
  2. 百度21亿美元收购欢聚直播业务
  3. 白银有色4.2亿美元收购巴西Serrote铜矿
  4. 博裕资本132亿元收购北京SKP
  5. CD&R以159.5亿欧元收购欧彼乐50%股权
  6. 中国聚变能源公司获多家国资入股
  7. 中国电力、远达环保资产重组
  8. 中信金融资产40亿元增持光大银行
  9. 中国移动香港78亿港元收购香港宽频控股权
  10. 中海油出售墨西哥湾油气资产
  11. 中国船舶换股吸收合并中国重工
  12. 海尔向平安收购汽车之家股权
  13. 秦淮数据中国280亿元并购案
  14. 香港机管局入股珠海机场
  15. 宏创重组宏桥集团铝业资产实现上市
  16. 爱美客1.9亿美元收购REGEN Biotech股份
  17. 险资收购万达资产
  18. 银泰百货74亿元并购案
  19. 京东集团收购香港佳宝
  20. 立讯精密收购闻泰消费电子业务
  21. 微创心通收购微创心律管理
  22. 赤子城19.83亿港元收购NBT
  23. 沪硅产业收购新昇系子公司股权
  24. RBI以3.5亿美元向CPE源峰出售汉堡王中国股权
  25. 中国生物制药5亿美元全资收购礼新医药
  26. 松发股份并购恒力重工
  27. 国网新能源365亿元增资扩股
  28. 新思科技350亿美元收购Ansys
  29. TCL科技收购华星半导体21.53%股权
  30. 腾讯音乐娱乐全资收购喜马拉雅
  31. 天合光能向T1能源出售美国生产设施
  32. 携程30亿美元出售MakeMyTrip部分股份
  33. 徐工汽车64.44亿元混改增资
  34. 盈德气体并购案

企业并购01

阿里巴巴131.4亿港元出售高鑫零售股权

关键范畴:香港并购;零售

法律顾问:司力达律师事务所为卖方阿里巴巴提供法律咨询,方达律师事务所担任其中国法顾问。史密夫斐尔律师事务所担任高鑫零售的法律顾问。苏利文·克伦威尔律师事务所担任收购方德弘资本的法律顾问,君合律师事务所就其中国法提供咨询,凯易律师事务所就其融资事项提供咨询,吉布森律师事务所就其基金事项提供咨询。威嘉律师事务所则为收购方的首席财务顾问德意志银行提供咨询。

要点回顾:阿里巴巴与德弘资本达成协议,以最高约131.4亿港元出售其所持的高鑫零售全部股权,占高鑫零售已发行股份的78.7%。本次交易对价由即时固定预付、三年期递延支付及与息税折旧摊销前利润(EBITDA)表现挂钩的浮动收益组成,是香港首个同时包含递延支付与或有对价支付(earn-out)安排的公众收购交易。这也是阿里巴巴继2024年出售银泰百货之后,再度推进资产处置。

高鑫零售是中国最大的商超运营商之一,旗下拥有连锁超市大润发、大润发Super以及会员制商店M会员店等品牌。德弘资本是国际私募股权投资机构,曾投资中国平安、蒙牛乳业、海尔等多家知名企业。

企业并购02

百度21亿美元收购欢聚直播业务

关键范畴:并购;互联网;在线直播

法律顾问:世达国际律师事务所汉坤律师事务所为百度提供咨询。盛信律师事务所为欢聚时代提供咨询。

要点回顾:百度以21亿美元收购了欢聚集团旗下中国视频娱乐直播业务YY直播。该交易历时超过四年完成,交易金额原为36亿美元,其中16亿美元作为托管资金留存。交易条件达成后,该笔托管资金正式释放,百度计划将其用于投资云计算及人工智能基础设施。

欢聚集团是一家全球化科技互联网企业,其原产品YY直播于2013年率先推出视频及手机端直播功能,成为中国领先的直播平台。

企业并购03

白银有色4.2亿美元收购巴西Serrote铜矿

关键范畴:收购;矿业

法律顾问:海问律师事务所担任白银有色集团的法律顾问,同时是本交易的主导法律顾问,Lefosse律师事务所担任买方巴西法律顾问。诺顿罗氏律师事务所担任卖方法律顾问。通商律师事务所代表中国进出口银行就此次收购的19亿人民币并购贷款提供法律服务。

要点回顾:白银有色集团以4.2亿美元收购巴西Serrote公司全部股权,核心资产包括位于巴西东北部的Serrote铜金矿项目。中国进出口银行甘肃省分行为此次交易提供19亿元并购融资。

本次并购将白银集团的铜金属资源量由22万吨提升到93万吨。

企业并购04

博裕资本132亿元收购北京SKP

关键范畴:收购;商业地产

法律顾问:威嘉律师事务所和汉坤律师事务所担任北京SKP的法律顾问。方达律师事务所担任博裕资本的中国法律顾问,富而德律师事务所也为博裕资本提供咨询。君合律师事务所代表境内银团为交易提供融资支持。

要点回顾:中国知名私募基金博裕资本斥资132亿,通过股权并购收购北京华联(SKP),取得北京SKP 42%至45%股权。上海浦发银行牵头,协同平安银行、邮储银行及招商银行作为初始贷款人,组织境内银团为此次交易提供70亿融资支持。

北京SKP在2023年达到265亿元销售额,是全球顶尖的高端百货公司。

企业并购05

CD&R以159.5亿欧元收购欧彼乐50%股权

关键范畴:收购;健康

法律顾问:德普律师事务所为CD&R提供咨询。富而德律师事务所担任标的公司的法律顾问。方达律师事务所为交易提供中国反垄断咨询。

要点回顾:私募巨头Clayton, Dubilier & Rice (CD&R)斥资159.5亿欧元,取得法国消费者健康公司欧彼乐50%股权,使其从法国药企赛诺菲分拆并独立运营。

这次交易是欧彼乐的重大战略转型。该公司旗下拥有100多个知名品牌,涵盖营养补剂、非处方药和个人护理产品。

企业并购06

中国聚变能源公司获多家国资入股

关键范畴:融资;能源

法律顾问:大成律师事务所受中国核工业集团和中国聚变能源公司的共同委托,担任本次融资的专项法律顾问。观韬律师事务所担任中石油昆仑资本等多家投资方的法律顾问。国浩律师事务所担任中国聚变能源公司的法律顾问。

要点回顾:中国聚变能源公司原为中核集团的全资子公司,接受多家国有资本114.69亿增资后,注册资本达到150亿元。中核集团此次增资投资40.29亿元,增资后持股50.35%。中石油昆仑资本为第二大股东,持股20%。其他股东为中国核电、上海聚变、国绿基金、浙能电力和四川聚变。

可控核聚变是2023年以来国务院国资委指定的未来能源唯一方向,但这项科技仍处于发展阶段。中国聚变能源公司在可控核聚变领域处于前沿地位,有极大的潜在商业价值。

企业并购07

中国电力、远达环保资产重组

关键范畴:资产重组;清洁能源

法律顾问:君合律师事务所和司力达律师事务所担任中国电力的中国和国际法律顾问;中咨律师事务所担任远达环保的法律顾问;通商律师事务所担任独立财务顾问中金公司的法律顾问。

要点回顾:中国电力向A股上市公司远达环保转让其子公司五凌电力及长洲水电的股权,交易对价人民币277亿元,以发行股份及支付现金方式结算。交易完成后,中国电力持有远达环保55.13%的股权,并将其纳入中国电力合并财务报表体系。

本次交易同步满足香港及内地监管要求。通过合规论证相关资产注入不构成港股规则下的分拆上市,避免了触发额外程序;同时符合A股关于同业竞争等监管要求,并完成涉及逾百家公司资产的预重组与剥离及配套估值、信息披露工作。

通过将水电资产整合至专业化平台远达环保,中国电力进一步优化多能源发电组合的互补布局,并强化环保业务与清洁火电业务的协同效应。

企业并购08

中信金融资产40亿元增持光大银行

关键范畴:增持;银行

法律顾问:汉韬律师事务所担任中信金融资产的法律顾问。

要点回顾:中信金融资产通过出资不超过40亿元多次增持光大银行A股和H股,累计持股达47.39亿股,晋升为该行第三大股东。此前,中信金融资产曾以147亿元收购光大银行可转债并转换为约41.85亿股A股,成为国有金融资产管理公司投资银行可转债并转股的首例。

中信金融资产隶属于中信集团,为四大国有金融资产管理公司之一。光大银行则是国内首家国有控股并有国际金融组织参股的全国性股份制商业银行。

企业并购09

中国移动香港78亿港元收购香港宽频控股权

关键范畴:收购;电信

法律顾问:富而德律师事务所担任中国移动香港的法律顾问,的近律师行则为中国移动香港提供并购后整合和针对香港宽频的尽职调查服务。高伟绅律师事务所为香港宽频提供咨询。瑞生国际律师事务所为现有股东及潜在卖家MBK Partners提供法律服务。

要点回顾:中国移动香港通过要约收购,以78亿港元现金对价收购香港宽频的全部已发行股份,实现对目标公司的控股。

中国移动香港的母公司中国移动是中国最大的电信运营商。香港宽频是香港第二大固网运营商。

企业并购10

中海油出售墨西哥湾油气资产

关键范畴:资产出售;能源

法律顾问:伟凯律师事务所担任卖方中海油能源美国控股公司CNOOC Energy Holdings USA的法律顾问。瑞生国际律师事务所担任买方英力士能源的法律顾问。

要点回顾:中海油通过其美国子公司CNOOC Energy Holdings USA,将位于美国墨西哥湾的油气勘探与开发资产出售给英力士能源,交易金额近20亿美元。所售资产包括阿波马托克斯和斯坦皮德等油田的非作业权益。

该交易是中国国有能源企业一次战略性的海外资产剥离。交易需完成中国反垄断审查、国有资产监管审批及美国相关监管程序,成为在复杂跨境监管环境下处置重大能源资产的代表性案例。

企业并购11

中国船舶换股吸收合并中国重工

关键范畴:换股吸收;船舶工业

法律顾问:嘉源律师事务所担任中国重工的法律顾问,锦天城律师事务所担任中国船舶的法律顾问。

要点回顾:中国船舶工业公司通过向中国船舶重工股份有限公司(下称“中国重工”)全体股东发行A股股票的方式,换股吸收合并中国重工。交易完成后,中国重工于2025年9月5日终止上市。

本次交易是A股市场有史以来规模最大的吸收合并案,双方均为市值千亿级的央企上市公司。交易旨在履行控股股东中国船舶集团于2021年作出的解决同业竞争承诺,通过整合双方船舶制造与维修业务,打造世界一流造船企业。

项目需统筹协调极为复杂的监管审批,包括国资管理、证监会行政许可、国防科工局军工事项审查及交易所合规审核。

企业并购12

海尔向平安收购汽车之家股权

关键范畴:监管协调;汽车

法律顾问:高伟绅律师事务所为海尔提供美国和香港法律咨询,处理其全球反垄断申报事宜,金杜律师事务所就中国境内反垄断申报为海尔子公司卡泰驰提供咨询。欧华律师事务所和中伦律师事务所分别就境外和境内法律事务为卖方云辰资本提供咨询。

要点回顾:海尔集团通过旗下卡泰驰完成对汽车之家41.91%股份的收购,交易金额约18亿美元。交易完成后,海尔成为汽车之家控股股东,原主要股东中国平安旗下的云辰资本保留5.1%股份。

作为近年来罕见的中概股美股控股权并购案例,本次交易结构复杂:买卖双方均为开曼群岛注册实体,且目标公司汽车之家同时在香港与纽约上市。交易需同时协调美港两地上市规则、可变利益实体(VIE)架构、中国境外投资及反垄断申报等多法域监管要求。

汽车之家是中国领先的汽车消费者在线服务平台。此次收购是海尔构建“家车智联生态”的关键战略布局,旨在拓展其智能家居生态至汽车生活场景。

企业并购13

秦淮数据中国280亿元并购案

关键范畴:并购;数字基础设施

法律顾问:嘉源律师事务所中伦律师事务所担任买方东阳光集团的法律顾问。金杜律师事务所担任卖方贝恩资本及标的公司秦淮数据中国的法律顾问。海问律师事务所则担任贝恩资本的法律顾问。

要点回顾:东阳光集团牵头组成的买方团,以280亿元人民币现金向贝恩资本收购秦淮数据中国100%股权。此交易为中国数据中心行业迄今规模最大的并购案。

交易以竞标形式进行,需在多方竞争及时间紧迫的条件下,完成对买方团内部多家联合投资人的协调,并对标的公司遍布全国的多种资产类型完成尽调与整合谈判。

核心标的公司秦淮数据中国为国内领先的超大规模数据中心运营商,在液冷技术与绿色低碳方面行业领先。交易实现了数据中心资产回归中资控股,通过“绿电-算力-运营”的垂直整合,强化了国家数据基础设施的安全性与协同效能。

企业并购14

香港机管局入股珠海机场

关键范畴:国有资产;航空

法律顾问:方达律师事务所担任香港机管局的法律顾问,金杜律师事务所担任珠海机场的中国法顾问。

要点回顾:香港机管局通过其全资子公司,以增资及收购现有股东股权的方式,投资约43亿元,获得珠海机场集团35%的股份。同时,机管局子公司将运营管理珠海机场至2046年。

本次交易不仅是中国民航业近年规模最大的外商投资之一,更以创新的“等比例增资与股权转让”同步进行的模式,为国有产权交易提供了新范例。此外,项目需统筹多重复杂监管,包括资产重组、外商投资与外汇、民航法规等。

企业并购15

宏创重组宏桥集团铝业资产实现上市

关键范畴:跨境资产注入;有色金属

法律顾问:天元律师事务所为宏创控股提供咨询,锦天城律师事务所为中国宏桥提供咨询。

要点回顾:在A股上市的宏创控股通过发行股份,以635.18亿元的交易对价,收购港股上市公司中国宏桥旗下核心资产——山东宏拓实业有限公司100%股权。该交易于2026年1月完成新增股份上市,是A股市场迄今规模最大的民营企业重组。

宏创控股和中国宏桥均为以山东魏桥创业集团为核心的民营铝业巨头旗下的企业。交易实现了“魏桥系”千亿级铝业资产通过港股回A整体上市,打造了A股市值超3600亿元的全产业链铝业新龙头。

项目的核心挑战在于需同时满足A股与港股两地监管要求,此次同一控制人下的资产腾挪不构成港股规则下的“分拆上市”。作为规模空前的民营企业关联交易,其方案设计、合规论证及历时八年的复杂推进过程均为市场罕见。

企业并购16

爱美客1.9亿美元收购REGEN Biotech股份

关键范畴:跨境并购;医美生物

法律顾问:安杰世泽律师事务所担任爱美客的牵头法律顾问,韩国法务法人麟律师事务所担任其韩国法律顾问。世宗律师事务所为卖方提供法律咨询。

要点回顾:爱美客通过其全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同设立爱美客国际,以1.9亿美元现金收购韩国REGEN Biotech公司85%的股权。其中,爱美客香港出资1.3亿美元,首瑞香港出资5700万美元。根据行业报告,本次交易是中国医美行业规模最大的单笔并购,也是爱美客上市后首次实现对海外公司的控股收购。

REGEN是韩国领先的医美产品企业,其旗舰产品AestheFill已在全球34个国家和地区获批上市。爱美客作为中国医美行业的龙头企业,完成收购后将整合REGEN在韩国及全球市场的营销渠道。

企业并购17

险资收购万达资产

关键范畴:房地产;保险

法律顾问:汉坤律师事务所担任中金资本运营公司的法律顾问,君合律师事务所为阳光人寿保险提供咨询,方达律师事务所代理太盟、腾讯、京东设立投资基金及其普通合伙人。

要点回顾:以新华人寿、阳光人寿为代表的保险资金通过设立私募基金的方式,收购了万达旗下多项核心商业资产。其中,阳光人寿联合太盟、高和资本、腾讯、京东等机构,共同设立规模超200亿元的基金,收购万达旗下商业广场资产包,其中阳光人寿出资超过44.5亿元;新华人寿与中金资本运营公司共同设立规模100亿元的坤华(天津)股权投资合伙企业,该基金收购了北京万达实业有限公司99.99%的股权,而北京万达实业持有并运营包括位于北京CBD核心区的万达集团总部写字楼在内的多个项目。

此次系列交易发生在万达集团持续出售资产以优化流动性、降低负债的背景下。对于保险资金而言,以基金化、结构化方式,收购能够产生稳定现金流的核心商业不动产,是其匹配长期负债、获取稳健收益的重要资产配置路径。

企业并购18

银泰百货74亿元并购案

关键范畴:跨境并购;零售

法律顾问:金杜律师事务所代理买方团。方达律师事务所代理卖方阿里巴巴集团,为其提供中国法和香港法咨询。

要点回顾:阿里巴巴集团和一名少数股东将银泰商业集团的100%股权(连同其开曼群岛公司股权)出售予雅戈尔集团和银泰管理层组成的买方团,交易对价约为74亿元。这是近年来中国零售行业规模最大的跨境并购项目之一。

这一交易的标的资产包括在中国内地、香港、开曼群岛和新加坡等多地注册的公司,需同时遵守多个法域的跨境资金流动和外商投资安全审查等合规要求。此外,由于银泰集团是百货零售业的领先企业,该交易还触发了经营者集中申报义务,提升了合规难度。

企业并购19

京东集团收购香港佳宝

关键范畴:跨境收购;零售

法律顾问:世辉律师事务所代理京东集团,陈浩铭律师事务所(团队曾隶属于泰乐信律师事务所)为其提供香港法律服务。

要点回顾:京东集团完成对香港知名连锁商超佳宝食品超级市场的收购。这笔交易涉及佳宝拥有的逾90家门店,上千名员工,及数十处自持物业。

世辉所负责该项目从尽职调查、交易结构设计与论证到交割执行的全流程法律服务,其尽调工作在五个月内完成,覆盖了香港超市运营合规、全球供应链海关和税务合规、香港劳动人事合规等复杂领域。据该所介绍,这一交易采用了资产收购与股权收购相结合的形式。

企业并购20

立讯精密收购闻泰消费电子业务

关键范畴:股权转让;半导体

法律顾问:方达律师事务所和印度Shardul Amarchand Mangaldas & Co律师事务所担任闻泰科技的法律顾问,君合律师事务所为其提供A股监管法律意见。环球律师事务所、韩国太平洋律师事务所、印尼ABNR律师事务所和印度Khaitan & Co律师事务所为立讯精密提供法律咨询。

要点回顾:全球领先半导体公司闻泰科技自2024年12月被美国商务部列入实体清单后,迅速着手出售ODM业务。1月,该公司与立讯通讯签署《股权转让协议》,以6.16亿元的对价转让三家子公司的100%股权。根据该协议,立讯还将促使该等子公司结清对闻泰及其关联方的10.8亿元应付款项。

两个月后,闻泰科技再与立讯精密订立协议,向后者及其全资子公司立讯通讯出售五家子公司的100%股权及三家其他子公司的ODM(原始设计制造商)业务资产包,交易涉及的股权、资产和应付款项约为46亿元。

两笔交易完成后,闻泰科技已经彻底剥离其ODM业务,并将聚焦半导体业务。环球所牵头印度、印尼、韩国等国的当地律所共同开展法律尽职调查等工作。

企业并购21

微创心通收购微创心律管理

关键范畴:并购;医疗器械

法律顾问:凯易律师事务所担任微创心通的法律顾问。盛德国际律师事务所担任微创心律管理的法律顾问。嘉源律师事务所就中国证监会相关备案事宜提供咨询。

要点回顾:微创心通以约6.8亿美元收购同属微创医疗体系的微创心律管理,构成香港上市规则项下的非常重大收购事项,也是香港上市规则第18A章下的上市公司披露的规模最大的收购交易之一。

微创心通是一家专注于结构性心脏病领域创新的经导管及手术解决方案的研发和商业化的医疗器械企业。微创心律管理则专注于管理心律失常的解决方案。

企业并购22

赤子城19.83亿港元收购NBT

关键范畴:并购;社交娱乐

法律顾问:海问律师事务所为买方赤子城提供香港法咨询,竞天公诚律师事务所则提供中国法咨询,衡力斯律师事务所则提供开曼群岛法咨询。

要点回顾:香港上市公司赤子城科技,此前已持有社交娱乐公司NBT约61.08%的股份。本次通过支付约9.94亿港元现金并发行2.2亿股(每股4.5港元)作为对价,收购了NBT的剩余股份,实现全资控股。据竞天公诚称,此笔总计约19.83亿港元的收购交易,是当年中国科技公司出海领域金额最大的并购之一。

NBT旗下产品在全球拥有近亿用户,市场地位与盈利表现突出。作为中国科技出海代表,赤子城科技聚焦全球社交娱乐与精品游戏赛道。

企业并购23

沪硅产业收购新昇系子公司股权

关键范畴:资产重组;半导体

法律顾问:嘉源律师事务所担任沪硅产业的法律顾问。

要点回顾:上交所上市公司沪硅产业通过发行股份及支付现金的方式,购买新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿的少数股权,并向不超过35名特定投资者发行股份,募集配套资金约21亿元。该收购项目总对价约70.4亿元。

该项目构成上市公司的重大资产重组和关联交易,面临较高信息披露要求,且涉及国资、私募基金和合伙企业等众多类型的主体。交易完成后,沪硅产业直接或间接持有该三家新昇系公司的100%股权。该等公司均参与沪硅产业的300mm硅片项目,因此收购十分有利于其资源整合和配置。

企业并购24

RBI以3.5亿美元向CPE源峰出售汉堡王中国股权

关键范畴:并购;餐饮

法律顾问:凯易律师事务所、海问律师事务所和凯瑞奥信律师事务所担任卖方的法律顾问,美富律师事务所和君合律师事务所担任买方的法律顾问。

要点回顾:汉堡王的全资母公司餐饮品牌国际集团(RBI)以3.5亿美元向私募股权公司CPE源峰出售汉堡王中国业务83%的股权。双方组建新合资公司“汉堡王中国”,由CPE源峰持股83%,RBI持股17%,旨在加快汉堡王在中国的本土化运营。

企业并购25

中国生物制药5亿美元全资收购礼新医药

关键范畴:收购;生物医药

法律顾问:汉坤律师事务所代理买方,中伦律师事务所代理卖方。

要点回顾:中国生物制药通过全资子公司正大制药以约9.5亿美元初始对价收购创新药明星企业礼新医药95.09%的股权,结合已持有的4.91%股权实现完全控股,净代价五亿美元。礼新医药成为中国生物制药的间接全资子公司。

不同于过去生物医药并购案多由跨国药企主导,该交易由中国大型制药企业主动整合本土创新药公司,具有里程碑意义。业内认为,这将开启中国药企的并购新时代。

企业并购26

松发股份并购恒力重工

关键范畴:资产重组;高端装备制造

法律顾问:康达律师事务所担任本次交易的法律顾问。

要点回顾:上市公司松发股份通过“资产置换+发行股份购买资产+配套募集资金”的方案,置出原有陶瓷业务,并购入恒力重工全部股权,实现向高端装备制造的全面战略转型。交易规模达80亿元人民币,并配套募集资金约40亿元。

该交易是证监会“并购六条”新政出台后,首个获批完成的跨界并购案例,从停牌重组到证监会注册生效用时仅七个月。标的公司恒力重工业务涵盖船舶制造与发动机生产,其2024年新接订单量位居全球前列,拥有绿色船舶制造基地及高附加值船型的研发能力。

康达所称,交易完成后,松发股份转型为“民营造船第一股”,契合了国家“造船强国”战略与资本市场支持新质生产力发展的政策导向。

企业并购27

国网新能源365亿元增资扩股

关键范畴:增资扩股;新能源

法律顾问:观韬律师事务所为中国石油提供法律服务。德恒律师事务所代理中国人保。锦天城律师事务所代理皖能集团。

要点回顾:国网新能源完成365亿元增资扩股,打破了国资产权交易现金募资规模的记录。中国石油、中国人保、皖能集团、中银资产、中信金融资产等多名战略投资方参与该项目。

国网新能源是全球抽水蓄能运营规模最大的企业,在运在建抽水蓄能电站70余座,装机容量已超过9200万千瓦。本次交易募集资金计划全部投入抽水蓄能项目的建设。

企业并购28

新思科技350亿美元收购Ansys

关键范畴:收购;反垄断;半导体

法律顾问:世达国际律师事务所担任卖方的全球反垄断顾问,佳利律师事务所为买方提供反垄断咨询。

要点回顾:电子设计自动化巨头新思科技以350亿美元对价完成对仿真软件供应商Ansys的收购,成为过去两年第三大的科技交易。

该交易涉及多个亚太、欧洲及中东司法管辖区的反垄断申报,在高度紧张的地缘政治氛围下历经长达18个月审查,最终获得中国国家市场监督管理总局附条件批准后得以落地。

尽管交易双方的总部均不在中国,但由于中国是全球最大的半导体市场之一,交易仍需获得中国批准。这也是国家市场监督管理总局首次公开运用自由裁量权对“外对外”并购交易进行审查。

企业并购29

TCL科技收购华星半导体21.53%股权

关键范畴:定向增发;半导体

法律顾问:嘉源律师事务所担任买方专项法律顾问,君合律师事务所为卖方提供法律咨询。

要点回顾:TCL科技向深圳市重大产业发展一期基金收购华星半导体21.53%股权,作价115.62亿元,包括现金对价72.03亿元和A类普通股折合43.59亿元,是2021年以来电子行业交易规模最大的发行股份购买资产项目。交易完成后,TCL科技对华星光电的持股比例增加至84.2%。

华星半导体专注于LCD和OLED显示面板的生产和创新,具有深圳国资背景。TCL科技通过多次收购和增资逐步提升对华星半导体的控股比例,本次收购被视为TCL科技对核心资产实现市场化主导的重要部署。

企业并购30

腾讯音乐娱乐全资收购喜马拉雅

关键范畴:并购;娱乐

法律顾问:澄明则正律师事务所为买方提供中国法咨询,奋迅·贝克麦坚时律师事务所和达维律师事务所提供美国法咨询,康德明律师事务所提供开曼群岛法咨询,尚伦律师事务所提供中国反垄断咨询。金杜律师事务所为卖方提供中国法咨询,毅柏律师事务所提供开曼群岛法咨询。

要点回顾:腾讯音乐娱乐与喜马拉雅签署并购协议,全资收购喜马拉雅。交易对价包含12.6亿美元现金及腾讯音乐不超过总数5.57%的A类普通股,总计折合超过25亿美元。交易完成后,喜马拉雅将成为腾讯音乐娱乐的全资子公司,但保持品牌、运营和核心团队独立。

尽管交易双方均为中资企业,该交易涉及中国、美国、开曼群岛、中国香港等多法域,凸显出中国科技企业交易日益复杂的跨国属性。

企业并购31

天合光能向T1能源出售美国生产设施

关键范畴:跨境并购;新能源

法律顾问:德汇律师事务所代表卖方,世达国际律师事务所代表买方。

要点回顾:知名光伏设备生产商天合光能将其位于美国德克萨斯州威尔默的5GW太阳能组件生产设施出售,买方为纽交所上市公司T1能源。交易总对价包括一亿美元现金、5000万美元偿还公司间贷款、1.5亿美元贷款票据、T1能源9.9%的流通股和一笔8000万美元的可转换贷款票据,相关票据可以在一定条件下转换为T1能源的流通股。

2025年12月22日,相关交易已完成所有股份交割。

企业并购32

携程30亿美元出售MakeMyTrip部分股份

关键范畴:印度;旅游

法律顾问:世达国际律师事务所担任携程的法律顾问。

要点回顾:携程集团向旅游平台公司MakeMyTrip售出3400万股持有的 MakeMyTrip B类股票,总金额大约30亿美元。交易完成后,携程在该公司所持股份由45.34%降低至16.9%。

该交易已经于2025年7月完成,外界普遍视其为两家企业应对日益攀升地缘政治风险的具体举措。

MakeMyTrip是印度知名的在线旅游平台,2010年在纳斯达克上市。

企业并购33

徐工汽车64.44亿元混改增资

关键范畴:汽车制造;混合所有制改革

法律顾问:锦天城律师事务所为徐工汽车担任专项法律顾问。君合律师事务所、汉坤律师事务所中伦律师事务所担任投资人法律顾问。

要点回顾:在约30家战略投资者支持下,徐工汽车完成混合所有制改革和战略投资者签约引进,融资金额64.44亿元,投后估值约为116.7亿元,创近五年来全国商用车行业融资金额之首。

这一项目涉及的投资者众多,员工持股方案、进场交易方案复杂,但促使企业治理架构更加完善、制度更加规范,为推进后续IPO工作奠定了基础。

企业并购34

盈德气体并购案

关键范畴:过桥贷款;工业气体

法律顾问:君合律师事务所担任卖方太盟集团法律顾问,金杜律师事务所担任买方牵头律师。中伦律师事务所为投资人平安资本提供法律服务。方达律师事务所为浦发银行香港分行提供法律服务。大成律师事务所为投资人海港人寿提供法律服务。

要点回顾:以杭州市国有资本投资、杭州上城区国有资本运营集团为成员代表的联合买方团以375亿元的对价,向太盟投资收购盈德气体部分股权。相关交易于2025年1月完成。

本次股权出售交易同时涉及了境外过桥贷款、境内重组贷款和并购贷款的交易联动,成功刷新了多项行业记录,是近年来中国市场最大的私募股权交易之一;与之配套的近200亿元人民币并购银团也是国内迄今最大规模的市场化并购银团之一。

盈德气体是中国最大、全球第五的独立工业气体生产商。

私募股权与风险投资
  1. 中国航发商发引入50亿元战略投资
  2. 阿维塔完成超110亿元股权融资
  3. 长安凯程超20亿元A轮融资
  4. 国寿资产以S交易投资北京科创基金
  5. 中金资本设立300亿元高速公路母基金
  6. 大漠大智控完成数亿元A轮融资
  7. 云深处完成两轮融资
  8. 香港首支伊斯兰开放式基金设立
  9. Genesis AI完成1.05亿美元种子轮融资
  10. 德福资本设立2.4亿美元接续基金
  11. IDG资本5亿美元持续基金
  12. 智己汽车完成94亿元B轮融资
  13. 金川镍钴完成97亿元战略引资
  14. KKR收购大窑饮品控股权
  15. 麒麟软件30亿元战略增资
  16. 砺思资本天使轮投资乐享科技
  17. 阿联酋主权基金40亿入股路凯国际
  18. 新石器无人车完成超6亿美元D轮融资
  19. 诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资
  20. 普平数据完成13亿美元股权融资
  21. 宝时得完成超2.5亿首轮股权融资
  22. 永祥股份获49.16亿元战略投资
  23. 盛合晶微半导体完成7亿美元定向融资
  24. 超聚变百亿股权投资项目
  25. 浙江首支区域性股权市场S基金落地

私募股权与风险投资01

中国航发商发引入50亿元战略投资

关键范畴:融资;航天

法律顾问:君合律师事务所、安杰世泽律师事务所代表数家机构投资人。

要点回顾:中国航发商发完成50亿元战略融资,由国家制造业转型升级基金等多家战略投资机构共同参与。本次融资将用于增强中国航发商发的研发实力和生产能力,加速新一代商用航空发动机的研制。

中国航发商发是中国商用航空发动机领域的核心企业,主要从事商用飞机动力装置及其相关产品的设计、研制、生产等。

私募股权与风险投资02

阿维塔完成超110亿元股权融资

关键范畴:融资;新能源汽车

法律顾问:方达律师事务所为阿维塔提供法律咨询。大成律师事务所担任交银投资的法律顾问。

要点回顾:电动汽车公司阿维塔完成超110亿元C轮融资,创下2024年中国新能源汽车品牌股权融资金额的最高记录。投资人包括长安汽车、交银投资以及其他市场化投资人。

募集资金将主要用于阿维塔的研发、设计、品牌建设和海外市场扩张。

私募股权与风险投资03

长安凯程超20亿元A轮融资

关键范畴:融资;汽车

法律顾问:中伦律师事务所为长安凯程提供法律咨询。

要点回顾:长安凯程完成A轮融资,规模超20亿元。这是该品牌首次引入外部资本,投资方包括母公司长安汽车、地方政府产业基金、兵装系基金、建信投资及其他市场化投资机构。该轮融资旨在支持公司的战略性发展,重点用于推进新能源与智能汽车技术、拓展皮卡及轻型商用车产品线,并加速国际化业务布局。

长安凯程是长安汽车旗下聚焦商用车业务的子公司,战略定位为“数智新能源商用车科技品牌”。

私募股权与风险投资04

国寿资产以S交易投资北京科创基金

关键范畴:S基金;资产管理;保险

法律顾问:君合律师事务所代理国寿资产、竞天公诚律师事务所代理北京科创基金的管理人北京科技创新投资管理公司。

要点回顾:中国人寿资产管理发起规模50亿元的“中国人寿-北京科创股权投资计划”产品,并以S交易方式投资北京科创基金。

北京科创基金是全国首只聚焦硬科技投资的政府投资母基金,采取政府引导、市场化的运作模式,已运行六年。该基金主要与领先企业、高校和科研院等机构合作,聚焦硬科技领域。

S份额投资的方式允许投资者在基金到期前出售份额,有利于保持资金流动性。但这也导致尽职调查等工作更为复杂,需覆盖北京创投基金投资的50余支子基金及重点底层项目。

私募股权与风险投资05

中金资本设立300亿元高速公路母基金

关键范畴:基金设立;基础设施

法律顾问:中伦律师事务所担任中金资本的法律顾问。

要点回顾:中金资本作为普通合伙人暨私募基金管理人,联合湖北交投集团募集设立了湖北省高速公路发展投资基金。

这一母基金的总规模达300亿元,主要投向湖北省高速公路建设项目子基金、交通关联产业和战略新兴产业子基金等。中伦所负责该基金架构设计、反垄断申报和中国证券投资基金业协会的私募基金备案程序等事宜。

私募股权与风险投资06

大漠大智控完成数亿元A轮融资

关键范畴:融资;人工智能;无人机

法律顾问:通力律师事务所担任大漠大智控的法律顾问。环球律师事务所为招商局创投提供法律咨询。

要点回顾:深圳专精特新科企大漠大智控完成了数亿元的A轮融资,由同创伟业领投,招商局创投、招银国际、深高新投和财鑫集团跟投。募集资金计划用于公司AI产品线研发和海外市场拓展。

大漠大智控的核心产品是自动化无人机集群系统,2024年曾实现上万台无人机同时升空,打破了“单台电脑控制最多无人机同时升空”和“最多无人机组成的空中图案”两项吉尼斯世界纪录。

私募股权与风险投资07

云深处完成两轮融资

关键范畴:融资;机器人

法律顾问:竞天公诚律师事务所就B+++轮融资为云深处科技提供咨询。通商律师事务所就C轮融资为联通母基金提供咨询。

要点回顾:云深处科技先后完成两轮融资。其B+++轮融资及股权转让共涉及4.4亿元,由峰瑞资本、国新资本和达晨财智领投,机器人基金、前海母基金等机构跟投。随后,公司再获超五亿元C轮融资,由招银国际和华夏基金联合领投,中国电信、中建投、达晨财智及联通等参与投资。

云深处科技是被并称为“杭州六小龙”的科技创新型企业之一,专注于四足机器人、人形机器人及具身智能技术的研发,已在特种、电网及应急消防等领域实现规模化应用。

私募股权与风险投资08

香港首支伊斯兰开放式基金设立

关键范畴:开放式基金公司;伊斯兰金融

法律顾问:的近律师行担任传承资产管理有限公司(IAM)的法律顾问。

要点回顾:传承资产管理有限公司(IAM)成功设立了香港首支符合伊斯兰教法(Shariah)的开放式基金公司,即由其管理的Hong Kong Islamic Amanah OFC下设的子基金Islamic Amanah Fund。该基金旨在进行符合伊斯兰金融原则以及ESG准则的投资,并已获得马来西亚权威伊斯兰咨询机构 Masryef Advisory的教法认证。

该基金是香港首支伊斯兰开放式基金,填补了香港本地市场空白,为全球伊斯兰资本投资香港及亚太市场提供了标准化、合规化的桥梁。

的近与基金的伊斯兰教法合规顾问及ESG顾问紧密合作,设计了投资保障措施,以确保投资符合伊斯兰教法和ESG标准,同时建立了净化机制,用于处理任何不符合标准的收入或股息。

私募股权与风险投资09

Genesis AI完成1.05亿美元种子轮融资

关键范畴:SAFE融资;具身智能

法律顾问:基德律师事务所担任Genesis AI的法律顾问,科律律师事务所为Genesis AI提供美国相关事务咨询,摩根路易斯律师事务所为红杉中国提供咨询,瑞生国际律师事务所、高赢律师事务所、法国AGN avocats律师事务所为部分投资人提供咨询。

要点回顾:机器人初创公司Genesis AI完成了1.05亿美元种子轮融资,是硅谷具身智能赛道至今最大规模的种子轮融资。本轮融资由Eclipse和Khosla Ventures领投,法国国家投资银行(Bpifrance)、红杉中国等跟投。

Genesis AI由卡内基梅隆大学机器人研究博士周衔以及前法国AI初创企业Mistral的研究科学家Théophile Gervet联合创立,致力于开发适用于各类机器人的通用基础模型,在硅谷和巴黎设有双总部。

此轮融资创新性地组合运用了未来股权简单协议(SAFE)、可转换债券和优先股等多种金融工具,也是红杉中国在法国的首笔投资。

交易高度复杂,需协调众多不熟悉法国法律的国际投资方,以及设计混合金融工具结构,以确保在法国法律框架下满足各方的商业与合规要求。

私募股权与风险投资10

德福资本设立2.4亿美元接续基金

关键范畴:接续基金;生物医药

法律顾问:世达国际律师事务所为德福资本提供咨询,汇嘉律师事务所提供开曼群岛法咨询。

要点回顾:德福资本成功设立了一支规模为2.4亿美元的接续基金,旨在为其已投的中国领先医疗平台赛生药业提供后续增长资本。阿联酋主权财富基金阿布扎比投资局(ADIA)是该基金的主要投资者。

该交易是2025年由中国基金管理人设立的最大规模单资产接续基金。它创新性地为原有基金投资者提供了灵活选择,可部分退出或继续参与未来增长,同时为公司锁定了关键发展资金,并确保了管理人对公司的持续控制权。

交易结构异常复杂,需妥善解决跨基金有限合伙人利益协调、被投公司后续融资、保险安排以及接续基金中典型的利益冲突等多重法律与商业问题。

私募股权与风险投资11

IDG资本5亿美元持续基金

关键范畴:基金;私募股权二级市场

法律顾问:艾金·岗波律师事务所担任IDG资本的法律顾问;高赢国际律师事务所担任LGT资本的法律顾问。

要点回顾:LGT资本作为联合领投方,参与了IDG资本管理的五亿美元多资产接续基金,该基金包含一个由13项境内外资产组成的分散化投资组合。交易采用跨境接续基金结构,通过下设合格境外有限合伙人(QFLP)基金,引入外资投资中国企业,在不强制优质资产过早退出的前提下,为处于清算阶段的原出售载体提供流动性。

LGT是国际领先的私人银行与资产管理集团,为欧洲老牌金融机构。IDG资本则是中国头部风险投资机构之一,近年来在次级市场交易领域持续布局。

私募股权与风险投资12

智己汽车完成94亿元B轮融资

关键范畴:融资;新能源汽车

法律顾问:通力律师事务所和嘉源律师事务所担任智己汽车的法律顾问。

要点回顾:智己汽车完成总额约94亿元的B 轮股权融资,这是新能源汽车行业规模较大的投融资交易。本轮融资由中银资产领投,农银投资、临港集团等机构参与,宁德时代、Momenta、清陶能源等科技企业跟投。融资资金将主要用于数字智能底盘、线控转向、智能驾驶等核心技术的研发及新产品推出。

智己汽车是由上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同打造的汽车科技创新企业。

私募股权与风险投资13

金川镍钴完成97亿元战略引资

关键范畴:战略引资;有色金属

法律顾问:嘉源律师事务所担任融资方金川镍钴的法律顾问。卓纬律师事务所担任战略投资人五矿新能的法律顾问。

要点回顾:金川集团核心子公司金川镍钴完成97亿元人民币战略引资,引入五矿新能、国有企业混改基金等12家投资方。卓纬所称,本次融资创下近年来有色金属行业私募股权融资规模纪录。

该交易的核心价值超越了财务融资,实现了深度的产业资本绑定。通过此次投资,五矿新能与金川旗下公司签署协议,锁定了每年可满足数十万辆电动汽车电池需求的电池级硫酸镍的长期供应。而金川镍钴不仅获得了资本,更将其全球领先的镍钴资源与新能源产业链的核心需求直接挂钩,为传统工业巨头向新能源关键材料供应商的战略转型提供了范例。

私募股权与风险投资14

KKR收购大窑饮品控股权

关键范畴:收购;消费品

法律顾问:宝维斯律师事务所、方达律师事务所为KKR提供法律服务。

要点回顾:美国私募巨头KKR间接收购开曼群岛公司远景国际85%的股权,以取得中国知名碳酸饮料公司大窑饮品的控制权。远景国际主要从事中国境内的饮料业务,2024年在碳酸饮料市场占5-10%份额,董事名为Wang Qingdong,和大窑饮品董事长王庆东拼音拼写相同。

此次交易是KKR全球战略中扩张亚洲消费品版图的重要里程碑。收购后,大窑饮品继续以原有品牌独立运营。

私募股权与风险投资15

麒麟软件30亿元战略增资

关键范畴:增资;信息技术

法律顾问:观韬律师事务所受领投方大湾区基金委托,担任交易牵头律师,提供中国法律服务。年利达律师事务所为交易提供法律服务。

要点回顾:麒麟软件完成30亿元战略增资,其中20亿元来自母公司中国软件增持,10亿元外部增资由大湾区基金作为领头方,组织并联合中移资本、中石化资本、中电工融、中网投、建信投资等央企背景资本完成。

麒麟软件专注研究和开发操作系统,本次募集资金将全部用于研发投入。此次投资超过母公司中国软件2002年上市以来的历年融资总和,为中国开发国产操作系统以保障国家网络安全的战略提供资金支持。

私募股权与风险投资16

砺思资本天使轮投资乐享科技

关键范畴:天使轮;科技

法律顾问:通商律师事务所为投资人砺思资本提供法律服务。汉坤律师事务所担任乐享科技法律顾问。

要点回顾:乐享科技专注研发消费级具身智能机器人,在九个月内完成三笔天使轮融资,募集资金接近五亿元。三轮融资领投方分别为IDG资本、锦秋基金和钟鼎资本,其他投资人包括砺思资本、经纬创投、真格基金、红杉种子基金、绿洲资本和光源资本。砺思资本参与了前两轮天使轮融资。

本项目作为天使轮融资金额较大,对人工智能技术和消费电子的结合有重大助力。

私募股权与风险投资17

阿联酋主权基金40亿入股路凯国际

关键范畴:股权投资;中东;物流业

法律顾问:瑞生国际律师事务所担任投资标的公司路凯国际,以及出售方 CITIC Capital Maneuver 和 FV Pallet Leasing的法律顾问,中伦文德律师事务所担任出售方招商船企的法律顾问。汇嘉律师事务所担任路凯国际股东信宸资本的法律顾问。年利达律师事务所担任收购方穆巴达拉的法律顾问。

要点回顾:阿联酋阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司与亚洲托盘共享企业路凯国际的数家股东达成协议,收购后者30%股份,总金额为40亿元。股权出售方包括中国外运的间接全资附属公司招商船企、CITIC Capital Maneuver 和 FV Pallet Leasing。

这一交易是穆巴达拉在亚洲工业领域的第一个联合控股投资,标志着国际投资者对不断发展着的亚洲供应链日渐增长的投资信心,以及中国与海湾阿拉伯国家合作的不断深化。

私募股权与风险投资18

新石器无人车完成超6亿美元D轮融资

关键范畴:私募投资;无人车

法律顾问:摩根路易斯律师事务所担任磊石资本法律顾问,大成律师事务所为多位领投方提供法律服务。通商律师事务所担任新石器公司法律顾问。

要点回顾:无人车厂商新石器宣布完成超六亿美元D轮融资,本轮融资由阿联酋磊石资本领投,并由高成投资、信宸资本、鼎晖VGC、朝希资本、北京市人工智能产业投资基金等联合领投。以金额计,这是迄今为止中国自动驾驶领域最大一笔私募融资,也是2025年内中国私募领域最大的融资之一。

新石器表示,本轮资金主要会投入到算力、产品线延伸、储备产能,以及扩张海外市场等方面。

私募股权与风险投资19

诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资

关键范畴:风险投资;核聚变

法律顾问:海润天睿律师事务所担任诺瓦聚变的法律顾问。

要点回顾:诺瓦聚变于2025年4月在上海成立,创立伊始即获得了约五亿元人民币的天使轮融资,创下2025年中国民营核聚变企业单笔融资新高。本轮融资吸引了社保基金中关村自主创新基金、君联资本、光速光合、高榕资本等参与。

资金将重点投入研发中国首台小型模块化核聚变反应堆,期望应对人工智能供电需求,加速核聚变能源商业化进程。

私募股权与风险投资20

普平数据完成13亿美元股权融资

关键范畴:私募投资;数据中心

法律顾问:元朴律师事务所担任普平数据的中国境内律师,瑞生国际律师事务所担任普平数据的国际律师。盛德国际律师事务所担任 Stonepeak的法律顾问。

要点回顾:另类投资公司Stonepeak向数据中心运营商普平数据进行13亿美元的优先股投资。这笔资金将助力 PDG 在亚太地区新建设施和进行并购。

普平数据的主要资方包括华平投资、安大略省教师退休基金会、穆巴达拉投资公司以及Stonepeak。公司在七个国家设有数据中心,总规模超过1.1GW,是亚洲规模最大、增长最快的数据中心运营商之一。

私募股权与风险投资21

宝时得完成超2.5亿首轮股权融资

关键范畴:股权融资;电动工具

法律顾问:礼丰律师事务所担任融资方宝时得的法律顾问。中伦律师事务所担任领投方前沿投资及投资方纽尔利资本的法律顾问。

要点回顾:宝时得集团于2024年完成超2.5亿美元首轮融资,由前沿投资领投近亿美元。此交易在市场收缩背景下完成,并引入了由小鹏汽车发起的星航资本、宁德时代旗下的溥泉资本等具有鲜明产业背景的战略投资者。

公司作为中国品牌出海的代表性企业,产品覆盖全球近70个国家和地区。根据市场调研机构GfK报告,2023至2024年,宝时得Worx智能割草机器人在全球全渠道市场占有率位居第一,并在无边界、视觉识别等前沿技术路线上保持行业领先地位。

私募股权与风险投资22

永祥股份获49.16亿元战略投资

关键范畴:市场化债转股;光伏

法律顾问:中伦律师事务所为工银金融资产投资等多家投资方提供咨询。

要点回顾:永祥股份于2025年7月完成49.16亿元人民币战略增资,是四川省当年已披露的单笔规模最大的私募股权融资。该交易由工银金融资产投资等11家机构参与,投前估值高达270亿,并采用市场化债转股结构。

此次投资克服了协调十余家投资方、设计合规交易结构及遵循A股上市公司监管披露等诸多困难。标的公司永祥股份为全球高纯晶硅龙头,年产能超90万吨,市场占有率连续多年位居全球第一。

私募股权与风险投资23

盛合晶微半导体完成7亿美元定向融资

关键范畴:私募投资;半导体

法律顾问:锦天城律师事务所担任盛合晶微境内法律顾问,科律律师事务所为盛合晶微提供法律服务。中伦律师事务所代表投资方无锡产发科创基金,方达律师事务所代表博裕资本。

要点回顾:盛合晶微半导体完成面向耐心资本的七亿美元 Pre-IPO轮融资,由无锡产发科创基金、江阴滨江澄源投资集团以及社保基金中关村自主创新基金、国寿股权投资等联合投资。这是2024年中国半导体行业最大规模的私募融资之一,也是中国民营非上市企业最大规模的私募融资之一。本次融资资金将主要用于发展公司超高密度三维多芯片互联集成加工项目建设。

私募股权与风险投资24

超聚变百亿股权投资项目

关键范畴:算力;pre-IPO

法律顾问:浩天律师事务所为投资方提供法律服务。

要点回顾:中信金石、郑州航空港基金、诚通基金等十余家投资机构完成超聚变数字技术公司新一轮的股权融资交易,总金额达百亿规模。该轮投资为公司IPO打下坚实基础。目前,超聚变已于2026年1月启动A股上市辅导。

超聚变的前身是华为的X86服务器业务部门。目前公司在全球设立六个全球技术服务中心与七大地区部,部署10个研发中心与六个供应中心,服务全球100多个国家和地区的10000多家客户。

私募股权与风险投资25

浙江首支区域性股权市场S基金落地

关键范畴:S基金;基金设立

法律顾问:中伦律师事务所为发起方浙江省产业基金提供法律服务。德恒律师事务所为投资人上城资本集团提供法律服务。

要点回顾:浙江省产业基金参与发起的浙江战兴产业接力基金正式完成中国证券投资基金业协会备案设立,宣告浙江省首支区域性股权市场S基金落地。基金目标规模50亿元人民币,首期已完成五亿元募集,浙江省产业基金认缴出资一亿元,系该基金单一最大出资主体。

作为浙江首支区域性股权市场S基金,该基金的设立将为浙江省内众多产业基金和社会资本提供高效、规范、多元化的市场化退出通道。

大型项目
  1. 航天大洋海上风电平台项目
  2. 阿克塞汇东光热+光伏项目
  3. 宁德时代印尼动力电池项目
  4. 能建海投乌兹别克斯坦1GW光伏融资
  5. 迪拜地铁蓝线项目
  6. 国轩高科摩洛哥超级电池工厂项目
  7. 湖南裕能西班牙投建锂电池正极材料项目
  8. 印尼苏拉威西莫罗瓦利工业园光储项目
  9. 联想与Alat埃耐特战略合作项目
  10. 明阳智能投建英国风电基地
  11. 成渝中线高铁项目
  12. 阿联酋哈伊马角综合产业园区项目
  13. 中兴电力蓬莱超净燃煤电厂项目

大型项目01

航天大洋海上风电平台项目

关键范畴:装备制造;海上平台;风电

法律顾问:耀良律师事务所代表买方屹海风电科技,锦天城律师事务所代表卖方大洋海洋装备。

要点回顾:航天科工集团控投的大洋海洋装备为台湾合骐工业股份控股的屹海风电科技建造了“屹海一号”深远海海上风电平台项目,交易金额近10亿元人民币。

该交易在面临台湾军方审查、买方需要抵押该项目融资才能支付建造款等风险的情况下,律师团队创新地采用了三项安排,最终实现顺利交割:通过构建多层交易结构,合法规避政策审查;通过交付前在境外第三方登记至最终买方名下,便于其融资落地;以及通过卖方在交付前实际占有项目平台,有效防控交付过冲中的潜在纠纷。

大型项目02

阿克塞汇东光热+光伏项目

关键范畴:工程建设;能源

法律顾问:观韬律师事务所为总承建商华东电力设计院提供法律服务。

要点回顾:由国投电力投资的汇东新能源光热+光伏试点项目全容量并网发电,正式投产。项目位于酒泉市阿克塞县,总装机容量750兆瓦,包括光热部分110兆瓦和光伏部分640兆瓦,形成“光热+光伏”智能耦合发电模式,设计年发电量为17亿千瓦时。

该项目位列国家首批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目,是其中规模最大的塔式光热项目,也是国内已投运单机规模最大的塔式光热电站。

大型项目03

宁德时代印尼动力电池项目

关键范畴:建设工程;新能源

法律顾问:富而德律师事务所担任宁德时代法律顾问,通商律师事务所担任投资方律师,锐敏律师事务所为项目提供反垄断咨询。

要点回顾:宁德 时代子公司普勤 时代、印尼国有 矿业公司ANTAM与印尼电池公司IBC组成联合体,共同投资建设印尼镍资源和电池产业链项目,总投资额近60亿美元,规划年产电池可支持20万至30万辆电动汽车,并将进一步拓展至储能领域。

该项目总规划用地超2000公顷,包括北马鲁古省东哈马黑拉的镍矿开采及冶炼、电池材料制造与电池回收等项目,以及西爪哇省卡拉旺的电池制造项目。其中,卡拉旺电池工厂一期产能规划6.9GWh,计划将依托AI、5G、数字孪生等前沿技术,按宁德时代灯塔工厂标准建设,生产高品质电池产品。

大型项目04

能建海投乌兹别克斯坦1GW光伏融资

关键范畴:一带一路;融资;新能源

法律顾问:竞天公诚律师事务所担任投资人和借款人法律顾问。

要点回顾:中能建海外投资于2023年5月启动投资建设的乌兹别克斯坦1GW光伏项目完成33亿元融资,由中国建设银行和中国银行联合牵头、中国进出口银行和民生银行参团的银团发放为期15年的贷款。

该光伏项目包括乌兹别克斯坦哈拉州和卡什卡达里亚州的两个500MW光伏子项目,于2024年6月实现全容量并网。该项目是中资企业在中亚地区投建的首个大型新能源项目。

大型项目05

迪拜地铁蓝线项目

关键范畴:跨境基础设施;轨道交通

法律顾问:品诚梅森律师事务所担任中车的国际法律顾问,竞天公诚律师事务所中车香港的常法顾问并就投标事务提供咨询。

要点回顾:2024年12月,中国中车香港公司与土耳其MAPA、LIMAK组成的联合体,历经五轮激烈的价格与技术角逐,最终以约56亿美元中标迪拜地铁蓝线项目。

作为“迪拜2040”城市总体规划的重要部分,该项目计划于2029年9月建成,将成为连接迪拜国际机场与九大城市功能区的交通枢纽。此次中标彰显了中国高端轨道交通装备制造商的国际竞争力,项目对完善迪拜城市交通骨架、支持其可持续增长具有关键作用。

大型项目06

国轩高科摩洛哥超级电池工厂项目

关键范畴:跨境投资;新能源电池制造

法律顾问:大成律师事务所担任投资方国轩高科的中国法律顾问,Dentons Sayarh & Menjira律师事务所担任其摩洛哥法律顾问;A&O Shearman律师事务所担任摩洛哥政府牵头法律顾问。

要点回顾:国轩高科在摩洛哥投资建设该国首个电动汽车电池超级工厂。项目总投资额约60亿欧元,规划年产能达100吉瓦时,是摩洛哥迄今为止接收的最大单笔外国直接投资。

该项目需构建能够支撑超长周期稳定运营的法律与商业架构,并对项目周期内日益严峻的欧美电池贸易壁垒进行前瞻性布局。这一标志性投资将在摩洛哥创造大量就业,并使其成为国轩高科拓展欧美市场的关键生产基地。

大型项目07

湖南裕能西班牙投建锂电池正极材料项目

关键范畴:建设工程;新能源

法律顾问:康达律师事务所担任牵头律所,PwC Tax & Legal Spain律师事务所提供西班牙法律咨询。

要点回顾:湖南裕能通过绿地投资的方式在西班牙投资设立新能源电池正极材料生产基地,目标年产五万吨磷酸铁锂正极材料。项目前期投资金额约合9.82亿元,预计总投资超过80亿元,对比近年中国新能源企业在欧洲落地的单体绿地投资项目规模领先,被西班牙当地政府列为“区域利益商业项目”。

本次交易通过新加坡控股平台成立西班牙项目公司,实施过程中涉及多层级的投资架构设计、多法域协调,并需应对西班牙、欧盟、中国等地复杂的合规事项。

湖南裕能是国内主要的锂电池正极材料供应商。该项目被视作其贴近欧洲市场、完善全球化产能的重要部署。

大型项目08

印尼苏拉威西莫罗瓦利工业园光储项目

关键范畴:中企出海;新能源

法律顾问:大成律师事务所、新加坡Dentons Rodyk & Davidson律师事务所、印尼Dentons HPRP律师事务所分别担任永福股份的中国、新加坡和印尼法律顾问;欧华律师事务所担任业主方的法律顾问。

要点回顾:永福股份在印尼中苏拉威西省莫罗瓦利工业园投资建设200MWac山地光伏电站及80MW/80MWh储能项目。该项目是印尼迄今规模最大的光储一体化项目,建成后预计年发电量3.5亿千瓦时,每年可减排二氧化碳约28万吨。

项目直接支持印尼“2060净零排放”目标,并为当地创造大量就业机会。它集成了先进技术,为中国新能源技术“出海”提供了重要范本。

该项目需同时协调中国、印尼、新加坡三地法律与监管要求。其工程总承包(EPC)合同采用离岸与在岸结合模式,且需设计满足新加坡法下国际融资安排的文件框架。

大型项目09

联想与Alat埃耐特战略合作项目

关键范畴:中东;中企出海

法律顾问:佳利律师事务所、海问律师事务所担任联想集团的法律顾问,瑞生国际律师事务所为Alat提供咨询。

要点回顾:联想集团与沙特主权财富基金(PIF)旗下Alat埃耐特达成战略合作。Alat通过认购联想集团发行的20亿美元零息可换股债券进行投资,而联想将在沙特利雅得设立中东及非洲地区总部,并新建PC与服务器制造基地。

此次合作是沙特主权资本对中国科技龙头的一次标志性战略投资。债券资金将专项用于支持联想在沙特的实体投资与业务扩张,是其把握中东非洲市场增长、优化全球制造布局的关键一步,并深度契合沙特“2030愿景”。

交易需同时满足香港上市公司规则、跨境证券发行及沙特投资等多法域监管要求。法律工作的核心在于设计复杂的可换股债券条款,并构建一个平衡双方长期战略利益与公司治理权的合作框架。

大型项目10

明阳智能投建英国风电基地

关键范畴:工程建设;能源

法律顾问:品诚梅森律师事务所为明阳智能提供法律服务。

要点回顾:中国最大的民营风电制造和建设企业明阳智能将在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地,投资额15亿英镑,预期2028年建成。该项目将成为英国规模最大的同类基地。

品诚梅森为项目提供全面法律服务,涵盖英国国家安全审查、投资架构和融资安排、项目规划和环保许可、项目与建设合同,以及政府补贴与激励措施谈判等环节。该项目涉及地缘政治议题,合规标准复杂,且对跨境合作要求极高。

本风电基地项目符合英国的清洁能源转型战略,是该国2030年离岸风电目标的基石。同时,该项目预计创造最多1500个技术岗位。

大型项目11

成渝中线高铁项目

关键范畴:工程建设;轨道交通

法律顾问:金诚同达律师事务所为项目提供法律服务。

要点回顾:成渝中线高铁总投资规模约737亿,连接成都市和重庆市,是长江沿岸高速铁路的重要组成部分。此段线路的开通将连通全国多个地区通往成都或重庆的高铁线路,形成更完善的路网结构。

本建设项目在2025年中启动通信、信号、供电和牵引供电等核心基建系统的工程建设。此段高铁线路预计于2027年全面通车。

项目金额大,涉及拆迁补偿、知识产权、建设工程、国资交易、招投标、环保及劳动雇佣等多方面业务,合同量大且建设工期紧,对法律服务要求较高。

大型项目12

阿联酋哈伊马角综合产业园区项目

关键范畴:建设工程;制造业

法律顾问:方达律师事务所担任项目的牵头交易律师,阿联酋ADG Legal律师事务所提供阿联酋及拉斯海马酋长国法律咨询。

要点回顾:THI控股集团与SC Capital Partners共同在阿联酋拉斯海马酋长国拉斯海马经济区(RAKEZ)投资开发综合产业园区,通过“专项基金+项目平台公司”双层架构,进行首期约30万平方米综合产业园区的投资与开发。

该项目计划引入来自中、美、日等国家的20余家先进制造企业,交易横跨新加坡、香港与阿联酋等法域,需兼顾资本出境、外资准入与土地长期租赁权益安排,并在跨文化谈判、基金治理与投后风控中实现合规与效率的平衡。

大型项目13

中兴电力蓬莱超净燃煤电厂项目

关键范畴:建设工程;融资;电力

法律顾问:环球律师事务所担任本项目的法律顾问。

要点回顾:中兴电力蓬莱2×1000MW高效超净燃煤电厂项目是国家能源局示范项目,总投资约75亿元。该项目设备的排放指标优于国家燃机标准,代表中国燃煤发电高效清洁技术的领先水平。

在融资层面,该项目由民生金融租赁牵头,联合六家金融租赁公司组成银团,总融资规模达60亿元,是国内首单大型超超临界火电机组“首台(套)重大技术装备”金租银团项目,也是新《金融租赁公司管理办法》实施后首单参照银团贷款监管规则运作的金租银团项目。

一般公司事务
  1. 中国长安汽车集团设立
  2. 中国商飞C909飞机开启越南商业运营
  3. 积塔半导体搭建跨境供应链合规体系
  4. 福田产投上市创新保理赔数据产品
  5. 内蒙古农信社改组并筹建内蒙古农商银行
  6. KN GROUP链上金融贷款代币化资产
  7. 神钢与宝钢成立合资公司
  8. 新世界发展882亿港元再融资
  9. 中油国际子公司香港迁册
  10. 沙特阿美与中石化共建炼化一体化项目
  11. 渣打银行、安拟集团与香港电讯成立合资公司
  12. 同仁堂与伊利成立合资公司
  13. 胜利证券两虚拟资产关键服务获批
  14. 华光海运与NatPower Marine成立合资公司
  15. 宣武医院完成首笔临床数据资产交易

一般公司事务01

中国长安汽车集团设立

关键范畴:汽车;央企

法律顾问:国浩律师事务所为公司的分立及收购提供法律服务,大成律师事务所为项目提供合规及审核等法律服务。

要点回顾:中国长安汽车集团在重庆挂牌成立,注册资本200亿元,是首家总部落地重庆的一级央企,以及继中国一汽、东风汽车之后成立的第三家汽车央企。

这家新央企由原兵器装备集团分立而成,拥有117家分公司和子公司,未来将着力打造智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等业务,并加速全球化发展,加快开拓东南亚、中东和非洲、中南美洲、欧亚、 欧洲五大区域市场。

一般公司事务02

中国商飞C909飞机开启越南商业运营

关键范畴:飞机租赁;C909;越南

法律顾问:锦天城律师事务所为成都航空提供法律服务。

要点回顾:由成都航空湿租给越捷航空的两架C909飞机正式开通“河内-昆岛-胡志明”航线,标志着中国国产商用飞机在越南首次开启商业运营。本项目是C909全球首单湿租交易。交易克服了中越双方民航局审批程序复杂、沟通时间有限等困难,为中国国产商用飞机的类似交易树立了先例。

湿租是一种国际通行的飞机租赁方式,出租方不仅提供飞机,还提供机组人员、安全管理、维修保障以及运行控制等方面的支持。越捷航空此次湿租两架C909飞机,将进一步提升其机队运力,丰富区域航线网络。

一般公司事务03

积塔半导体搭建跨境供应链合规体系

关键范畴:供应链;半导体

法律顾问:通商律师事务所担任积塔半导体的法律顾问。

要点回顾:积塔半导体为应对复杂的全球贸易环境,在通商所团队协助下系统性搭建了跨境供应链合规体系,涵盖物项编码分类、最终用户和最终用途审查及供应链断供风险应对方案,为处于全球供应链关键节点的制造企业应对多法域管制树立了可操作的行业标杆。

该项目的核心挑战在于需同步遵循中国、美国、欧盟等多个法域对半导体设备与技术日趋严格的出口管制规则,并在合规前提下论证替代供应链以缓解断供风险。

积塔半导体是国内领先的特色工艺芯片制造企业,其生产的芯片服务于汽车电子、工业控制、轨道交通等关键领域。

一般公司事务04

福田产投上市创新保理赔数据产品

关键范畴:数据资产化;保险

法律顾问:环球律师事务所担任福田产投的法律顾问。

要点回顾:深圳市福田产业投资服务有限公司的“福田商保核保理赔”系列数据产品挂牌上市深圳数据交易所。该产品是广东首个基于公共数据授权运营的医疗商保理赔数据产品。

通过覆盖主体准入、合规审查、计量计费、交易清结算等环节,该产品旨在实现患者在手机端一键完成商业保险理赔,避免了舟车劳顿和繁杂的人工手续。

产品上市两个月后,深数所向该系列的2号产品发出数据产权登记证书。这是深圳首张面向公共数据授权运营产品的登记凭证,载明福田产投享有数据使用权和经营权。

一般公司事务05

内蒙古农信社改组并筹建内蒙古农商银行

关键范畴:所有制改革;银行与金融

法律顾问:金杜律师事务所担任本项目的独家法律顾问。

要点回顾:内蒙古农村信用社联合社、93家内蒙古农信法人机构和26家区内村镇银行一次性整合为统一法人,正式成立内蒙古农村商业银行,注册资本超过580亿元。

该项目“一步到位”的改制方式与传统农信系统的分步改制模式显著不同,且打破了全国农信改革的最快记录。国家金融监督管理总局于2025年3月批复同意筹建内蒙古农商银行,限时六个月内开业,而该银行在5月即挂牌营业。

这一重组改制涉及共120家机构和约6.7万名股东。金杜所参与了重组前期准备、股东股权处置和银行筹建开业的所有重大阶段。原股东股权处置成为成败的核心问题,为此,金杜所论证设计了得到绝大多数股东认可的股权处置方案和净资产分配方式。

一般公司事务06

KN GROUP链上金融贷款代币化资产

关键范畴:RWA代币化;Web3金融

法律顾问:君合律师事务所担任KN Group的法律顾问。

要点回顾:专注新兴市场普惠金融的KN Group推出首个在区块链上发行、以消费金融贷款为底层资产的现实世界资产(RWA)代币化产品。该项目面向泰国、菲律宾、印尼、巴基斯坦及墨西哥等新兴市场,采用储架发行方式,计划发行规模一亿美元。

本次交易通过将传统现金贷资产进行链上代币化,为传统普惠金融接入全球资本市场,拓宽了底层资产的资金来源,提升了资产流动性、透明度与资金使用效率,为RWA商业化提供可复制路径。

一般公司事务07

神钢与宝钢成立合资公司

关键范畴:企业合资;钢铁

法律顾问:金诚同达律师事务所担任神户制钢所的法律顾问。

要点回顾:日本企业神户制钢所与中国宝钢集团共同出资设立合资公司宝钢神钢汽车铝板,注册资本约10亿元,以整合在华汽车铝板业务,重点服务新能源汽车厂商。

本项目涉及多种出资方式及国企资产剥离安排,需在中国、欧盟、韩国、越南等多个司法辖区完成反垄断申报,法律与协调难度较高。作为日本第三大、中国第一大钢铁企业之间的重要合作,此次合资是近年来规模较大的中外新设合资企业项目,为中日产业合作提供了参考。

一般公司事务08

新世界发展882亿港元再融资

关键范畴:再融资;房地产

法律顾问:年利达律师事务所为新世界发展提供香港及英国法服务,衡力斯律师事务所担任新世界的英属维尔京群岛和开曼群岛法律顾问,金杜律师事务所则担任中国法顾问。贷款行、现有贷款行及代理行方面,A&O Shearman律师事务所和君合律师事务所分别担任法律顾问和中国法顾问。离岸律所Mourant律师事务所为贷款行提供英属维尔京群岛和开曼群岛法律咨询。孖士打律师事务所担任交易的香港地产法律顾问。

要点回顾:香港知名房企新世界与不具名的银行债权人签订协议,对包括银行贷款在内的部分现有境外无抵押金融债务进行再融资,交易规模达到882亿港元。同时,新世界还对其他境外无抵押银行贷款进行协调,以统一适用新的融资条款。本次再融资包含多笔不同期限的银行贷款,最早一笔将于2028年6月到期。

完成本次再融资之前,新世界集团面临短期偿债压力。截至2024年底,新世界借款总额达1465亿港元,其中约322亿港元为一年内到期债务。本次项目为这家房企提供了宝贵的缓冲时间。

此次再融资涉及的银行包括中资银行、香港本地银行及国际银行,金额极大,交易架构复杂且时间紧迫。

一般公司事务09

中油国际子公司香港迁册

关键范畴:公司迁册;石油

法律顾问:中伦律师事务所担任中油国际法律顾问。卢森堡的Loyens & Loeff律师事务所为中油国际提供该国当地法律服务。

要点回顾:中油国际旗下子公司从卢森堡迁册至香港,是2025年5月23日香港引入公司迁册制度后首个完成的案例。

本项目是首个国际企业无需终止法人身份直接迁入香港的案例,为同类实践提供了全新路径,具有示范意义。另外,卢森堡属于欧陆法系,香港则为普通法体系,此次公司迁册涉及跨法系及跨文化的律师协调工作。

一般公司事务10

沙特阿美与中石化共建炼化一体化项目

关键范畴:跨境合资;能源化工

法律顾问:方达律师事务所担任沙特阿美的中国法律顾问,伟凯律师事务所担任其国际法律顾问。

要点回顾:2025年,沙特阿美与中国石化就福建古雷炼化一体化项目二期达成合资合作。该二期项目是在由中石化及地方企业投资建成的一期基础上扩建升级,规划原油加工能力1600万吨/年、乙烯产能150万吨/年,总投资约700亿元人民币,注册资本288亿元。

该交易标志着沙特阿美首次以股权形式参与中国南方炼化一体化项目,并通过长期原油供应安排进一步强化其在中国炼化下游资产的布局。作为中沙能源合作重点项目,交易受到两国政府高层高度关注。

鉴于合作方为央企,且交易期间中国国资监管及外汇等政策持续更新,本次交易的主要挑战在于在动态监管框架下协调合资项目治理结构、原油供应与产品销售安排,实现商业目标与合规要求的平衡。

一般公司事务11

渣打银行、安拟集团与香港电讯成立合资公司

关键范畴:金融科技监管与合规;数字资产

法律顾问:司力达律师事务所担任渣打银行的法律顾问;高伟绅律师事务所担任安拟集团的法律顾问;瑞生国际律师事务所担任香港电讯的法律顾问。

要点回顾:2025年,渣打银行(香港)、安拟集团及香港电讯组建合资企业,申请香港金管局的稳定币发行人牌照,拟发行与港元挂钩的稳定币。

该合资项目是香港首个由持牌银行、领先Web3公司及主要电讯运营商于香港金管局稳定币发行人沙盒机制下联合筹建的稳定币发行实体,旨在探索传统金融与数字资产生态融合的合规路径。

交易的核心法律工作涉及在全新的监管框架下,为跨领域合资主体设计治理结构与合规方案,以应对稳定币市场在金融稳定、消费者保护及反洗钱等方面的动态监管要求。

一般公司事务12

同仁堂与伊利成立合资公司

关键范畴:合资;食品;中医药

法律顾问:通商律师事务所提供法律咨询。

要点回顾:中医药老字号同仁堂与乳制品巨头伊利成立合资企业,共同研发生产功能性乳制品等药食同源健康产品,聚焦成人及老年人营养品开发,开创性地达成传统中医药与现代乳制品产业的深度战略融合。

由于双方在各自行业的显著地位,交易涉及较复杂的经营者集中申报,最终获得国家市场监督管理总局的无条件批准。

一般公司事务13

胜利证券两虚拟资产关键服务获批

关键范畴:证券;虚拟资产

法律顾问:世达国际律师事务所为胜利证券提供法律咨询。

要点回顾:香港证监会批准胜利证券开展两项虚拟资产业务,分别为:(1)向零售和专业投资者提供虚拟资产全权委托帐户管理服务(DAMS),投资于现货虚拟资产、虚拟资产期货和虚拟资产期权;(2)向专业投资者分销以实物申购及结算的虚拟资产结构化产品。这反映了虚拟资产市场的专业化、合规化趋势,以及虚拟资产与传统金融工具的加速融合。

胜利证券是香港首家获批DAMS业务的券商,此前亦是本地首家获准分销以现金结算的虚拟资产结构性产品的机构。

一般公司事务14

华光海运与NatPower Marine成立合资公司

关键范畴:合资公司;海商海事

法律顾问:罗夏信律师事务所为NatPower Marine提供香港和英国法咨询,罗夏信(新加坡)联盟成员Virtus Law为其提供新加坡法咨询。美博律师事务所担任华光海运的新加坡法律顾问。

要点回顾:总部位于伦敦的全球清洁能源基础设施开发商 NatPower Marine与拥有73年历史的香港综合航运公司华光海运共同设立了合资公司WK Natpower。合资结构包括一家位于新加坡的控股公司和一家在香港注册成立的运营子公司。

该合资公司计划为亚洲主要港口搭建整体岸上供电网络,旨在通过使船舶在靠港期间和近海推进阶段能够使用低排放电力,从而加速航运业的脱碳进程。

一般公司事务15

宣武医院完成首笔临床数据资产交易

关键范畴:医疗;数据资产

法律顾问:盈理律师事务所为交易各方提供法律服务。

要点回顾:首都医科大学宣武医院与北京国际大数据交易所(下称“北数所”)合作,完成了2024年度北京市首笔公立医院数据交易。

宣武医院积累了丰富的颈动脉支架手术经验,并通过长期的临床实践和数据积累,形成了丰富的手术数据集。在对数据进行严格的匿名化,清洗、整合和标准化处理,并形成数据集后,医院通过北数所将该数据集进行评估和数据资产登记,完成了首笔医疗数据交易。这些数据将应用于国产颈动脉支架产品的研发。

清算、破产与重组
  1. 傲农生物破产重整
  2. 景业名邦陈思铭个人破产案
  3. 哲君科技破产重整
  4. 碧桂园海外债务重组
  5. 当代集团破产重整
  6. 恒大汽车系企业破产重整及清算
  7. 汉马科技集团重整
  8. 德宏后谷咖啡及关联公司重整
  9. 金科股份重整
  10. 佳兆业境外债务重组
  11. 拉夏贝尔破产重整
  12. 龙光集团境内外债务重组
  13. 迈科集团破产重整
  14. 红太阳股份破产重整
  15. 新光控股集团破产重整
  16. 昇奕科城实业跨境破产清算
  17. 上海世和置业预重整转重整
  18. 世茂债务重组
  19. 四川信托破产重整
  20. 协信远创及关联公司重整
  21. 远洋集团境外债务重组
  22. 融创境内外债务重组
  23. 威马汽车破产重整
  24. 义乌世茂中心发展公司破产清算
  25. 禹洲集团67亿美元境外债务重组
  26. 中利集团破产重整

清算、破产与重组01

傲农生物破产重整

关键范畴:破产重整;农业

法律顾问:锦天城律师事务所担任破产管理人。德恒律师事务所和天衡联合律师事务所担任产业投资人的法律顾问。

要点回顾:傲农生物是福建省最大的生猪养殖企业,有“福建猪王”之称,于2017年在上交所上市。受行业低迷影响,2021年起,傲农生物遭遇大额亏损并陷入流动性危机。该公司股票交易在2024年5月被实施退市风险警示,需要在同年内完成重整程序。国有企业泉州发展集团带领十余家公司组成泉发外贸联合体,在2024年9月成为此次破产重整的产业投资人。

此次重整涉及上市公司及其控股股东的双重重整,法律关系复杂。重整公司的核心资产为100多处养殖场及饲料厂,受严格的生物防疫要求,生物资产尽调难度极大。由于投资人包括国资企业,项目需满足严格的合规要求,同时面临紧迫的重整时限。另外,作为当地大型企业,傲农生物的重整对当地经济和民生影响重大。因此,该项目法律工作复杂性高、难度大,具有深远的社会意义。

福建省漳州市中级人民法院于2024年12月底裁定破产程序终止,重整完成。

清算、破产与重组02

景业名邦陈思铭个人破产案

关键范畴:房地产;香港破产

法律顾问:安睿顺德伦国际律师事务所代表债权人东亚银行,德恒律师事务所担任抵押人的律师,董吴谢林律师事务所担任债务人其他家庭成员的律师,布高江律师行是债务人及关联公司的前任律师,履德大律师事务所(何沛谦)、德辅大律师事务所(郝晓田)担任债务人的出庭律师,德辅大律师事务所(孙靖乾、李家怡、陈嘉行)担任债务人家庭的出庭律师,天博大律师事务所(苏子晴)担任债权人的出庭律师。

要点回顾:雅居乐集团创始人之一陈卓贤之子、景业名邦集团创始人陈思铭,因一笔超过12亿港元的债务重组失败,被东亚银行提起破产程序。香港高等法院驳回陈思铭关于“法定要求书”送达无效等抗辩理由,于2025年作出破产令。

本案也是香港法院首次就破产申请中法定要求电子送达的有效性做出裁决的案例之一。法官裁定,法定要求书无需通过当面送达的方式送达,且通过电子方式(发送至债务人电子邮箱)送达法定要求书即构成有效送达。

景业名邦集团是一家于2019年在港交所上市的房地产公司,由陈思铭创立,与雅居乐集团存在关联。

清算、破产与重组03

哲君科技破产重整

关键范畴:破产重整;矿业

法律顾问:中伦文德律师事务所担任哲君科技的破产管理人。

要点回顾:国有控股矿山企业哲君科技因长期停产且造成矿山生态破坏,于2021年被北京破产法庭裁定受理破产清算。本案作为北京破产法庭审理的“生态环境修复第一案”,管理人在法庭指导下,将矿山修复义务全面纳入破产程序,相关修复费用被依法认定为共益债务,实现了矿山复绿工程与资产处置同步推进。

截至2024年12月,破产财产分配完毕,职工债权与税款债权获得全额清偿,普通债权清偿率从零提升至25%以上。管理人累计追回并确认关停补偿等破产财产超过9000万元。

清算、破产与重组04

碧桂园海外债务重组

关键范畴:债务重组;房地产

法律顾问:年利达律师事务所为碧桂园提供法律服务,金杜律师事务所通商律师事务所担任公司中国法律顾问,其中金杜所提供重组前期服务及发改委备案登记阶段服务,通商所协助碧桂园完成中国证监会备案申报工作。A&O Shearman律师事务所为协调委员会提供国际法律服务,凯易律师事务所担任项目小组法律顾问。另外,项目小组和协调委员会联合聘请了多个法域的法律顾问:毅柏律师事务所、Bell Gully律师事务所和方达律师事务所分别提供开曼群岛和英属维尔京群岛、新西兰和中国法律服务。

要点回顾:中国房企巨头碧桂园约177亿美元的境外债务重组方案于2025年1月公布,同年年底正式生效。根据重组方案,共同持有或控制未偿还本金价值约36亿美元银团贷款的48%的七家知名银行组成了协调委员会,共同持有或控制未偿还本金价值约103亿美元债券约30%的债权人则组成项目小组。

本次债务重组金额巨大,结构复杂,涉及来自多个法域的众多债权人。重组方案的落地为碧桂园带来关键转机。

清算、破产与重组05

当代集团破产重整

关键范畴:破产重整;综合产业集团

法律顾问:金杜律师事务所担任当代集团的法律顾问。

要点回顾:当代集团因债务危机进入司法重整,申报债务约1500亿元,涉及200余家关联企业及840多家实控主体。

重整计划以人福医药股权为核心资产,引入招商局集团出资118亿元作为重整投资人,采用“现金+信托”的偿债结构,在清偿债务的同时让全体债权人共享股票增值收益,化解高比例担保负债,并兼顾大小债权人利益平衡。该计划已于2025年4月获裁定通过,是2024年全国单家企业重整债务规模最大、重整投资金额最高的案例。

清算、破产与重组06

恒大汽车系企业破产重整及清算

关键范畴:新能源汽车;债权冲突协调

法律顾问:中伦律师事务所担任恒大新能源汽车(广东)的破产管理人。

要点回顾:恒大汽车旗下子公司恒大新能源汽车(广东)受集团债务危机及行业竞争影响,于2024年8月被广州市中级人民法院裁定破产重整。该公司负债规模约76.22亿元,涉及近500家债权人及职工,核心资产为估值约13.73亿元的土地及在建工程。

管理人通过科学维护,使停工多年的生产设备保持高度完好,并创新性地在重整计划中设置了三个月内现金清偿的方案,高效保障了债权人权益。重整计划获得了债权人接近100%的表决支持,成功化解巨额债务。

该项目需处理建设工程价款优先权、票据追索权、关联方交叉用工等多种复杂债权的冲突与竞合。

该重整发生在恒大汽车系企业债务危机蔓延至全国的背景下,其位于天津的附属公司于2025年11月被裁定破产清算,位于上海的附属公司也于2025年3月进入破产清算程序。

清算、破产与重组07

汉马科技集团重整

关键范畴:破产重整;汽车制造

法律顾问:大成律师事务所天元律师事务所联合担任破产管理人;汉坤律师事务所担任共同利益债权人的法律顾问;通商律师事务所担任债权人的法律顾问。

要点回顾:汉马科技及五家核心子公司因转型亏损导致严重资不抵债,汉马科技面临退市风险。马鞍山中院启动预重整并裁定六家公司协同重整,需要处理债务近百亿元、协调2000余名债权人利益。

重整方案采取“现金清偿、股票抵债和留债展期”组合模式,并以资本公积金转增约9.49亿股,用于引资和债务清偿。吉利远程以产业投资人身份参与,为企业“醇氢+电动”技术路线导入产业资源。

本案作为安徽省首例上市公司司法重整案,在10个月内高效完成,通过市场化方案使普通债权清偿率较清算状态大幅提升,成功化解区域重大金融风险,保障了超2000名员工就业。

清算、破产与重组08

德宏后谷咖啡及关联公司重整

关键范畴:破产重整;食品饮料

法律顾问:中联律师事务所与方达律师事务所担任德宏后谷咖啡及其24家关联企业的联合重整管理人。

要点回顾:德宏后谷咖啡有限公司及24家关联企业因债务危机进入司法重整,确认债权总额约102亿元,涉及578户债权人,其中包含数千户咖农、林农等涉众型敏感债权,社会影响重大。因企业间法人人格高度混同,法院裁定对此25家企业实施实质合并重整。

重整期间,管理人维持八家核心企业持续经营,并引入云南省资产管理公司提供共益债融资,保障原料采购及产业链运转。经公开招募,中泽控股集团确定为重整投资人,出资6.1亿元。重整方案采取“现金清偿+信托受益权+债转股”组合模式,对职工、咖农、林农等敏感债权予以全额现金清偿,预计有98%的债权人可实现全额受偿。2024年11月23日,德宏州中级人民法院裁定批准重整计划。

本案系国内罕见的涵盖大规模农业产业链上下游债权人的复杂重整,通过市场化、法治化路径协调债务化解、产业稳定与民生保障三重目标,有效防范区域性风险,对边疆涉农企业救助具有示范意义。

清算、破产与重组09

金科股份重整

关键范畴:破产重整;房地产

法律顾问:金杜律师事务所担任金科地产集团股份(下称“金科股份”)管理人。观韬律师事务所为债务人提供法律咨询。中伦律师事务所为中信信托提供此次破产重整服务信托咨询。方达律师事务所担任美元债券受托人花旗银行的法律顾问。

要点回顾:金科股份成为近年来A股市场首家进入司法重整程序并完成重整的大型房地产企业。本案债务规模达1470亿元,涉及债权人超8400家,是房地产行业迄今最大重整案,也是重庆市最大重整案。程序中需统筹多类债权人安排,并落实“保交楼”等相关要求。

本次重整创新引入破产服务信托作为核心偿债平台。重整计划通过引入投资人出资26.28亿元、以资本公积转增约52.94亿股,并结合服务信托受益权安排,形成“现金+股票+信托受益权”的综合清偿方案。其中,以持有的标的股权与债权为基础的专项服务信托已于2025年9月24日正式设立,用于向合格债权人清偿。在“保交楼”方面,2025年1至11月公司累计交付约220万平方米。

本案为全国首例成功落地的千亿级上市房企司法重整案例,为陷入困境的超大型企业集团提供了“引入战投、权益调整、服务信托”三位一体的完整拯救范式。

清算、破产与重组10

佳兆业境外债务重组

关键范畴:破产重整;房地产

法律顾问:方达律师事务所与凯易律师事务所分别担任离岸债权人特设小组的中国法及国际法顾问。迈普思集团担任票据持有人特设小组的开曼群岛及英属维尔京群岛法律顾问。盛德国际律师事务所担任佳兆业的国际法律顾问,衡力斯律师事务所提供开曼群岛及英属维尔京群岛法咨询,通商律师事务所提供中国法咨询,德辅大律师事务所和天博大律师事务所担任香港法律顾问。

要点回顾:佳兆业集团完成了境外债务重组,是中国房地产行业规模最大的境外债务重组案例之一。2025年9月,其重组方案所有条件均已达成并正式生效,公司向合格债权人发行了约133.7亿美元的新票据及强制可换股债券,并计划将该批债券在新加坡交易所上市。

本次重组通过双重平行债务偿还安排计划实施,涉及佳兆业母公司及其子公司瑞景,相关程序在香港、开曼群岛及英属维尔京群岛推进。重组通过债务展期、利率下调、债转股等方式实施,预计削减债务约86亿美元,并将债务期限平均延长约五年。

清算、破产与重组11

拉夏贝尔破产重整

关键范畴:破产重整;服装零售

法律顾问:君合律师事务所担任拉夏贝尔的管理人。德禾翰通律师事务所担任重整投资人之一上海东方证券创新投资的法律顾问。

要点回顾:拉夏贝尔作为原A+H股上市服饰公司,在经历经营困境退市后进入重整程序。经管理人确认,本案债权规模超过47亿元。重整方案的核心是由投资人联合体出资2.2亿元认购新股,取得约65%控股权,并同步提供1.99亿元流动性支持。

方案解决了因公司仍为香港公众公司而触发的《公司收购、合并及股份回购守则》下的强制要约难题,获得了香港证监会的清洗豁免。2025年4月,重整计划草案获各债权组及出资人组表决通过,并于同年5月16日获法院裁定批准。

本案是首例涉及A+H股架构的退市公司成功重整案例。其突破性地解决了跨境监管协调、多方利益平衡及“债转股”模式在复杂股权结构中的应用等挑战,为存在类似跨境法律问题的上市公司风险化解提供了重要范本。

清算、破产与重组12

龙光集团境内外债务重组

关键范畴:房地产;债务重组

法律顾问:境内债部分,金诚同达律师事务所代理债权人;境外债部分,富而德律师事务所代理债券持有人的特设小组,凯瑞奥信律师事务所为该小组提供开曼群岛法咨询,伟凯律师事务所代理龙光集团,美博律师事务所和衡力斯律师事务所代理花旗国际,瑞生国际律师事务所、祁卓信苏期殷律师行、高露云律师行、年利达律师事务所代理其他债权人。

要点回顾:龙光集团规模庞大、结构复杂的境内外债务重组取得重要进展。境内重组涉及约219亿元的21笔公司债券及资产支持证券,其重组方案已于2025年7月全部获得债权人会议表决通过,目前正进入资产处置与分配的执行阶段。境外重组涵盖超过75亿美元的优先票据及其他债务,在2024年初步方案基础上,公司与债权人小组优化了重组条款并于2025年9月签署修订协议。

境内债重组中创新地引入“资产信托抵债”模式,方案提供了现金购回、资产抵债、股票转换等阶梯式选项,并以优质项目资产设立信托作为核心偿债资源。

这一成功经验也被逆向借鉴至境外重组中,新协议创设了“境外项目资产信托”与“外商投资项目资产信托”,将抵债资源与特定资产未来收益直接挂钩,显著提升了债权回收的确定性和潜在价值。

清算、破产与重组13

迈科集团破产重整

关键范畴:破产重整;金属;房地产

法律顾问:德恒律师事务所和同泰律师事务所担任破产管理人。海勤律师事务所为迈科集团提供法律咨询。大成律师事务所在公航旅商业保理公司与迈科系企业西安畅翔工程和西安国际陆港商务会所的保理合同纠纷中代理前者。

要点回顾:素有“陕西最大民企”称号的迈科集团近年来面临金融债务违约、资产冻结等困境,陷入流动性危机。西安市中级人民法院于2024年初裁定迈科金属等26家关联公司进行实质合并重整。该案是陕西省最大的已经裁定批准重整计划的破产重整项目。

据德恒所介绍,该重整项目的难点首先在于迈科的体量巨大,涉及众多行业,而且其金属大宗商品贸易板块和房地产板块存在法人人格混同的问题,核心财产实质上难以分开。因此,本次重整重点在于剥离非主营业务资产和相关负债,将迈科金属与地产板块脱钩。

2025年12月,与迈科集团有多年合作与纠纷渊源的厦门信达中选为该项目的重整投资人。

清算、破产与重组14

红太阳股份破产重整

关键范畴:破产重整;农业;生命科学

法律顾问:世纪同仁律师事务所担任预重整和重整阶段的管理人。因诺律师事务所代理颐和银丰投资。锦天城律师事务所代理债权人广发银行南京分行。

要点回顾:深交所上市的环保农药企业红太阳股份完成破产重整,化解了141亿元的债务。颐和银丰投资作为核心产业投资人之一,以14.6亿元获得对红太阳的控制权。曲靖国资入场后投资八亿元。

红太阳是国内少数拥有自主可控的吡啶碱、除草剂、拟除虫菊酯等成熟绿色农药产业链的企业之一,被认为具有巨大重整价值。其债务金额巨大且结构复杂,涉及原实控人非经营性资金占用、信披违规等历史问题。因诺所在尽职调查过程中发现重大合规瑕疵和债务风险,但将其转化为谈判筹码并以此为客户设计风险隔离机制。

该案是新“国九条”出台后,全国首例完成重整且执行完毕的上市公司重整案。

清算、破产与重组15

新光控股集团破产重整

关键范畴:破产重整;实业投资

法律顾问:天册律师事务所担任管理人。高朋律师事务所和振进律师事务所担任联合管理人。锦天城律师事务所担任债权人鑫沅资产管理的法律顾问。

要点回顾:业务横跨制造、地产、金融、互联网等行业的新光控股集团等35家公司于2019年被金华市中级人民法院裁定进入破产重整程序,负债总额达到384.9亿元。五年后,该等公司的重整计划获债权人通过。

新光控股集团具有极为庞大的网络,控股或持股新光珠宝、广东南粤银行等多家子公司,涉及470多家关联企业,遍布全国各地及若干海外地区。其重整项目涉及35家公司的实质合并。有别于一般破产重整项目中引入重整投资人的策略,该项目引入信托计划,将企业未剥离的资产纳入信托,令债权人能够获得信托份额。

据天册所介绍,信托工具的策略为债权人提供了更多元的偿还方式,而且信托注重信息披露,保障了债权人的知情权。管理人还行使了破产撤销权,收回了1.3亿股广东南粤银行股份,增加了债权人的偿还率。

清算、破产与重组16

昇奕科城实业跨境破产清算

关键范畴:跨境破产清算;房地产

法律顾问:金石律师事务所担任该项目的破产管理人,光大律师事务所专项处理香港资产与股权回收事宜,朱国熙、黄锦华律师事务所就香港法律提供咨询,德辅大律师事务所提供香港大律师服务。

要点回顾:昇奕科城实业进入破产清算后,存在大量高价值境外资产待追索。该公司拟向香港高等法院申请承认并接管其香港子公司资产,包括估值超100亿元的股权及已查明的约6000万美元账户存款,但子公司原管理层存在强烈对抗。

本案是2021年《内地与香港特别行政区法院相互认可和协助破产程序的会谈纪要》签署后,上海地区破产程序首次获得香港高等法院的认可与协助。项目采取“公司法先行、破产法协同”的策略,成功确立管理人在港职权并取得香港法院的协助令,提升了总额约340亿元债权的清偿预期,为内地企业追索香港资产提供参考。

清算、破产与重组17

上海世和置业预重整转重整

关键范畴:破产重整;房地产

法律顾问:邦信阳律师事务所担任预重整临时管理人和破产重整管理人。

要点回顾:上海世和置业系开发浦东新区“昊美商业中心”的项目公司,项目自2020年底停工,形成烂尾楼,债务规模超30亿元。2024年12月26日,浦东新区人民法院裁定本案由预重整转入破产重整。

项目债权类型多、关系复杂;工程资料缺失致审价、评估及续建测算推进受阻;叠加房地产市场下行,资产价值与未来回款存在不确定性。核心资产还涉及P2P相关刑事查封与退赔安排,需要处理涉刑债权与破产程序的衔接。

为推进重整,管理人通过“假马投资人”机制提升投资人引入效率,并采用“出售式重整”将核心资产出让至新设主体,实现风险隔离与资产盘活;同时适用浦东新区相关破产规则中的逾期未申报债权失权制度,稳定偿债预期。重整计划草案于2025年9月获债权人会议高票通过,并获法院裁定批准。

清算、破产与重组18

世茂债务重组

关键范畴:债务重组;房地产

法律顾问:竞天公诚律师事务所为世茂集团提供中国法咨询,盛德国际律师事务所提供香港法和英国法咨询,毅柏律师事务所提供开曼群岛法和英属维尔京群岛法咨询。A&O Shearman律师事务所和汇嘉律师事务所担任银团贷款人的法律顾问,中伦律师事务所担任贷款银行协调委员会的中国法顾问。威嘉律师事务所担任债权人特设小组的法律顾问。霍金路伟律师事务所在针对世茂集团的清盘呈请中代理中国建设银行(亚洲)。

要点回顾:世茂集团完成经香港高等法院批准的协议安排程序,逾115亿美元境外债务重组生效,涵盖美元票据、银团贷款、双边贷款以及股东贷款等其他境外债务。

重组生效后,约115亿美元旧债连同约10亿美元利息转换为约80亿美元的新债务工具,以及约45亿美元的强制可换股债券,资产负债表减少总计约78亿美元债务,显著缓解世茂的流动性压力。

本次债务重组的完成也向世茂的境内债权人释放了积极信号。

清算、破产与重组19

四川信托破产重整

关键范畴:信托公司;破产重整

法律顾问:环球律师事务所担任投资人蜀道集团专项顾问;国浩律师事务所担任战略投资人交子金控法律顾问。

要点回顾:四川信托为全国67家持牌信托机构之一,近年来面临流动性风险,进入破产重整程序。破产重整涉及申报的债权金额逾500亿元,待处置资产规模约30亿元,是近年来资产负债规模最大的金融机构破产重整案之一,也是全国第二例信托公司破产案及首例破产重整案。成都中院2024年4月裁定受理该案,2025年3月裁定重整程序终结。

本案为金融机构司法重整与国有资本战略投资结合提供了范例,也是地方金融风险化解与产业升级调整的重要样本。

清算、破产与重组20

协信远创及关联公司重整

关键范畴:房地产;破产重整

法律顾问:德恒律师事务所担任破产管理人。汉坤律师事务所为债权人提供专项法律服务,浩天律师事务所为债权人北京银行提供法律服务。中伦律师事务所为协信远创旗下公司提供法律服务。

要点回顾:重庆协信远创及29家关联企业破产重整于2022年启动,历时三年终结,成为首家通过实质合并重整程序实现整体重整的全国百强房地产企业。

该破产重整的难度较高,涉及债务规模超600亿元,涉及债权人超5000家,包含购房户债权、金融债权、建设施工债权等多类债权。30家关联企业也存在高度混同情形,区分难度大。重整一方面通过由三家投资人支付现金,取得协信远创下属部分企业股权及资产,以完成资产债务剥离;另一方面通过成立协信远创重整服务信托,以“重整+重组”的方式向债权人偿债。

此次重整为中国大型房地产企业集团明确了核心重整路径,也成为完善房地产行业重整相关政策法规与机制的实践样本。

清算、破产与重组21

远洋集团境外债务重组

关键范畴:房地产;债务重组;平行程序

法律顾问:毅柏律师事务所为远洋集团提供英格兰及威尔士法和开曼群岛法咨询,盛德国际律师事务所担任远洋集团香港法顾问,德辅大律师事务所担任香港大律师。通商律师事务所为项目提供法律服务。A&O Shearman律师事务所为银行借款人委员会提供法律服务,汇嘉律师事务所为委员会提供开曼群岛法咨询, South Square大律师事务所担任委员会的英国大律师。年利达律师事务所为长廊资产管理提供咨询。

要点回顾:远洋集团一笔总额约56.4亿美元的境外债务重组完成,范围涵盖现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据,是2025年房地产行业最大和最复杂的项目之一。

远洋集团将境外债权分为A、B、C、D四组:A组为银团贷款,债权金额19.2亿美元;B组为美元债券,债权金额19.2亿美元;C组为美元债券,债权金额12亿美元;D组为永续债,债权金额六亿美元。其中,A组受香港法管辖,另外B、C、D组则受英国法管辖,重组计划需先经英国法庭聆讯,A组在香港进行平行程序。根据境外债权人投票结果,A组得到100%的债权人支持,C组得到81.5%的支持,计划通过;B组和D组的赞成票比例分别为47.7%和34.9%,没有通过。因此,公司请求英国法院行使其自由裁量权,对这两个反对类别进行跨类别压制。

英国法院驳回了反对意见,并于2025年2月批准计划;香港法院其后也批准了这一计划。

清算、破产与重组22

融创境内外债务重组

关键范畴:房地产;债转股

法律顾问:境内债部分,金诚同达律师事务所代理融创集团;在第二轮96亿美元境外债重组中,盛德国际律师事务所、德辅大律师事务所(何禄赞)、迈普思集团代理融创,瑞生国际律师事务所代理债券人太盟投资集团集团及债权人特设小组,亚司特律师事务所为中国信达提供香港法律支持,许大任律师事务所则担任 Dawnbright公司和Sunview公司的香港法律顾问。

此前,在第一轮102亿美元境外债重组中,盛德担任融创中国的国际法律顾问,迈普思为其提供开曼群岛法及英属维尔京群岛法咨询;年利达律师事务所担任债权人特设小组的国际法律顾问,衡力斯律师事务所为其提供开曼群岛法和英属维尔京群岛法咨询;美博律师事务所、安胜恪道律师事务所和A&O Shearman律师事务所担任受托人的法律顾问。

要点回顾:融创集团境内外债务重组历经三年全面完成。境内债务经历了两次重组,第一次于2023年初完成,对约160亿元债务达成展期;由于经营持续承压,公司在2024年底启动了针对约154亿元存量债务的第二次重组,该方案于2025年1月获债权人会议通过。境外债务方面,在2023年完成首轮重组后,公司经营和现金流状况持续承压,启动了针对约96亿美元债务的新一轮重组,并于2025年4月与债权人达成协议,重组方案于同年11月获香港高等法院批准。

境内二次重组是行业从“展期”转向实质性“削债”的关键范例,通过现金回购、债转股、以资抵债和超长展期(最长9.5年)的多样化选项,预计削减超50%债务。境外重组则是在偿付能力恶化背景下创新性地实现了中国房企美元债的100%全额债转股,并通过股权结构稳定计划保障了重组后公司的平稳治理。

清算、破产与重组23

威马汽车破产重整

关键范畴:新能源汽车;预重整

法律顾问:大成律师事务所担任预重整临时管理人及重整联合管理人。

要点回顾:随着重整计划的推进,新股东深圳翔飞于2025年9月宣布将推动EX5等车型在温州基地复产,公司随后设立了新的销售公司,威马汽车正迎来实质性“复活”。该案是中国“造车新势力”破产重整第一案,已被最高人民法院收录为参考案例。

威马汽车科技集团有限公司于2023年10月进入预重整,2024年12月上海市第三中级人民法院裁定其与三家核心子公司实质合并重整。该案负债总额高达245亿元,涉及超过2000户债权人,申报债权约500亿元。2025年4月,重整计划获法院批准。

管理人成功协调了多地政府“专班”,妥善处理了12万车主的车联网服务、生产资质保留等社会维稳问题,并最终引入了战略投资人。

重整的核心挑战在于处置极度复杂的跨境集团架构与“总部负债、子公司经营”的分离模式。法律团队需在全国范围内进行大量协调,平衡债权人、车主、员工、地方政府及投资人多方利益,在巨额负债下设计可行方案并维持舆论平稳。

清算、破产与重组24

义乌世茂中心发展公司破产清算

关键范畴:破产清算;商业地产

法律顾问:天册律师事务所和方达律师事务所担任破产清算的联合管理人。

要点回顾:义乌世茂中心发展公司是已退市的新光圆成的全资子公司,经营的义乌世贸中心项目包括义乌香格里拉酒店、义乌新光汇购物中心和义乌世界贸易中心写字楼。新光圆成因连续两年净利润负值及2020年期末净资产为负值,于2022年被深交所终止上市。浙江省金华市中级人民法院(下称“金华中院”)在同年12月受理债权人对义乌世茂中心发展公司的破产清算申请。

在清算程序中,管理人向金华中院申请继续经营香格里拉酒店和新光汇购物中心,并成功获得许可。破产中维持经营不仅保持了资产的价值并带来利润,更保证了员工就业和当地经济及社会稳定。

资产转让方面,管理人采取以物偿债和协议转让相结合的方式,以节省财务费用和税费,并完成体量庞大的疑难自持资产处置。另外,资产转让完成后,新产权人接收了酒店和购物中心的300多名原有员工。

本次清算在2024年12月27日由金华中院裁定终止。

清算、破产与重组25

禹洲集团67亿美元境外债务重组

关键范畴:债务重组;房地产

法律顾问:年利达律师事务所为禹州集团提供美国法、英国法和香港法咨询,通商律师事务所担任其中国法律顾问,而衡力斯律师事务所提供开曼群岛法律咨询。瑞生国际律师事务所担任银团的法律顾问,奥杰律师事务所为其提供开曼群岛法咨询。凯易律师事务所代理票据持有人,中伦律师事务所为其提供中国法咨询。

要点回顾:港交所上市的房地产开发公司禹州集团历时三年完成了67亿美元本金的境外债务重组,预计为该公司削减约35亿美元的境外债务。该方案取得了香港高等法院、开曼群岛大法院以及中国内地有关监管机构的批准,并已于2025年8月生效。

禹州集团的重组计划包括在开曼群岛和香港两地开展互为条件的平行偿债安排计划,涉及新颖类型的票据、股票发行和供股,并进行了市场上首例债券发行前的同意征询。约14亿美元的重组前债务应计利息被豁免。

清算、破产与重组26

中利集团破产重整

关键范畴:光伏;破产重整

法律顾问:金杜律师事务所担任破产管理人,植德律师事务所代理重整投资人。

要点回顾:受“专网通信”诈骗案影响,光伏及特种线缆制造商中利集团出现流动性危机。债权人遂向苏州中院申请预重整并获得受理,后续重整计划亦获法院批准。

该案采取预重整及协同审理的方式,解决了债务豁免、非对称送股等一系列问题,满足了政府和证券监管部门的要求。

重整完成后公司经营状况得到长足改善,保住了大量员工的就业,维护了近10万中小股民的利益,为上市公司的破产重整积累了新的实践经验。

知识产权
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知识产权01

三生制药向辉瑞授权SSGJ-707

关键范畴:授权;制药

法律顾问:汉坤律师事务所担任三生制药的法律顾问。科律律师事务所和摩根路易斯律师事务所分别为三生制药和辉瑞提供反垄断咨询。

要点回顾:三生制药通过子公司与辉瑞签订协议,向辉瑞独家授予自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球(中国内地除外)的开发、生产及商业化权利。三生制药将获得12.5亿美元的首付款,以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。此外,辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。

中国国家药监局认定SSGJ-707适应症为PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。

知识产权02

“超级配音”AI克隆人声案件

关键范畴:人工智能;配音

法律顾问:海润天睿律师事务所、隆安律师事务所代理“超级配音”APP的开发运营商成都声入人心网络科技。

要点回顾:成都铁路运输第一法院一审认定,“超级配音”APP的两种声音模式与两名配音演员的声音仅为“近似”,不构成侵权,驳回全部诉讼请求。该案也是首例AI技术公司在该类诉讼中获胜的案件。

两名配音演员指控“超级配音”APP中的声音模式模仿并克隆了其个人音色,认为该应用利用其声音进行模型训练并生成语音,侵犯了其声音权益,遂分别提起诉讼。其中一案原告二审上诉后主动撤诉,判决已生效。

此前,在北京互联网法院审结的全国首例“AI声音侵权案”中,被告因直接使用特定自然人声音素材进行复制、生成而被判侵权;而本案法院审理聚焦于AI大模型的技术本质,即涉案应用是使用海量合法来源的音频训练而成,生成的是全新语音,而非对特定自然人声音的直接复制或克隆。这为界定AI生成的边界提供了一项关键的司法实践。

海润天睿所团队向法庭解释了复杂的AI模型训练原理,并界定了声音权益的保护客体是具有身份可识别性的人格利益,而非单纯的音色或声纹。

知识产权03

翱捷科技诉移芯通信科技侵害技术秘密纠纷

关键范畴:技术秘密;诉讼

法律顾问:锦天城律师事务所担任原告翶捷公司的代理律师。金杜律师事务所代表被告移芯通信。

要点回顾:原告翶捷公司于2017年与案外人马威尔公司签订协议,取得马威尔公司及其子公司拥有的移动芯片相关的全部知识产权,包括专有技术、方法、工艺、技术资料等专有或保密信息。多位员工从马威尔公司或其子公司离职后加入被告移芯通信。原告认为被告和其他自然人被告侵害了其技术秘密并获利巨大。上海知识产权法院驳回了原告诉讼请求,此后最高人民法院二审驳回原告上诉请求,维持原判。

该案为将源代码作为技术秘密的侵权判定提供了参考。最高人民法院认为,源代码信息难以凭记忆完整再现,原告需要证明被告成批复制了有关文件。这种复制行为在计算机行业通常被严格防范,一般会留有记录,但本案无法提供相关复制记录。

知识产权04

“白帝空天战机”著作权纠纷

关键范畴:著作权;军工

法律顾问:康达律师事务所代理中航环球文化科技(北京)公司(原中航文化传播),锦天城律师事务所代理西安祥辉机电科技、陕西涵宇梦飞航空科技和西安祥辉航空文化旅游公司。

要点回顾:陕西省高级人民法院终审改判,认定权利人中航环球文化科技公司旗下的科幻IP“白帝先进空战系统”,构成受著作权法保护的美术作品,判令各侵权方停止制售侵权、拆解仿制的“坤帝战机”模型并赔偿经济损失20万元。此前,西安市中级人民法院一审曾认为该形象属“公有领域元素组合”,否定其独创性。

本案争议起源于权利人发现,其曾委托制作官方模型的原合作方——陕西涵宇梦飞航空科技有限公司,擅自联合关联公司复制该美术作品,制成高度相似的“坤帝战机”模型,在西安多家商场举办售票展览进行商业牟利,权利人遂对五家相关主体提起诉讼。

案件难点集中于对作品独创性的法律论证,需在借鉴已知航空器元素的基础上,证明其通过艺术取舍与组合形成了具有审美意义的独特表达,对军工文创类知识产权保护具有标杆意义。

知识产权05

贝嘉纯商标侵权行政复议纠纷

关键范畴:商标;快消品

法律顾问:竞天公诚律师事务所代理贝嘉纯科技公司。卓建律师事务所代理深圳市场监督管理局宝安监管局。

要点回顾:贝嘉纯科技公司就商标侵权行政处罚及行政复议上诉成功,二审法院撤销前审对其所有不利判决。该案源于贝嘉纯被指生产与吉列公司立体商标近似的电动牙刷刷头,被市场监管部门判定侵权,且在行政复议和一审行政诉讼中败诉。

该案涉及立体商标的显著性认定、非功能性审查以及商标性使用的判断等侵权判定规则。上诉人律师团队提出立体商标保护不应妨碍自由公知技术实施的新观点,获得二审法院认可。

这是中国首例明确立体商标行权不能妨碍公有领域自由使用的司法判决,确立了重要的司法先例。该案还入选广东省及深圳市两级法院2024年知识产权司法保护典型案例。

知识产权06

华润“万象”系品牌首次成功注册商标

关键范畴:商标审查;房地产

法律顾问:金杜律师事务所代理华润集团。

要点回顾:华润集团成功使其“万象里”等“万象〇”系列核心地产品牌,突破了《商标法》第十条第二款关于“公众知晓的外国地名”不得作为商标的绝对禁用条款,不仅获准注册,更促使国家知识产权局修改了内部审查标准,为后续数百件关联商标扫清了法律障碍。

本案争议源于华润旗下“万象城”“万象天地”等王牌商业品牌在注册时,因“万象”是老挝首都名称,被商标局多次以触碰绝对禁用条款为由驳回。这导致其新品牌无法注册、已注册商标面临无效宣告风险,严重制约了以品牌授权为核心的发展模式,并遭到竞争对手攻击。

本案在法律上成功论证了经过长期商业使用,“万象”已与华润商业地产建立起唯一、稳定的对应关系,超越了其地理名称的初始含义,从而克服了商标审查中最严苛的绝对理由障碍。

金杜所通过深入的法律论证和沟通,实现从个案突破到系统性改变审查标准的艰难转变。

知识产权07

西尔万诉叶永青著作权侵权纠纷

关键范畴:著作权;艺术

法律顾问:段和段律师事务所代理西尔万(Christian Silvain)。

要点回顾:2025年,比利时画家西尔万与中国画家叶永青之间针对画作著作权历时数年的跨国著作权纠纷终审落定。北京市高级人民法院作出终审判决,驳回叶永青上诉,维持北京知识产权法院的一审原判。叶永青随后在《法治日报》上刊登致歉声明。此案以外国艺术家全面胜诉并获执行告终。

本案源于西尔万发现叶永青自上世纪90年代起持续创作的“鸟系列”作品,对其独创的“单足立鸟”“网格鸟笼”等核心视觉符号进行了系统性复制,并通过国际拍卖行在全球传播获利。

法院采纳了“艺术元素实质性相似”的认定模型,清晰界定了艺术借鉴与抄袭复制的边界,判决赔偿500万元亦创下纪录。案件同时入选最高人民法院及北京高院典型案例。

知识产权08

康泰纳仕诉吕飙著作权侵权

关键范畴:商标;著作权;大众传媒

法律顾问:泰和泰律师事务所代理康泰纳仕。

要点回顾:国际知名传媒公司康泰纳仕以商标侵权及不正当竞争为由,起诉吕飙及其关联公司蔻姿公司,指控其生产、销售和宣传有“GQ”标识的侵权产品。北京市海淀区人民法院作出一审判决,支持康泰纳仕,吕飙须支付损害赔偿和合理支出共计人民币210万元。此后,北京知识产权法院维持了原判。

康泰纳仕主张GQ标识为公司原创,在中国作为男士杂志标识已使用超过20年,构成《反不正当竞争法》意义上的有一定影响的商品名称;公司网址也是有一定影响力的知名域名和网站名称。尽管吕飙及蔻姿已经将该标识在第3类、第10类等分类注册15年,其用于化妆品、洗护用品之上仍然可能导致消费者混淆;且吕飙在其注册商标的核定使用商品范围之外使用GQ标识,侵犯了康泰纳仕的著作权。

这一判决表明,即使是注册商标的使用,也可能构成对在先著作权或商品名称权的侵权;此外也确定了GQ标识的可版权性,并可以将商标的保护范围从男士杂志(第16类)扩展至化妆品(第3类)和避孕套(第10类)等男士产品。

知识产权09

法院撤销国知局呋喹替尼晶型专利无效决定

关键范畴:专利;制药

法律顾问:金杜律师事务所担任专利权人和记黄埔医药的代理律师。

要点回顾:呋喹替尼是中国本土自主研发的抗癌药物,主要用于治疗结肠癌。这一药物的晶型I专利在2024年10月被国家知识产权局宣告无效。金杜所代表专利权人提出行政诉讼。北京知识产权法院在2025年9月25日一审判决撤销此前的无效宣告,认定该晶型专利具有创造性。

2024年10月的晶型专利无效宣告被国家知识产权局列为2024年典型案例。因此,一审法院判决撤销引起业内高度关注。

知识产权10

礼蓝动保与格格巫达成宠物药授权合作

关键范畴:授权许可;宠物药

法律顾问:中伦律师事务所为礼蓝动保提供法律服务。

要点回顾:礼蓝动保与格格巫生物科技达成宠物止痒药礼舒替尼授权合作,这是国内首例跨国企业与中国宠物药创新企业达成的授权合作。项目首付款和里程碑付款超800万美元,后续还有按年销售额计算的分成。

礼舒替尼由礼蓝和格格巫共同参与研发,于2024年获批国家一类新兽药,2025年在国内正式上市,旨在满足犬瘙痒症治疗方面存在的巨大需求。

知识产权11

锴朴机电、昊瑞森能源商业秘密纠纷

关键范畴:商业秘密;机械

法律顾问:隆安律师事务所代理锴朴机电,华商律师事务所代理昊瑞森能源。

要点回顾:锴朴机电对昊瑞森能源提起侵害商业秘密之诉,最高院在二审中作出指导性裁定。本案源于锴朴机电基于保密协议起诉合作生产商航天特种材料及工艺技术研究所向昊瑞森能源泄露技术资料和商业信息,将昊瑞森能源列为案件第三人,但在一审中被驳回。锴朴机电不服上诉,并以昊瑞森能源为被告另行提起本案诉讼。

该案件是商业秘密侵权与合同违约交叉诉讼的典型代表,核心争议在于是否构成重复起诉。一审认为,两案当事人、诉讼标的、诉讼请求实质上一致,构成重复起诉,驳回诉讼。二审则认为,第三人与被告的诉讼地位不同,不构成重复起诉,裁定发回重审。

这是最高院首次在商业秘密案件中系统阐释“重复起诉”的认定标准,并提出以“事项同一性”作为前置审查环节,具有指导性意义。

知识产权12

费列罗外文商标独立认驰

关键范畴:商标;食品

法律顾问:君合律师事务所代理费列罗。

要点回顾:费列罗就自然人陈伟注册的眼镜类商标“FERRERO ROCHER”提起商标无效宣告,获得法院支持。

尽管中文商标“费列罗”已在既往多案中被认定为驰名商标,北京知识产权法院并未机械地将“FERRERO ROCHER”视作“费列罗”的译文,而是首次将外文商标“FERRERO ROCHER”独立认定为驰名商标,从而直接判定诉争商标构成对驰名商标的摹仿。

该案突破了司法裁判惯性,灵活适用驰名商标的“按需认定”原则,体现了商标保护标准的与时俱进。

知识产权13

福特诉华茂车辆部件专利侵权

关键范畴:汽车制造;专利;外观设计

法律顾问:立方律师事务所代理原告福特,正气浩然律师事务所代理被告华茂车辆部件公司。

要点回顾:福特起诉常州华茂车辆部件侵害公司产品外观设计专利,指华茂制造、销售仿冒福特外观设计专利的零部件产品,还在其官网、淘宝等网络平台进行展示,严重干扰了福特产品的正常销售。江苏省常州市中级人民法院在2025年1月作出判决,支持了福特的诉讼请求。该案是福特在中国国内主动发起的规模最大的专利侵权诉讼的一部分。

立方所通过将法定代表人列为案件的共同被告、诉中财产保全等方式,有效地支持了诉讼请求,并最大程度地确保案件的后续执行。被告在判决作出后全额支付了赔偿款。

知识产权14

“长秀霖”与“长舒霖”近似商标纠纷

关键范畴:商标;医药

法律顾问:万慧达律师事务所和植德律师事务所代理甘李药业。金杜律师事务所安理律师事务所代理通化东宝。铸成律师事务所代理雷允上国药连锁。

要点回顾:“长秀霖”与“长舒霖”商标侵权及不正当竞争纠纷终审落槌,“长秀霖”商标持有人甘李药业胜诉,获赔约6100万元,创下药品行业商标侵权案件的最高赔偿记录。

该案源于甘李药业股东通化东宝退股后在同类胰岛素产品上注册并使用高度近似的“长舒霖”商标及包装。法律工作难点集中在对药品领域商标侵权获利计算公式中“利润率”与“贡献率”的复杂举证与认定,以及对“恶意”和“情节严重”的充分论证。最终,法院创新性地引入“商标贡献率”这一关键参数,并基于被告的恶意及药品的高风险特性,适用了惩罚性赔偿。

本案入选最高人民法院2024年度知识产权典型案例,具有标杆意义。

知识产权15

金斯瑞诉范晓虎侵犯商业秘密

关键范畴:生物医药;商业秘密

法律顾问:汇仲律师事务所代理范晓虎。

要点回顾:金斯瑞生物科技在江苏省南京市中级人民法院对前员工范晓虎提起诉讼,指对方在工作期间存在通过不正当手段获取其商业秘密的行为,包括将公司文件发送至个人邮箱等,要求停止侵犯商业秘密、赔偿经济损失、返还激励股份等。法院一审判决驳回了原告大部分诉讼请求;其后原告与被告均上诉,最高人民法院驳回原告全部诉讼请求,被告实现全面胜诉。

被告通过向一审法院要求原告澄清“返还激励股份”诉请,并补交高达1600万元的诉讼费,成功迫使原告撤回该诉请,从而避免该诉请对开曼群岛法院正在审理的另一项相关诉讼产生对抗;之后,汇仲所又全面论述被告行为并不构成侵犯商业秘密及不正当竞争,相关观点最终获最高院采纳。

知识产权16

金象赛瑞诉华鲁恒升后续和解案

关键范畴:技术秘密;专利侵权;化工制造

法律顾问:金杜律师事务所担任权利人金象赛瑞的法律顾问。

要点回顾:本案执行程序源于最高人民法院2022年底终审判决,该判决认定华鲁恒升等被告侵犯金象赛瑞的蜜胺生产技术秘密与专利,判赔 2.18 亿元并须销毁侵权生产线。

案件进入执行阶段后,因销毁大型化工设备涉及安全、成本及地方经济等多重复杂因素,执行工作陷入僵局。2024年,本案由最高人民法院挂牌督办,成为其推行“交叉执行”工作机制的首批典型案件。在最高人民法院执行总局协调下,四川、广东、山东三地共九家法院协同推进。执行过程中,经多轮协商,双方当事人最终以支付专利许可费的方式替代原判决中的设备拆除义务,并就关联纠纷达成“一揽子”和解。和解协议总金额为6.58亿元,相关款项已于2024年12月全额支付完毕。

该案入选最高人民法院与中央广播电视总台联合评选的“新时代推动法治进程2024年度十大案件”。

知识产权17

Golfzon全国打击高尔夫软件盗版商

关键范畴:著作权;不正当竞争;体育科技软件

法律顾问:君合律师事务所担任Golfzon的法律顾问。

要点回顾:韩国知名高尔夫运动模拟器企业Golfzon,因其软件在中国境内被多家高尔夫模拟器运营门店盗版,遂在沈阳、广州、大连、天津等地发起系列知识产权诉讼。针对各地门店侵权形态差异,各诉讼请求以计算机软件著作权侵权为主,并视情况叠加以企业名称、商品名称造成商业混淆为由的不正当竞争主张;个别案件中根据取证线索还追加实际控制人共同承担责任。

该系列案件的关键在于现场取证及赔偿基数确定。通过周密取证与证据保全安排,多地法院作出证据保全裁定。其中,在辽宁审理的案件还取得了沈阳市中级人民法院作出的行为保全禁令。在已判决的案件中,法院均支持了原告的诉请,其中辽宁省高级人民法院终审对软件价值与损害赔偿的认定突破了既往以进口报关价作为软件价值的处理路径,并支持惩罚性赔偿,使单套设备赔偿金额达到其在华同类维权案件中的较高水平。此外,部分案件在天津市中级人民法院和大连市中级人民法院以和解结案,大连案件更促成了双方的合作。

知识产权18

恒瑞与GSK达成12.5亿美元授权交易

关键范畴:知识产权许可;生物医药

法律顾问:科律律师事务所担任许可方恒瑞医药的全球法律顾问。汉坤律师事务所和达维律师事务所分别担任被许可方葛兰素史克(GSK)的中国和全球法律顾问。

要点回顾:2025年7月28日,中国创新药企恒瑞医药与英国制药巨头葛兰素史克(GSK)达成一项授权与合作开发协议。根据协议,恒瑞医药将一款处于临床阶段的PDE3/4抑制剂(HRS-9821)在除大中华区外的全球独占许可授予GSK,用于治疗慢性阻塞性肺病(COPD)。该交易包含首付款与里程碑付款,潜在总金额最高可达120亿美元。

本次交易的架构采用了“1+11”的规模化合作模式:即以HRS-9821的许可为核心,GSK同时获得对恒瑞医药后续最多11个早期研发项目的独家选择权,每个项目设有独立的财务安排。恒瑞医药 将主导这些项目最晚至完成包括海外受试者的 I 期临床试验。为此,恒瑞医药获得五亿美元首付款,并有资格获得基于后续开发与商业成功的里程碑付款。

该交易是中国生物医药行业在2025年度金额最高的对外授权案之一,标志着中国本土源头创新成果获得了国际顶尖药企的认可。

知识产权19

好莱坞诉人人视频侵犯版权案

关键范畴:版权;娱乐

法律顾问:华诚律师事务所代理原告,植德律师事务所代理被告。

要点回顾:好莱坞八大电影公司联合诉讼人人视频侵犯版权案取得重要进展,双方执行完毕所有涉案事项。该案源于平台提供大量盗版美剧,权利人遂提起系列诉讼。原告包括迪士尼、二十世纪福克斯、索尼、华纳兄弟、派拉蒙、环球、奈飞和亚马逊。

该系列案是好莱坞电影公司在中国进行的规模最大的维权诉讼之一。原告律师团队突破了平台常用的“避风港”规则,通过证明被告设置美剧专区、主动推荐等行为,论证平台对盗版情况“明知”,从而追究其直接侵权责任,促使平台移除了远超涉案影片范围的侵权内容。这也是中美知识产权领域成功维权的标杆案例。

知识产权20

华为取得中国首个反禁诉令

关键范畴:标准必要专利;通信技术

法律顾问:金杜律师事务所担任专利权人华为的法律顾问。

要点回顾:本案源于华为与美国网件公司就Wi-Fi标准必要专利(SEP)的许可谈判僵局。2022年起,华为在多国对其提起侵权诉讼。作为反制,网件公司于2024年12月初向美国法院申请禁诉令与禁执令,意图阻止华为执行各国可能的判决。

为此,华为于2024年12月20日向最高人民法院提出行为保全申请。最高人民法院审查后认定,网件公司在谈判中存在明显过错,其申请缺乏正当理由,若不采取措施,将使华为权益受到难以弥补的损害。法院遂在48小时内作出裁定,责令网件方不得向域外法院申请或执行针对华为在中国诉讼的禁诉令或禁执令。

该裁定是中国法院历史上首份反禁诉令性质的行为保全裁定,明确维护了本国司法管辖权不受不当干涉的原则。

此项裁决与同期欧洲的司法措施共同形成了关键压力,直接推动了双方全球和解,为处理跨国知识产权平行诉讼提供了里程碑式的中国司法范例。

知识产权21

华为与联发科全球标准必要专利许可纠纷

关键范畴:标准必要专利;通信技术

法律顾问:金杜律师事务所担任专利权人华为的法律顾问。

要点回顾:华为与联发科就4G/5G蜂窝通信标准必要专利(SEP)许可纠纷自2022年启动谈判,历时26个月未果后,于2024年5月进入诉讼程序。争端迅速蔓延至中国、英国、德国、巴西及欧洲统一专利法院,全球案件总数近百起,涉及侵权诉讼、FRAND(公平、合理、无歧视)费率裁决、反垄断指控等多种类型,成为近年全球通信行业最具影响力的SEP纠纷之一。

2025年春季,巴西法院率先作出反应,连续下达两项初步禁令,禁止联发科相关芯片产品进口并指令海关配合扣押货物,马瑙斯港海关实际扣留了涉案芯片。此举对谈判施加了关键压力。与此同时,中国最高人民法院驳回了联发科的管辖权异议,为实体审理扫清障碍。多国司法程序的联动推进,最终促使双方于2025年10月8日达成全球和解,结束了所有诉讼。

本案首次全面展示了在复杂跨国SEP博弈中,中国法院的审理进程与巴西等新兴市场的高效海关执法,如何共同成为推动全球和解的关键变量。

知识产权22

信达生物与武田制药全球战略合作

关键范畴:对外授权;制药

法律顾问:世达国际律师事务所为信达生物提供法律服务。贝克·麦坚时国际律师事务所代理武田制药。

要点回顾:港交所上市公司信达生物与日本跨国药企武田制药达成全球战略合作,据此武田制药取得信达生物两款新一代肿瘤在研药物IBI363和IBI343在大中华区外的若干权益。

合作双方期待这两款创新药将填补全球实体瘤治疗领域的关键空白。此外,武田还获得早期项目IBI3001的大中华区以外权益的选择权。

根据双方协定,武田制药向信达生物支付12亿美元的首付款,其中包括一亿美元的溢价战略股权投资,以及潜在里程碑付款和销售分成。本次交易总价值达114亿美元。

知识产权23

Sp5der等服饰品牌与跨境电商PandaBuy侵权纠纷

关键范畴:商标;版权;跨境电商

法律顾问:德汇律师事务所代理PandaBuy,邦信阳律师事务所为中国境内证据收集等事务提供了支持。

要点回顾:2025年1月,美国纽约南区联邦地区法院作出裁决,解除了此前对中国跨境电商平台PandaBuy下达的初步禁令,并解冻了其数百万美元的被冻结资产。法院认为,原告品牌方未能证明其商标与版权侵权主张具有胜诉的可能性。

本案源于Sp5der、Denim Tears、Off-White等七家国际知名服饰品牌联合指控PandaBuy平台为源自中国的侵权商品提供销售渠道,构成商标与版权侵权。此案是首例直接针对中国运营的跨境代购电商平台的知识产权诉讼,其结果对同类平台处理全球知识产权投诉具有标杆意义。

德汇团队通过内部调查与法律论证,成功说服美国法院在案件实体审理前即驳回原告的核心诉求,取得了程序上的重大胜利。该案涉及到应对美国法院的跨境禁制令、协调中美两地的证据收集,以及在复杂的平台责任认定问题上进行抗辩,从而区分平台技术提供商与直接侵权方的法律角色。

知识产权24

金石资源集团与天赐材料商业秘密纠纷

关键范畴:商业秘密;新材料

法律顾问:中伦律师事务所德恒律师事务所代理金石资源集团,金杜律师事务所、踔厉律师事务所代理天赐高新材料。

要点回顾:备受关注的天赐材料诉金石资源集团、索赔9000万元的商业秘密纠纷案,最终以天赐材料主动向法院申请撤回起诉告终。

争议源于天赐材料因其一名前员工离职后加入金石资源集团,并从事锂电池核心材料六氟磷酸锂相关工作,而提起的技术秘密侵权主张。该争议发生在新能源行业技术迭代加速、人才流动频繁的背景下,案件的核心在于厘清正当人才流动与商业秘密侵权的法律边界。

中伦团队采取了体系化、多层次的抗辩策略:通过管辖权异议改变诉讼阵地、利用公知性证据迫使原告限缩其模糊的权利主张、彻底切断“接触”可能性的证据链条,并充分展示自身独立研发能力。案件需要应对涉及大量复杂工艺细节的技术秘密认定,以及如何在“有罪推定”倾向下,成功论证前员工在离职多年后仍能接触并披露特定秘密的指控不成立。

知识产权25

民为生物向丹麦Sidera授权MWN105

关键范畴:对外授权;制药

法律顾问:中伦律师事务所担任乐普医疗和民为生物技术的法律顾问。

要点回顾:深交所上市公司乐普医疗的子公司民为生物技术将MWN105注射液有偿许可给丹麦Sidera Bio,据此Sidrea取得该产品除大中华区外的全球范围内开发和商业化独家权利。该产品属于GLP-1/GIP/FGF21受体三重激动剂。

根据双方交易,民为获得首笔投资款及近期里程碑款3500万美元、Sidera的9.99%的股权,以及累计不超过10.1亿美元的里程碑款。此外,民为有权向丹麦Sidera收取分梯度的销售提成。

知识产权26

摩托罗拉与海能达系列争议

关键范畴:商业秘密;诉讼;电讯

法律顾问:世强律师事务所和通商律师事务所代理海能达。凯易律师事务所、King & Spalding律师事务所和中伦律师事务所代理摩托罗拉。

要点回顾:摩托罗拉与海能达的多法域庭诉之争仍在持续。美国伊利诺伊州北区地方法院裁定,海能达在其H系列对讲机产品中仍继续使用摩托罗拉的商业秘密,认定其做出的重新设计仍是在摩托罗拉技术的基础上进行。据此,海能达被判向摩托罗拉支付5900万美元专利使用费及1100万美元利息。海能达已就此判决提起上诉。

在其他诉讼程序中,摩托罗拉持续提交动议,试图推翻此前美国第七巡回上诉法院的裁决。该法院大幅削减了对海能达判决中的版权损害赔偿金额,并暂停了针对任何含有摩托罗拉商业秘密的海能达产品的全球销售禁令,允许其恢复销售。

除民事诉讼外,美国司法部还以合谋窃取商业秘密罪对海能达提起刑事指控。海能达在21项刑事指控中成功争取到20项撤销,但对联邦政府提出的共谋窃取商业秘密罪名表示认罪。根据认罪协议,海能达将需支付最高6000万美元罚款(原指控金额高达九亿美元),并向摩托罗拉做出全额赔偿。

知识产权27

《哪吒2》登陆欧洲37国院线

关键范畴:著作权;影视

法律顾问:中伦律师事务所代理三一亚洲。

要点回顾:专注于在英国等地区上映亚洲电影的发行商三一亚洲与光线传媒达成协议,取得了《哪吒之魔童闹海》(又称《哪吒2》)在欧洲37个国家的院线发行权,包括英国、爱尔兰、德国、法国和西班牙。

《哪吒2》是2025年的全球票房冠军,总收益超过22亿美元,并位列全球历史票房榜第五名。

该片的海外发行计划具有较高时效性,如不能尽快确定合作事项,将面临高额的预期收入损失。中伦所需要在紧迫的时间内考虑欧洲各国的知识产权法律、院线政策和票房收益分配机制的差异。

知识产权28

网易有道与科大讯飞外观专利纠纷

关键范畴:外观专利;翻译笔

法律顾问:观韬律师事务所代理科大讯飞,汇仲律师事务所代理网易有道。

要点回顾:网易有道及科大讯飞围绕翻译笔外观设计产生了一系列纠纷。在最高人民法院的调解下,双方最终握手言和。

2021年,网易有道以科大讯飞侵害其第三代翻译笔外观设计专利为由,向北京知识产权法院提起诉讼;法院经审理后认定侵权成立,并全额支持了网易有道500万元的损害赔偿请求。同时,科大讯飞以网易有道第二代词典笔产品的外观设计专利作为对比设计,针对涉案外观设计专利发起无效宣告请求,该专利在一审行政诉讼中被认定应予以无效。网易有道随后向最高院提起上诉。经最高院深入沟通,两家公司最终达成一揽子和解,分别撤回行政与民事的起诉。

该案涉及中国现行知识产权相关法律中未明确规定的迭代产品外观设计保护问题,这在知产相关争议中多有出现。这一和解也为解决同类纠纷提供了范本。

“翻译笔”外观设计专利权行政纠纷

作者:苏志甫,汇仲律师事务所

知识产权29

新百伦诉新百伦领跑商标侵权案

关键范畴:商标;诉讼

法律顾问:万慧达知识产权代理新百伦。大成律师事务所代理新百伦领跑。上诉程序中,京都律师事务所和盛恒律师事务所代理新百伦领跑等上诉人(原审被告)。

要点回顾:苏州市中级人民法院于2023年12月判决支持新百伦公司针对江西新百伦领跑提出的商标侵权及不正当竞争诉讼后,新百伦领跑向江苏省高级人民法院提起上诉。

江苏高院维持了一审判决,要求新百伦领跑停止侵犯诉争商标,发布声明消除负面影响,并向新百伦支付5890万元的赔偿金。

值得注意的是,新百伦领跑曾在2020年声称其线上线下销售收益达24亿元,这成为法庭计算赔偿金的依据之一,尽管该公司事后声称这只是“夸大宣传”。

新百伦领跑被控生产和销售带有类似新百伦“N”字商标之标识的运动鞋产品。该案牵涉到新百伦进入中国市场以来的历史遗留问题,起初New Balance在华采用“纽巴伦”字号,其后才夺回被抢注的“新百伦”商标。

知识产权30

蔚来、北山狼商标纠纷

关键范畴:商标;诉讼

法律顾问:恒都律师事务所代理原告蔚来。

要点回顾:新能源汽车品牌蔚来的车标已于2017年获准注册为第12类电动运载工具商标。户外用品公司北山狼生产的烧烤炉通风口形状与蔚来车标高度相似。蔚来向江苏省南京市中级人民法院(南京中院)提起商标侵权诉讼。

北山狼抗辩称,烧烤炉与电动汽车产品差异显著,不会导致混淆,且通风口形状没有商标功能。蔚来主张其车标为驰名商标,可应用跨类保护。

南京中院基于这款商标的知名度、持续使用时间和宣传时间,认定其构成驰名商标。法院同时指出,北山狼烧烤炉通风孔并非惯用形状,而被告未能作出合理解释,认定有主观攀附涉案商标的故意。法院判决被告侵权,赔偿蔚来30万元。

知识产权31

松下与Oppo专利许可纠纷与和解

关键范畴:专利;诉讼

法律顾问:竞天公诚律师事务所担任Oppo的法律顾问。在UPC程序中,Vossius & Brinkhof律师事务所代理Oppo和其德国子公司Orope,德国Kather Augenstein律师事务所代理松下。

要点回顾:松下公司作为多项4G技术标准必要专利(SEP)的持有者,在与Oppo谈判破裂后指控后者侵权并寻求禁令。Oppo随即提出专利无效请求,主张松下未能以公平、合理且非歧视性(FRAND)条款提供专利许可。

欧洲统一专利法院(UPC)曼海姆地方分院在2024年11月的裁决中驳回了Oppo的FRAND主张,确认了松下专利的有效性。这是UPC首次对欧洲知识产权和竞争法中的FRAND许可义务进行全面分析。法院认定松下遵循了欧盟法院在 “华为诉中兴”案判决中确立的协商流程,该框架旨在防止SEP持有人滥用其市场支配地位,未经充分谈判即针对潜在被许可方申请禁令。

UPC还命令Oppo支付25万欧元的临时损害赔偿。判决作出两个月后,松下与Oppo签署了全球专利交叉许可协议,展开合作的同时终结在所有法域的未决诉讼。

知识产权32

大嘴猴与宏联、红坊授权纠纷

关键范畴:商标;消费品;仲裁;诉讼

法律顾问:德和衡律师事务所担任宏联国际的仲裁代理律师。环球律师事务所和美国Procopio律师事务所在加州仲裁中代理保罗弗兰克公司和红坊文化的品牌合作方天峰永道(福建)创业投资。竞天公诚律师事务所在国内诉讼程序中代理宏联国际、红纺文化及其下游被许可商。

要点回顾:知名消费品牌“大嘴猴”所有者保罗弗兰克公司与品牌在华被许可方宏联国际及其国内运营主体红坊文化的多年纠纷落下帷幕。2025年7月,美国加州JAMS国际仲裁中心认定保罗公司的单方解约行为无效,宏联国际仍享有“大嘴猴”在中国内地、香港和澳门地区的合法独占许可权。

保罗公司指控宏联存在超范围使用商标情形,且未按照协议规定履行应有的汇报、申报义务,构成违约和侵权;宏联则指责保罗公司单方面解除独家许可协议,并将品牌非法授权给第三方。JAMS终裁则认为宏联不构成协议下的可诉讼违约,并裁定保罗公司因未能履约、拒绝履约,应向宏联支付数千万美元的赔偿金。

2024年,上海知识产权法院亦在保罗公司于中国内地发起的商标侵权及不正当竞争诉讼案件中支持宏联公司,认为其作为内地和港澳的独占被许可方,有权将“大嘴猴”品牌许可给第三方使用。

知识产权33

普瑞金与Kite达成全球授权合作

关键范畴:许可;生物医药

法律顾问:竞天公诚律师事务所为普瑞金提供中国法律咨询。

要点回顾:普瑞金生物药业与吉利德科学旗下细胞治疗核心子公司Kite Pharma于2025年10月签署全球授权与合作协议,就下一代癌症疗法in vivo(体内)CAR-T原位基因编辑疗法展开联合研发与商业化。

根据协议,普瑞金已获得1.2亿美元首付款,并有权在研发、注册及商业化节点触发后再收取最高15.2亿美元的里程碑付款及分级销售分成。

本交易是中国生物医药企业在in vivo CAR-T领域已公开的首个案例,创下深圳生物医药对外授权规模纪录,在兼顾国际合作惯例的同时遵守中国监管规则,标志着中国体内原位编辑疗法从“跟跑”阶段迈向“共研”。

知识产权34

《万国觉醒》诉《指挥官》抄袭

关键范畴:著作权;网络游戏

法律顾问:金杜律师事务所代理《万国觉醒》权利方。

要点回顾:《万国觉醒》由乐狗公司开发、莉莉丝公司运营,是全球SLG手游头部产品。被告九九互动基于《万国觉醒》游戏机制开发并运营了另一款视觉效果完全不同的SLG手游《指挥官》,构成业内所称“换皮抄袭”。

据金杜所介绍,其团队采取了著作权与不正当竞争并行的诉讼路径,精细化主张218个具体元素及系统层级整体保护,提交大量要素比对证据,在赔偿计算中成功主张不扣减侵权产品的宣传推广费用。

2023年5月,深圳市中级人民法院一审判决停止运营《指挥官》,全额赔偿1050万元并刊登声明;2025年1月,广东省高级人民法院二审维持原判。案件被最高人民法院、广东高院评为典型案例,明确玩法规则不属著作权表达,但可通过反不正当竞争法予以规制,为治理游戏“换皮抄袭”确立清晰司法指引。

知识产权35

磷酸芦可替尼专利无效复审案

关键范畴:专利;制药

法律顾问:金杜律师事务所担任专利权人诺华的代理律师。

要点回顾:磷酸芦可替尼是全球首个JAK抑制剂,适应症包括骨髓纤维化、特应性皮炎和白癜风。两项磷酸芦可替尼专利原定于2028年专利期届满,此前被国家知识产权局宣告无效,均涉及诺华与Incyte共同开发的JAK抑制剂捷恪卫(磷酸芦可替尼片)。

此后,国家知识产权局作出审查决定,认定两项专利维持有效。该决定在2025年4月25日被国家知识产权局列为2024年度复审无效十大案例之一,具有示范性意义。

知识产权36

施耐德电气诉镇江施耐德名称纠纷

关键范畴:不正当竞争;电气

法律顾问:天册律师事务所代理原告施耐德电气。联圣律师事务所和盛典律师事务所代理被告镇江施耐德。

要点回顾:施耐德电气在中国就“镇江施耐德” 长期攀附其字号与商标提起不正当竞争诉讼。被告自1999年起以“施耐德”为企业字号,在经营中系统性使用权利人中英文商标、历史沿革及品牌口号,包括医疗、核电、地铁等重点领域的工程供货,造成市场混淆并获取高额利益。

天册律师事务所代表权利人,通过调取税务数据、还原项目与利润结构,证明侵权故意与情节严重,法院据此以营业利润为基数适用三倍惩罚性赔偿,判令被告承担1.06亿元赔偿额,创下国内企业名称权不正当竞争案件最高判赔额,并追加为规避责任注销公司的实控人对全额赔偿承担连带责任。

知识产权37

上海设立首单公司化运营知识产权服务信托

关键范畴:知识产权信托;公司化运营

法律顾问:中朴律师事务所担任该项目的法律顾问。

要点回顾:上海国际信托公司与上海临床创新转化研究院(下称“临转院”)、上海市第十人民医院签署了全国首单公司化运营知识产权服务信托协议,标志着知识产权通过“技术许可+合资运营+收益权信托”模式,实现了系统化转化与金融化落地。

该模式以医院专利独占许可为起点,由临转院取得专利独占使用权后,与第三方共同设立合资公司,并将专利分许可至合资公司,再以合资公司股权收益权设立服务信托。

项目响应了上海支持生物医药成果转化、允许医院无形资产作价入股并由专业机构代持的制度创新,通过合规架构设计打通了高校、医院、科研院所及国有投资科创企事业单位之间的专利转化路径,并借助信托的资产隔离功能,强化了资产保护与收益分配。

知识产权38

鼎鸣实业诉耶拉体育商业秘密纠纷

关键范畴:专利;体育用品

法律顾问:中伦律师事务所在二审中代理原告鼎鸣实业。臻荣律师事务所代理被告。

要点回顾:鼎鸣实业研发出具有突破性的溜冰鞋技术方案并采取保密措施后,受托加工方关联企业耶拉体育申请了与该技术方案实质相同的实用新型专利,双方由此产生侵害技术秘密及专利权权属纠纷。

在一审中,广东知识产权法院否定了该技术信息构成技术秘密,且未处理专利权权属请求。二审中,最高人民法院创新适用“程序从新原则”,指出鼎鸣实业的保密条款本身可体现其保密意愿及被告的保密义务,将相关举证责任转移至被告,最终认定技术秘密侵权成立,并判决涉案专利权归属鼎鸣实业所有。

该案入选《最高人民法院知识产权法庭裁判要旨摘要(2024)》,在技术秘密认定、举证责任分配及专利权权属救济方面具有示范意义。

知识产权39

腾讯就《梦华录》诉百度信网权侵权案

关键范畴:信网权;诉讼

法律顾问:中豪律师事务所代理原告腾讯。

要点回顾:腾讯拥有知名影视剧《梦华录》的版权。在百度搜索引擎输入关键词,搜索结果中包含大量可以直接观看该剧的侵权链接,百度提供的服务更让用户能够顺畅观看高清侵权视频。腾讯提起诉讼,认为百度构成信息网络传播权(信网权)侵权和不正当竞争。

重庆市第一中级人民法院未全部支持腾讯的请求。腾讯上诉后, 重庆市高级人民法院(重庆高院)作出终审判决,判处百度赔偿腾讯500万元经济损失,是信网权侵权的顶格赔偿。同时,重庆高院要求百度停止不正当竞争行为。

本案是中国首例长视频平台诉搜索引擎信网权及不正当竞争胜诉案例。

知识产权40

芯亿、驰微诉泽太微电子行为保全复议案

关键范畴:集成电路;知识产权

法律顾问:己任律师事务所代理复议申请人芯亿集成电路、驰微半导体。德恒律师事务所代理复议被申请人泽太微电子。

要点回顾:本案为一起侵害集成电路布图设计专有权纠纷中的行为保全复议案。权利人泽太微电子在诉讼中申请法院责令涉嫌侵权的芯亿集成电路、驰微半导体停止制造、销售被诉侵权产品,并获得一审法院支持。两被申请人不服,向最高人民法院知识产权法庭申请复议,主张其仅为中介者、权利基础不稳定,且不符合行为保全的紧急性与必要性等法定要件。

最高人民法院经审查,裁定驳回复议申请,维持了原行为保全裁定。该案是最高人民法院知识产权法庭审结的首例支持诉讼行为保全的复议案件。法院在本案中明确了对于技术密集型知识产权纠纷中“情况紧急”“难以弥补的损害”等要件的司法审查标准。本案裁判要旨入选《最高人民法院知识产权法庭裁判要旨摘要(2024)》。

知识产权41

途虎养车与京东养车不正当竞争案

关键范畴:商标;不正当竞争;诉讼

法律顾问:华晨律师事务所和德恒律师事务所代理阑途信息技术。

要点回顾:“途虎养车”品牌方阑途信息技术发现竞争对手京东养车在广告和宣传文案中使用“震虎价”一词,“虎”字采用与途虎商标类似的特殊美术字体,并在视频中使用“养车也‘涂’虎”等文字,遂将京东世纪贸易、京东世纪信息技术和汽广行信息技术发起诉讼。

上海市闵行区人民法院一审认为,三被告公司编造、传播了原告为不良市场经营主体的虚假信息及误导性信息,其商业诋毁行为构成不正当竞争,并判决其停止侵权及赔偿经济损失及合理开支500万元。三被告随后提起上诉,上海知识产权法院判决驳回上诉,维持原判。

该案被最高人民法院选为反不正当竞争典型案例。

知识产权42

联邦制药向诺和诺德授权UBT251

关键范畴:许可;生物医药

法律顾问:汉坤律师事务所担任联邦制药的法律顾问。

要点回顾:联邦制药的全资子公司联邦生物科技与丹麦跨国药企诺和诺德达成一项独家许可协议,向诺和诺德授权其自行研发的GLP-1/GIP/GCG三靶点受体激动剂UBT251在大中华区以外地区的全球研发、生产及商业化权利。同时,联邦生物将保留该药物在中国内地和港澳台地区的权利,并获得两亿美元首付款和最高18亿美元的里程碑付款及销售分成。

该交易涉及目前中国GLP-1路径对外授权中最高的首付款安排之一,在地域权利切分、高额对价设计、多法域监管衔接及知识产权、数据与合规安排上较为复杂。

UBT251为中国1类创新药,已在中美获批开展多项临床试验。此次合作将加速其全球研发与商业化。

知识产权43

环球影城服务商标假冒案

关键范畴:服务商标;娱乐

法律顾问:海华永泰律师事务所代理环球影城。邦银律师事务所、金旗律师事务所、盛都律师事务所、量权律师事务所和京驰律师事务所代理被告人。

要点回顾:环球影城对假冒其“贵宾导览服务”的六人团伙进行刑事追责。主犯张雪峰获刑四年并处罚金160万元,其余五名从犯被判缓刑及高额罚金。该案系全国首例主题乐园服务商标刑事案件,具有示范意义。

该案的法律难点在于“服务同一性”的认定,以及“商标性使用”及其正当性的界定。权利人代理律师通过适用新司法解释,成功论证了犯罪构成,并创新性地推动法院在判决前将冻结的被告人资产优先用于赔偿权利人,实现了民事赔偿优先于财产刑的突破,为无形服务商标的刑事保护提供了重要参考。

知识产权44

阅文诉奇点星宇及李磊AI图像侵权

关键范畴:AI;著作权

法律顾问:金茂律师事务所代表奇点星宇。

要点回顾:阅文集团在上海市金山区人民法院起诉AI平台运营公司奇点星宇及平台用户李磊生成的AI图像侵权。法院一审审理认定,奇点星宇不构成侵权,李磊停止侵犯阅文集团享有的角色形象复制权、信息网络传播权,并赔偿五万元人民币。

阅文集团系《斗破苍穹》系列动漫中美杜莎角色形象的著作权人,被告奇点星宇系AI平台哩布哩布AI的运营公司,被告李磊系平台用户。李磊截取动漫中美杜莎图片投入平台,生成两款AI模型。其他普通用户使用案涉美杜莎模型时,通过输入不同提示词,能够生成与美杜莎形象相同或实质性相似的各种图片。

法院审理后认为,“美杜莎”一词最广为人知的含义是希腊神话中的蛇发女妖,作为“有一定影响的商品名称”保护依据不足;被告李磊以商业使用为目的,再现在先作品的独创性表达、并将素材提供给公众,侵害了原告对“美杜莎”作品享有的复制权和信息网络传播权;而被告公司提供的技术本身和功能属中立,且向用户尽到了合理告知义务,并在收到起诉状后及时下架了全部美杜莎模型,主观上并无过错,客观上尽到了相关义务,不应认定构成侵权。

国际贸易调查
  1. 中国光伏企业获印度零税率裁定
  2. 中国首例反规避调查
  3. 中国钢产业成功应对马来西亚调查
  4. 欧盟对中国无缝钢管产业反倾销调查
  5. 金星钛白在欧盟反倾销调查中获利
  6. 以色列对中国铝型材产业反倾销调查
  7. 京翰海运所属船舶自美SDN清单中移除
  8. 马爹利成功避免中国反倾销税
  9. 美的泰国子公司在美国反倾销调查中获胜
  10. 旭阳集团应对巴西反倾销调查获超低税率
  11. 英国对华电动自行车反倾销调查
  12. Voltage及旗下公司通过美337调查
  13. 裕同越南子公司在美调查中获低税率
  14. 中泰在巴西调查中获零税率

国际贸易调查01

中国光伏企业获印度零税率裁定

关键范畴:反倾销调查;光伏

法律顾问:金诚同达律师事务所、印度Trilegal律师事务所代理晶科能源,海华永泰律师事务所代理天合光能。

要点回顾:印度商工部于2025年9月发布对华光伏产品反倾销调查终裁,天合光能与晶科能源两家中国龙头企业成功获得零税率裁定,而其他应诉中国企业的税率为23%-40%,这一结果使两家中国厂商产品在印度市场相比其他中企获得了巨大的竞争优势,保住了关键的出口市场。这也是天合光能第二次在印度反倾销调查中取得决定性胜利。

2024年9月,印度国内产业申请对原产于中国的光伏电池及组件发起反倾销调查,这是印度近年来第四次对华光伏产品发起类似调查。

案件的应对工作面临严峻挑战,印度调查机关设置的答卷与核查时间较为紧迫;同时,问卷逻辑复杂、沟通困难。对于晶科能源,律所需协调十余家关联公司的海量数据,进行跨国整合与核查准备,工作量和协调复杂度高。

国际贸易调查02

中国首例反规避调查

关键范畴:通信行业;反规避

法律顾问:泰和泰律师事务所担任康宁公司的中国法律顾问。

要点回顾:2025年3月4日,应长飞光纤公司的申请,商务部对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤(G.654.C)发起中国首例反规避调查。美国康宁公司是本案中唯一应诉的外国生产商。

调查机关认定,G.654.C光纤与受反倾销措施约束的G.652光纤在技术指标、应用场景及客户群体上高度重合且可相互替代。美国生产商在反倾销税提高后,对华出口从G.652光纤大幅转向G.654.C光纤,此贸易模式转变被裁定缺乏充分商业合理性,削弱了原反倾销措施效果,构成规避。

据此,商务部于2025年9月3日公告,决定对康宁公司出口的G.654.C光纤征收37.9%的反倾销税。此后,鉴于贸易环境发生变化,商务部发布公告,决定自2025年11月10日起停止实施上述反规避措施。

国际贸易调查03

中国钢产业成功应对马来西亚调查

关键范畴:反倾销;钢铁

法律顾问:浩天律师事务所牵头代理中国钢铁工业协会及多家头部企业,Jason Teoh & Partners律师事务所提供马来西亚法律咨询。中伦律师事务所代理其中一家应对企业。

要点回顾:在马来西亚投资、贸易及工业部发起的盘条反倾销调查中,中国钢产业在中国钢铁工业协会的统筹下,联合永钢、沙钢、中信泰富等企业应诉。中外律所协作梳理调查程序与证据规则,通过成本与价格数据分析找出数据漏洞,证明出口价格不构成倾销。

此外,律师团队结合马来西亚国内供需结构、产业调整等因素,指出调查程序瑕疵并成功反驳“产业损害”主张,最终促使申请方撤诉,案件以无税结案告终。

本案面临协调多家企业差异化诉求、跨法域协作及复杂损害论证等多重挑战。行业联合应诉的模式提升了抗辩效率与胜诉率,也为RCEP框架下中国与东盟贸易规则的良性互动提供借鉴。

国际贸易调查04

欧盟对中国无缝钢管产业反倾销调查

关键范畴:反倾销;建材

法律顾问:中伦律师事务所和比利时VVGB律师事务所代表行业进行抗辩。

要点回顾:欧盟委员会于2025年6月宣布终止对原产于中国的无缝钢管产品的反倾销调查程序,不采取任何反倾销措施。

欧盟于2024年5月启动该调查程序。中国主要涉案企业包括大冶特钢、衡阳钢管和无锡华贝。

中伦所在立案后37天内提交了法律与事实评议文件,并在抗辩中援引了欧盟委员会针对俄罗斯同类产品做出的认定。抗辩中的关键数据和裁决逻辑成为推动调查机关最终决定终止调查的助力。

国际贸易调查05

金星钛白在欧盟反倾销调查中获利

关键范畴:反倾销;化工

法律顾问:卓纬律师事务所代理金星钛白。

要点回顾:在欧洲二氧化钛特设联盟于2023年9月提出申请后,欧盟委员会于同年11月对原产于中国的二氧化钛发起反倾销调查。

本案的核心难点在于欧盟反倾销法规不认可企业自身的成本数据,转而采用第三国成本进行替代测算,增加了成本核算与举证的不确定性。卓纬所通过准确把握规则边界、将法律标准与企业实际经营相匹配,并提交高度相关的事实证据,成功说服调查机关采纳有利的测算方式。

2025年1月,欧盟委员会作出反倾销终裁,裁定对涉案产品征收0.25至0.74欧元/ 千克的反倾销税。其中,金星钛白以0.25欧元/千克获得全案最低税率,低于其他应诉及未应诉企业,较初裁税率也有所下调,从而维护了其欧盟市场准入并形成竞争优势。该案也为中国出口商应对类似贸易救济调查提供了可参考的抗辩路径。

国际贸易调查06

以色列对中国铝型材产业反倾销调查

关键范畴:反倾销;有色金属

法律顾问:竞天公诚律师事务所受中国有色金属工业协会委托,代表中国全行业应诉。

要点回顾:以色列经济部对中国铝型材及棒材发起涉案1.3亿美元的反倾销调查。在2025年初的初裁中,调查机关采用了土耳其等替代国数据构建正常价值,进而认定倾向幅度为平均110%,并拟征收临时反倾销税。

竞天公诚所在终裁阶段对这一计价方式提出质疑,论证替代国方法已于中国加入世贸组织15年后(即截至2016年12月)效力到期,并提醒以色列已在2005年两国签署的贸易合作备忘录中承认了中国的市场经济地位。2025年9月,案件进入措施评估阶段,调查机关对正常价值构建方法、税率水平及产品范围做出调整。

2025年12月,以色列经济部宣布对中国进口铝型材施行为期五年的反倾销措施,但该国财政部于2026年1月即否决了这一提案,宣告该反倾销调查无措施结案。

国际贸易调查07

京翰海运所属船舶自美SDN清单中移除

关键范畴:制裁除名;海商海事

法律顾问:博锐律师事务所功承瀛泰律师事务所分别就美国制裁除名事务和中国反制裁法为京瀚海运提供咨询。

要点回顾:美国财政部于2025年7月正式将上海京瀚海运有限公司所属“轩宁”轮从特别指定国民和被封锁人员清单(SDN)中完全、无条件移除,为中资企业应对欧美单边经济制裁树立了典范。此案是美国新一轮对伊朗制裁背景下,首个中国实体实现无条件、彻底解禁的成功案例。整个除名申请自2023年3月船舶被列名起,历时近三年。

2023年3月,“轩宁”轮在美国针对伊朗的制裁行动中被突然列入SDN清单,导致公司面临国际业务中断、信用受损等全方位打击。

通过高效的中外法律团队协作,中方团队在三个月内主导完成了核心证据梳理与证人证言起草,并获得美方团队采纳。案件得到了中国相关部委的有力支持。案件核心难点在于应对高度政治化、漫长且不确定的美国制裁移除程序,并需在政府换届等外部变量下,持续维护企业的合法权益与商业信心。

国际贸易调查08

马爹利成功避免中国反倾销税

关键范畴:酿酒业;反倾销税

法律顾问:金杜律师事务所为马爹利提供法律服务。

要点回顾:中国商务部发布公告,对原产于欧盟的进口装入200升以下容器的蒸馏葡萄酒制得的烈性酒起反倾销调查。马爹利初裁仅获得27.7%的反倾销税,在涉事公司中为最低税率;后续还通过提交价格承诺的方式,成功避免了反倾销税。

因出口量位列欧盟前三,马爹利被选为被抽样公司。在调查过程中,公司在金杜所协助下提交了调查问卷及资料;还接受了商务部对其生产、经营场所进行的实地核查。初裁公布后,公司进一步与调查机关达成价格承诺,全面解决相关问题。

对于中国贸易救济实践而言,此案不同于以往多针对化工、钢铁等大宗商品的情况,而是针对全球化运营的消费品进行深入调查,其审理过程和裁决标准将为未来实践树立重要标杆。

国际贸易调查09

美的泰国子公司在美国反倾销调查中获胜

关键范畴:国际贸易;反倾销

法律顾问:金诚同达律师事务所和Arentfox Schiff律师事务所为美的集团提供法律咨询。

要点回顾:美国商务部宣布终止对泰国大型顶装冰箱的反倾销调查, 意味着美的集团在本次应诉中取得彻底、无条件的胜诉,其泰国生产基地可继续出口美国市场而不受反倾销措施限制。

该案源于家电品牌伊莱克斯北美子公司向美国商务部提起反倾销调查申请。美的泰国工厂在初裁阶段即获得13.28%的显著较低税率,其后通过实地核查和积极抗辩促使申请人撤诉,美国商务部随即终止调查。

该案法律难点在于应诉时限紧迫,涉案数据与实体分散于泰国、新加坡、中国、美国等多个司法管辖区,产品与成本结构复杂。案件实现从“获低税率”到“调查彻底终止”的罕见完胜,为出海中企应对美国贸易救济措施提供了关键范例。

国际贸易调查10

旭阳集团应对巴西反倾销调查获超低税率

关键范畴:化工;反倾销

法律顾问:天达共和律师事务所和Monteiro & Weiss Trade律师事务所为旭阳集团提供法律咨询。

要点回顾:旭阳集团在巴西针对中国原产邻苯二甲酸酐的反倾销调查中获得全案最低税率。自2024年2月巴西发起调查以来,企业积极应对,将反倾销税率由初裁的155.16美元/吨降至终裁62.65美元/吨,对应倾销幅度由19.08%降至6.8%。

旭阳集团涉案企业较多,产供销链条复杂,应诉难度显著。律师团队围绕反倾销税率计算方法多次抗辩,促使调查机关两次更新计算结果,最终为企业争取到超低税率。

国际贸易调查11

英国对华电动自行车反倾销调查

关键范畴:反倾销调查;制造业

法律顾问:天达共和律师事务所代表中国机电产品进出口商会,以及电动自行车生产商抽样企业金华卓远实业。VVGB律师事务所和天达共和所共同代理全行业进行损害抗辩。

要点回顾:2025年2月,英国政府发布公告,决定撤销对源自中国的非折叠电动自行车实施反倾销和补贴措施。

欧盟委员会最初于2017年10月立案对源自中国的电动自行车进行反倾销和补贴调查,并于2019年1月作出肯定性终裁。

英国脱离欧盟后,英国政府对原欧盟裁决发起过渡期复审调查。

英国贸易救济局认为,移除上述措施后,消费者平均每人可以因购买更便宜的自行车而节省约200英镑。非折叠电动自行车占英国总电动自行车市场约95%份额。英国政府接受贸易救济局建议,撤销针对非折叠电动自行车的相关措施。

本案是中国电动自行车行业的突破性胜诉,为中企和行业应对英国反倾销及补贴调查提供了新的思路。

国际贸易调查12

Voltage及旗下公司通过美337调查

关键范畴:337调查;新能源

法律顾问:伟凯律师事务所代表Voltage及其旗下宁波公司。Maschoff Brennan律师事务所代表Shoals Technologies。

要点回顾:美国太阳能电力平衡系统(EBOS)解决方案提供商Shoals Technologies在2023年5月向美国国际贸易委员会(ITC)提出调查申请,认为同行业美国公司Voltage及其旗下宁波公司涉嫌太阳能装置用光伏连接器及其组件的专利侵权。

美国ITC在2025年1月14日发布最终裁定,认定本案不存在侵权。赢得此次调查使Voltage能够继续在美国市场销售太阳能科技解决方案。

国际贸易调查13

裕同越南子公司在美调查中获低税率

关键范畴:热成型模塑纤维;双反调查;美国;越南

法律顾问:杉纬律师事务所为裕展提供法律服务。

要点回顾:2024年10月,美国商务部对原产于中国和越南的热成型模塑纤维产品发起双反调查。裕同集团旗下越南子公司裕展被美商务部唯一指定为越南强制应诉企业。作为越南唯一配合调查的企业,裕展的应诉结果直接决定该国全行业的税率水平。最终,裕展获得反倾销税率1.38%、反补贴税率5.06%,合计6.44%,低于越南普遍税率212.27% ,及56.57% 至797.82% 的其他中国涉案企业税率,系所有涉案企业中的最低合并税率。

本案是美商务部修改法律、扩张“跨境补贴”定义后,首批试图将制裁范围实质性扩展至海外中资企业及其中国供应链的案件之一。这一案例不仅为企业赢得了实质性的有利税率成果,还为中资企业在海外应对“双反”调查及“跨境补贴”指控提供了完整抗辩范本。

国际贸易调查14

中泰在巴西调查中获零税率

关键范畴:聚酯短纤;反倾销调查;巴西

法律顾问:大成律师事务所为中泰化学纤维公司提供法律服务。

要点回顾:2024年,巴西发展、工业、贸易和服务部对原产于中国、印度等国的聚酯短纤,发起反倾销调查。泰国华人企业中泰化学纤维应诉,最终获得初裁零税率,而同案其他泰国企业的适用临时措施为223.45美元/吨。其后的终裁更维持了这一结果,令中泰公司成为全泰国唯一、全球唯二在此次调查中获零税率的企业。

公司在现场核查过程中遭遇诸多困难:调查官要求现场重现销售与成本数据的勾稽过程,且不接受核查前准备好的勾稽过程演示文件;同时,调查方也不接受泰国财务处理的惯常做法,并以此为理由拟取消公司原在初裁中适用的零税率。

国内争议解决
  1. 大连银行与华林证券CMBS违约责任纠纷
  2. 边黎明家族企业股权转让争议
  3. 华西企业、儋州一帆建设工程纠纷
  4. 中信银行深圳分行4亿破产债权确认纠纷
  5. 中信金融重庆、康德实业等公司合同纠纷
  6. 华润380亿元罗湖拆迁纠纷
  7. 当当网公司股权代持纠纷
  8. 恒大财务造假债券虚假陈述责任纠纷
  9. 光大兴陇信托与世茂金融借款合同纠纷
  10. 光华集团诉两酒店解散纠纷
  11. 鸿盛永源实业转让股权责任纠纷
  12. 厚德前海基金与奥丁河北新能源私募投资纠纷
  13. 厚泽小额贷款越权提供担保责任纠纷
  14. 华创证券就圣达威证券虚假陈述案上诉国联安基金管理
  15. 汇永控股煤矿托管节余纠纷胜诉案
  16. 深圳印象互娱“套版号”案
  17. “福景001”轮沉没事故之保险纠纷
  18. 缙嘉、网红程十安系列争议
  19. 中地君豪高科1.5亿元地基工程受偿权纠纷
  20. 五冶集团涉成本控制第三方工程纠纷
  21. 魔方与世联行公寓并购股权纠纷
  22. 鹏飞新能源与潞宝集团、普阳钢铁股权纠纷
  23. 鹏华资产与中民新能债券违约纠纷
  24. 齐心同达赢得第三人撤销之诉
  25. 苏大维格证券虚假陈述案
  26. 王春婷与平亚军合伙协议纠纷
  27. 万泰与中建八局内蒙古工程索赔纠纷
  28. 阳山县耕地储备指标纠纷案
  29. 岳阳市共享单车行政垄断诉讼

国内争议解决01

大连银行与华林证券CMBS违约责任纠纷

关键范畴:违约纠纷;证券

法律顾问:中伦律师事务所代理大连银行,锦天城律师事务所代理华林证券。

要点回顾:华林证券因旗下管理的商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)产品违约而被裁定向投资者大连银行支付约2.3亿元赔偿,该笔款项目前已执行完毕。该案源于大连银行就该产品违约申请仲裁,华林证券曾申请撤裁但被驳回。

该案是证券市场上少有的CMBS违约并引发投资者追究专项计划管理人责任的案件,对规范资产证券化市场、保护投资者权益具有重要标杆意义。撤裁裁判则为债券发行多份交易文件中不同仲裁条款的效力判断确立了裁判原则,以当事人可合理推定的真实意思表示作为判断依据。

该案被列为上海金融法院“金融仲裁司法审查十大典型案例”之首。

国内争议解决02

边黎明家族企业股权转让争议

关键范畴:股权纠纷;家族企业

法律顾问:虹桥正瀚律师事务所代理原告。

要点回顾:边黎明家族企业股权转让款追索纠纷案获最高院终审改判,全面支持原告边黎明的诉讼请求。此前,原告向家族成员转让家族企业股权后十余年未获支付,资产反被对方通过虚假增资等手段侵吞,且在地方提起的多起关联诉讼中全部败诉。

该案明确,审理家族企业内部担保纠纷时应穿透形式、审查实质。只要家族成员长期以行为认可担保安排,即便未正式签字,司法上亦应认定其同意。这一原则为界定家族内部担保、债务加入等复杂交易的法律效力提供了关键指引,对遏制利用程序瑕疵逃废债务的行为具有重要作用。

国内争议解决03

华西企业、儋州一帆建设工程纠纷

关键范畴:合同纠纷;建筑工程;地产危机

法律顾问:君泽君律师事务所代理中国华西企业。

要点回顾:中国华西企业作为承包方承建恒大海花岛员工宿舍项目后,因恒大债务危机,遭到债务人儋州一帆旅游运营管理等公司拖欠近3.6亿元工程款。债务人于2022年将已竣工验收的工程资产转让给案外公司,致使华西公司实现工程款优先受偿权时面临主体与权利追及的双重困境。

海南省高级人民法院判决支持了华西公司对已登记在无合同关系的第三方海南洋浦控股投资有限公司名下的16万平方米物业享有建设工程价款优先受偿权,是公开可查询的、全国首个对登记于第三方受让人名下的在建工程成功实现建设工程价款优先受偿权的案例,为建筑企业应对类似困境提供了可复制的实操路径。

本案突破了优先受偿权主张的传统边界,在法律上确立了该权利对在建工程受让方的追及效力。君泽君所需穿透复杂交易,论证资产转让实质为“在建工程转让”而非“不动产转让”,以否定善意取得抗辩;并在缺乏直接结算书证的情况下,通过精准证据链锁定欠款事实,成功追究股东连带责任。

国内争议解决04

中信银行深圳分行4亿破产债权确认纠纷

关键范畴:债权纠纷;破产

法律顾问:兰台律师事务所代理债权人中信银行深圳分行,君悦律师事务所代理保证人迅宝包装,道可特律师事务所代理重整承接方中元鼎。

要点回顾:中信银行深圳分行对迅宝系三公司的破产债权确认诉讼获终审改判支持。法院确认该行对保证人迅宝包装公司享有约4.16亿元破产债权,推翻了一审以重整计划“执行完毕”为由驳回诉请的判决。

案件的核心挑战在于打破“债权随重整计划自动转移”的传统司法认知。为此,代理律师创新提出并成功论证了债务承接属于“实践性法律行为”的新观点,即承接方必须完成实际清偿,方能取得相应债权。

该案入选上海破产法庭2024年度十大典型案例,对于认定重整计划中主债权履行违约以及债权人向保证人追究保证责任等问题,具有重要示范作用。

国内争议解决05

中信金融重庆、康德实业等公司合同纠纷

关键范畴:合同纠纷;债务重组;借贷

法律顾问:大成律师事务所为中信金融重庆分公司提供法律咨询。

要点回顾:中信金融重庆分公司与康德实业等合同纠纷案终审落槌。最高院认定案涉2.5亿元债务重组实为借贷,主合同无效,但开创性地独立认定担保合同有效,判令债务人偿还本金约1.54亿元及相关利息,担保人承担连带责任。

该案源于中信金融重庆分公司收购一笔2.5亿元债权并对债务人康德实业进行债务重组,后因债务人违约引发诉讼。

案件的核心争议在于交易定性。面对交易架构界于“不良债权重组”与“违规借贷”的监管灰色地带,律师团队通过分层论证交易实质与担保独立性,最终说服法院在否定主合同效力的同时支持担保权利。

本次判决突破了“主合同无效则担保合同无效”的传统,基于各方真实意思表示独立认定担保合同效力,为复杂金融交易的权利保护树立了新标杆。

国内争议解决06

华润380亿元罗湖拆迁纠纷

关键范畴:城市建设;房地产

法律顾问:泰和泰律师事务所代理华润田心置地。

要点回顾:华润田心置地在推进总投资逾380亿元的深圳罗湖田心村城市更新项目时,面临21套历史遗留住房的确权与补偿问题。这些物业为上世纪90年代合作建成,其中汕头驻深办分得物业逾3600平方米并办理了房地产证(绿本),但因长期存在登记权利人与实际权利人不一致的情况,影响了搬迁补偿签约、备案及产权注销等关键环节的推进。

泰和泰所采取“以诉讼解决非诉难题”的策略,梳理了集体土地国有化、国企分房、历史办证与城市更新政策的演变过程。通过诉讼获得生效判决,明确了汕头驻深办有义务协助将房屋转为商品房并办理产权转移登记。案件办结后,项目已与全部21户业主签订拆赔协议,进入实质开发阶段。

该案是深圳首例通过批量诉讼成功确权的国企内部分房绿本物业案例,在合规前提下防范了国有资产流失,保障了实际权利人权益,也为深圳城市更新中长期存在的确权难题提供了可参考的解决路径。

国内争议解决07

当当网公司股权代持纠纷

关键范畴:股权;和解谈判

法律顾问:通商律师事务所为原告李淳青提供法律服务。

要点回顾:当当网创始人俞渝和李国庆于2023年离婚。两人之子李淳青是当当网股东,在北京市第四中级人民法院(北京四中院)起诉两人,要求确认股权代持的份额及权力。该案经过北京四中院一审和北京高级人民法院二审。

此后,李淳青作为和解调停方,主持俞渝和李国庆二人的离婚财产和股东侵害公司利益等多个案件的和解谈判。2025年6月,李淳青主持双方达成了最终和解,各方签署和解协议,涉及境内外多家公司的股权处置、信托财产和税务规划等复杂法律问题。

国内争议解决08

恒大财务造假债券虚假陈述责任纠纷

关键范畴:债券;财务造假;中介责任

法律顾问:海润天睿律师事务所代理债券持有人中融人寿保险,竞天公诚律师事务所代理主承销商中信建投证券,朗悦律师事务所代理审计机构普华永道中天会计师事务所,方达律师事务所代理评级机构中诚信国际信用评级公司,金杜律师事务所代理发行人律师金杜律师事务所

要点回顾:中融人寿保险作为恒大债券持有人,在中国证监会查实恒大系统性财务造假后,向恒大集团提起诉讼,要求赔偿损失,并主张债券发行的四大核心中介机构承担连带赔偿责任,诉讼标的近八亿元。

2025年3月,广州市中级人民法院在索赔总额超百亿元的系列案件中,选定此案立案。该案于同年9月召开了庭前会议,成为恒大系列案件中具有示范意义的民事索赔案,目前正等待法院正式开庭审理。

此前,中国证监会调查认定,恒大地产在2019年及2020年通过提前确认收入,累计虚增收入超过5641亿元,并据此发行总计208亿元的公司债券,构成欺诈发行。2024年,证监会对恒大地产处以41.75亿元的“史上最大罚单”,并对审计机构普华永道作出了没收业务收入并罚款合计3.25亿元的顶格处罚。

本案社会影响、行业影响较大,同时还牵涉许家印及恒大其他案件,处理难度高。法律工作的挑战在于,如何结合“五洋债”等先例与涉案金额较大的特点,精细化论证各中介具体过错行为与投资者损失的因果关系,并在发行人无力偿付的情况下科学划分多家中介之间的责任比例。此案判决将对资本市场“看门人”责任体系产生深远影响。

国内争议解决09

光大兴陇信托与世茂金融借款合同纠纷

关键范畴:诉讼;金融;房地产

法律顾问:国枫律师事务所代理光大兴陇信托。竞天公诚律师事务所代理被告。

要点回顾:世茂集团若干子公司发生金融借款合同违约后,光大兴陇信托对其发起诉讼,要求归还借款本金、支付利息及违约金。部分其他世茂子公司在借款交易中作为担保方,亦被光大兴陇要求承担担保责任。该案被告包括世茂集团及其六家子公司,涉案金额达40亿元,是上海金融法院近年来标的金额最大的案件之一。

上海金融法院在一审中支持了光大兴陇信托的诉求,随后世茂方向上海高院提起上诉。本案担保标的为位于福州的八幅地块,用于住宅开发项目,而该项目还涉及保交楼。考虑到这些因素,光大兴陇信托在二审中做出部分让步,以加快速度进入执行程序。法院随后裁定变价被执行人不动产,并已冻结被执行人银行账户。

国内争议解决10

光华集团诉两酒店解散纠纷

关键范畴:公司治理;小股东权益

法律顾问:隆安律师事务所代理光华集团,问勋律师事务所代理苏州皇冠假日酒店和天香书苑酒店,正华正律师事务所代理中茵集团。

要点回顾:光华集团提起的两宗酒店解散纠纷案二审改判。苏州市中级人民法院支持小股东光华集团的诉请,判决解散由大股东中茵集团控股的苏州皇冠假日酒店和天香书苑酒店两家公司。此前两酒店公司已陷入治理僵局四年,但一审以酒店仍有营收为由驳回了解散请求。

该案明确“经营管理严重困难”的本质在于治理机制实质瘫痪,纠正了“以盈利否定困难”的实践误区,对同类公司僵局纠纷的司法裁判具有标杆意义,同时为股权结构失衡下小股东的权利救济提供了清晰路径。

国内争议解决11

鸿盛永源实业转让股权责任纠纷

关键范畴:出资认缴;股权转让

法律顾问:光大律师事务所代表被告鸿盛永源。

要点回顾:世奢汇的破产管理人起诉鸿盛永源实业及徐伟,依据2024年7月生效的新《公司法》第八十八条,要求对受让人在2016年转让股权时的补缴出资义务承担连带责任,追收未缴出资。最高人民法院于2024年12月作出二审判决,驳回原告上诉,维持一审原判,即发起人股东不承担责任。

光大所锚定“法不溯及既往”这一根本原则,论证被告在2016年转让股权时,其享有的“认缴期限利益”受到当时法律的明确保护,该合法行为不应被新法“惩罚”。相关论述获得一审二审法院支持。这一案件是2024年新《公司法》生效后首批直接处理新法第八十八条“溯及力”的案件之一,其结论确保了2024年7月1日前的股权转让行为的法律效力,维护了法律的安定性和既有交易的安全性,为全国法院处理同类案件提供了裁判参考。

国内争议解决12

厚德前海基金与奥丁河北新能源私募投资纠纷

关键范畴:诉讼;私募投资

法律顾问:大成律师事务所代理厚德前海基金。华和律师事务所代理奥丁河北新能源。

要点回顾:厚德前海基金与奥丁河北新能源之间的私募投资纠纷已历时近10年。经过三级法院四次审理后,北京高院撤销了对厚德前海基金不利的一审判决,下令发回重审。

厚德前海基金于2014年向奥丁河北新能源投资五亿元,但遭遇奥丁的创始股东和原高管团队拒绝履行和挪用侵占款项的困境,且该公司实际控制人涉嫌刑事犯罪,致使长期出现无法调和的纠纷。2021年起,奥丁创始股东和原高管团队对争议双方主张近6000万元的经济索赔,并采取保全措施。

大成所主张案件核心争议在于双方此前签订的《重组协议》和《补充协议》,并主张解除该等协议及由奥丁公司向厚德前海基金返还剩余的1.6亿元本金及利息。这一诉讼策略解决了被诉公司资产被超额保全的困境,直接对核心合同的有效性提出质疑。因为合同有效性的优先级高于合同履行,这导致其他合同履行纠纷案件终止,包括上述奥丁创始股东和原高管团队提起的案件。

国内争议解决13

厚泽小额贷款越权提供担保责任纠纷

关键范畴:债务担保;工作人员越权

法律顾问:在二审程序中,君维律师事务所代理湘东工业园管委会,天同律师事务所代理厚泽小额贷款。

要点回顾:江西省萍乡市湘东工业园管委会起诉重庆市中金润实业及重庆市厚泽小额贷款等,要求中金润偿还债务,并根据有厚泽公司员工签字的《会议纪要》要求该公司进行担保。萍乡市中级人民法院一审判决,担保无效,但厚泽“内部管理存在不规范”,须就中金润不能清偿的债务承担二分之一的赔偿责任。其后,厚泽公司上诉,江西省高级人民法院二审改判该公司不承担任何责任。

公司工作人员越权担保公司是否以及如何承担责任,系司法实践的新问题,现行法律并未针对该问题进行专门规定。在辩护中,天同所提出,应考察公司是否使公司员工形成了令相对人信赖的具有提供担保权限的外观,以及需要根据公司是否有过错以及其过错大小确定赔偿责任。二审法院以判决的形式确认了该理念,有助于完善并细化商事裁判规则。

国内争议解决14

华创证券就圣达威证券虚假陈述案上诉国联安基金管理

关键范畴:私募债券;虚假陈述

法律顾问:海润天睿律师事务所为华创证券提供法律服务。凯誉律师事务所担任国联安基金管理的诉讼代理人。

要点回顾:本案源自中国首例私募债欺诈发行案:厦门圣达威服饰欺诈发行私募案。华创证券作为圣达威的承销商,被国联安基金等投资者提起民事赔偿,于2021年被厦门市中级人民法院判决对国联安基金的2500万元本金及利息承担100%连带赔偿责任。

华创证券其后在上诉中主张其已经尽到承销商和受托管理人的全部职责,不应承担连带责任。

最高人民法院于2025年10月底作出裁定,决定提审该案。

本案对私募债券领域的法律工作影响深远,其再审结果将为中介机构提供更加明确的行为指引。

国内争议解决15

汇永控股煤矿托管节余纠纷胜诉案

关键范畴:能源;合同纠纷

法律顾问:百瑞律师事务所和业盛律师事务所代理汇永控股,国晋律师事务所代理左云长春兴煤业。

要点回顾:2013年煤炭市场低迷,山西煤炭进出口集团左云长春兴煤业引入汇永控股对煤矿进行长达六年的托管经营,双方虽未订立书面合同,但通过董事会决议等文件确立了“费用包干、超支不补、节余归己”的原则。后煤矿持续盈利,但长春兴煤业仅支付实际支出、未结算节余款项,汇永控股遂于2020年合作终止后诉至山西省大同市中级人民法院。一审认定托管合同有效,确认“节余归己”原则,但是未支持约6000万元核心债权。随后,汇永控股提起上诉。

二审中,面对煤业公司控制大量书证原件且拒不提交的情况,汇永控股依据《民事诉讼法》及相关司法解释关于书证的规定,说服法院采纳相关复印件作为证据。山西省高级人民法院最终确认事实托管关系成立,重新核定托管单价、原煤产量等,判令长春兴煤业支付节余款及资金占用费,汇永控股应获得更大债权支持。长春兴煤业申请再审,被最高人民法院驳回。

国内争议解决16

深圳印象互娱“套版号”案

关键范畴:网络游戏;刑事

法律顾问:广悦律师事务所和地石律师事务所担任深圳印象互娱实控人的法律顾问。

要点回顾:深圳印象互娱因购买并套用其他网络游戏版号运营游戏,于2022年4月因涉嫌非法经营罪被刑事立案,后经萍乡市安源区人民检察院审查起诉,罪名变更为买卖国家机关公文罪。2024年5月,萍乡市安源区人民法院一审判决认定,其实际控制人构成买卖国家机关公文罪,被告人提出上诉后,萍乡市中级人民法院于2024年12月裁定撤销原判、发回重审。重审期间,萍乡市安源区人民检察院于2024年12月30日以情节显著轻微、危害不大为由申请撤回起诉,或法院裁定准许。

本案围绕网络游戏“套版号”行为的刑事定性展开司法处理,争议焦点集中于罪名适用及证据合法性。辩护方主张,网络游戏出版物号核发单不属于国家机关公文,强调行为本质为版号授权使用,而非所有权转移;同时申请排除因取证程序瑕疵形成的鉴定报告,并结合版号审批量减少与行业需求的现实矛盾,论证该行为的社会危害性显著轻微。

该案于2025年6月入选最高人民法院案例库,首次对“买卖版号”行为作出明确司法定性,确立了此类行为的罪与非罪边界,为游戏行业规范使用版号及民营企业合法权益保护提供了司法指引。

国内争议解决17

“福景001”轮沉没事故之保险纠纷

关键范畴:保险;海商海事

法律顾问:敬海律师事务所代理海上风电场业主三峡新能源阳江发电公司和阳江明阳海上风电开发公司,恒运律师事务所代理海上风电设施的财产险保险人广东能源财产保险自保公司,领前律师事务所代理华电福新阳江海上风电公司,恒福律师事务所代理中国平安财产保险湖北分公司、太平洋财产保险广东分公司,广信君达律师事务所代理中国平安财产保险广东分公司,功承瀛泰律师事务所代理福建华景海洋科技公司,观韬律师事务所代理福州新创机电设备公司、福建永福电力设计公司。

要点回顾:2022年7月2日,受超强台风“暹芭”影响,正在施工的浮吊船“福景001”轮发生走锚,先后触碰广东阳江海域多处海上风电设施,最终断裂沉没,导致25人死亡、一人失踪的重大安全事故。事故直接造成多家风电场的风机、基础结构和海缆严重损毁,并引发了系列总额近10亿元的保险索赔及民事追偿纠纷。在刑事层面,该轮实际控制人许军等人因强令、组织他人违章冒险作业,谎报、瞒报险情,已于2024年8月被终审判处10年有期徒刑。民事层面,受损方及其财产险保险人对包括船东、租船人及相关工程方在内的多家责任主体提起了诉讼。

本次事故是中国近年来死亡人数最多、经济损失最严重的海事事故之一。民事索赔在法律层面面临多重复杂挑战,集中体现在两大核心争议:一是船东是否可主张台风构成不可抗力以豁免其侵权责任;二是责任方能否成功设立并援引海事赔偿责任限制。

案件涉及的侵权主体众多,包括船舶所有人、运营方及风电项目的施工、总包、监理等多个单位,责任划分极为复杂。恒运所推动广东省高级人民法院与广州海事法院协同,针对事故引发的系列关联案件启动了整体调解程序。这一创新机制不仅大幅提升了纠纷解决效率,也确保了受损方能够在海事赔偿责任限制基金中争取到相对有利的赔偿份额。各方于2025年9月达成和解协议,为同类重大复杂海上事故纠纷的集约化处理提供了范本。

“福景001”轮保险理赔定责与启示

作者:李凌,观韬律师事务所

国内争议解决18

缙嘉、网红程十安系列争议

关键范畴:新媒体;商标侵权;不正当竞争

法律顾问:通商律师事务所代理MCN机构上海缙嘉科技及其全资子公司海南爱凤文化传播及关联公司;而汉坤律师事务所代理KOL程十安及其工作室。

要点回顾:MCN机构缙嘉与原旗下知名关键意见领袖(KOL)“程十安”因解约引发系列纠纷,双方围绕电商利润计算、账号归属、合同解除及违约责任等核心争议,在多个法院展开三起互诉案件,涉诉总金额近亿元。

在电商利润计算和电商合同解约维度,程十安向上海浦东新区人民法院提起了两起电商服务合同诉讼。法院一审认定缙嘉及其关联公司存在严重违约,判令其支付应付未付服务费,并认定解约行为有效。双方上诉后,因缙嘉方二审期间申请司法审计,案件发回重审。重审期间,程十安方增加预期利益损失诉请,浦东法院维持原一审事实认定,判令MCN机构向程十安方支付应付未付服务费及预期利益损失。目前缙嘉已对两案提起上诉,二审程序正在进行中。

在账号归属及违约责任维度,缙嘉就经纪合同纠纷向上海青浦区人民法院提起诉讼。针对千万级粉丝抖音账号的资产定性及双方解约的过错责任问题,法院在一审作出有利于缙嘉的认定,判令涉案抖音账号归MCN机构所有,并由程十安方承担违约金。程十安方不服提起上诉,目前二审正在审理中。

本案系近年来MCN与头部主播解约纠纷中争议金额巨大、法律关系错综复杂的典型案例之一,是数字经济时代新型生产关系下法律边界的典型样本。最终判决将为界定MCN机构与内容创作者之间的权利义务关系、规范流量经济下的利益分配机制、确立数字资产的权属规则提供重要参考。

国内争议解决19

中地君豪高科1.5亿元地基工程受偿权纠纷

关键范畴:受偿权纠纷;建设工程

法律顾问:广信君达律师事务所代理中地君豪高科。

要点回顾:在恒大集团破产重整背景下,恒大汽车南沙生产基地承建商中地君豪高科将有关地基基础工程价款的争议推进至再审程序,以争取优先受偿权。原审否认了部分地基工程可折价拍卖,导致工程款长期无法清偿。该项目涉及六个案件和共1.5亿元价款。

广信君达团队通过论证同一系列案件的新判决属于“足以推翻原判的新证据”,突破了再审一般期限限制,成功启动再审程序。该团队还论证了地基基础工程不属于不宜折价拍卖的附属工程,推动六起关联案件实现再审改判。尽管再审成功率普遍较低,本案再审法院全面支持了建设工程价款优先受偿权的主张,中地君豪高科得以挽回损失。

本案确立了“同案新判”可作为新证据的司法认定标准,保障了破产重整中该案涉及的承包人及农民工的优先清偿权益。

国内争议解决20

五冶集团涉成本控制第三方工程纠纷

关键范畴:建设工程;央企

法律顾问:法德东恒律师事务所为被上诉人五冶集团提供法律服务。

要点回顾:2025年4月,西藏自治区高级人民法院就一起涉及西藏涉军项目的复杂工程合同纠纷案作出终审判决,驳回原告兼上诉人陈兴、李兴山要求五冶集团等支付约6000万元工程款及利息的诉讼请求,维持原判。该案因涉及央企、第三方成本控制及合同性质认定等难点,历经一审、二审发回重审、再次一审和二审的完整诉讼程序。

五冶集团在西藏一涉军项目中,引入第三方成本控制单位。根据协议,由该单位遴选下游企业,五冶集团再通过招投标确定合作方。实际施工人李兴山与成本控制单位负责人签订了《施工合作协议》,垫资人陈兴则负责项目前期投入。工程结束后,原告主张应以五冶集团的结算结果为准付款,并将五冶集团等诉至法院。

核心争议在于《成本控制协议》是合规的成本控制还是非法的工程转包,这直接关系到五冶集团会否面临行政处罚。此外,项目涉军导致大量关键资料由军方封存,举证难度极大。律师团队通过展示款项支付和发票流转过程、整理相关案例和出具专家意见书,论证《成本控制协议》的合规实质。

国内争议解决21

魔方与世联行公寓并购股权纠纷

关键范畴:股权纠纷;房地产

法律顾问:锦天城律师事务所代理深圳世联行集团,大成律师事务所在诉讼程序中代理魔方中国(投资)。

要点回顾:在魔方集团通过成立并购基金、作为劣后级出资人收购世联行旗下“红璞公寓”品牌及资产引发长期纷争后,世联行目前已成功收回全部交易尾款。

该争议源于2021年魔方集团为扩张市场并推动上市,主导了一项复杂的并购交易,以约5.3亿元收购“红璞公寓”后,双方就资产包瑕疵、交割条件及约1.85亿元尾款支付产生严重分歧。

交易结构的复杂性导致法律责任主体难以清晰界定,给争议解决带来挑战。具体而言,签约收购方为并购基金,而实际控制方魔方集团深度参与,造成责任主体模糊。同时,既有合同中包含仲裁协议,对诉讼途径的选择构成程序障碍。此外,案件还涉及违约与侵权行为的竞合,需同时处理多重法律关系。

对此,锦天城所创新性地以“共同侵权”为案由,成功突破合同相对性,向上海市闵行区人民法院提起诉讼,要求侵权方承担共同赔偿责任。由于起诉内容可能影响魔方集团的上市进程,魔方主动支付了交易本金,世联行因此实现本金全额收回。随后针对违约金,锦天城所协助世联行向深圳国际仲裁院申请仲裁,并最终获得有利裁决。该裁决已于2024年12月成功执行完毕。

国内争议解决22

鹏飞新能源与潞宝集团、普阳钢铁股权纠纷

关键范畴:股权转让;诉讼

法律顾问:康达律师事务所代理鹏飞新能源。

要点回顾:河北省高级人民法院针对鹏飞新能源与潞宝焦化的复杂股权纠纷做出二审判决,撤销了邯郸市中级人民法院支持潞宝集团诉求的一审决定,并肯定了鹏飞新能源与普阳钢铁签订的《股权转让协议书》的有效性。据此,鹏飞新能源取得价值37.65亿元的普阳潞宝焦煤股权。

普阳钢铁和潞宝焦化是本次交易标的公司普阳潞宝焦煤的股东,与鹏飞新能源交易前分别持有51%和47%股份。2022年,潞宝焦化与鹏飞新能源签订协议,向其转让一定股权,对价不低于25亿元。鹏飞新能源完成付款后,委派人员参与了标的公司的管理,但未办理股权变更登记,其股权仍由潞宝焦化代持。

2023年,普阳钢铁与鹏飞新能源签订《股权转让协议书》,据此以37亿元为对价向鹏飞转让30%的标的公司股权。潞宝焦化以该协议侵害其股东优先购买权为由,向邯郸中院提起诉讼,主张该协议无效并获支持。

二审的翻案难点在于佐证鹏飞新能源的股东身份,因其未载于标的公司股东名册,亦未办理股东身份工商变更登记。取得股东资格是否以股东名册变更为前提亦是新《公司法》实施后的重点议题。康达所通过现场勘查、走访和专家意见等方式,说服河北高院推翻一审判决。

股权转让中股东资格取得的法律适用

作者:霍进城和王雪晨,康达律师事务所

证据组织对法院适法的重要性

作者:刘军和金荣华,康达律师事务所

国内争议解决23

鹏华资产与中民新能债券违约纠纷

关键范畴:债券违约;强制执行;公证

法律顾问:锦天城律师事务所担任鹏华资产的法律顾问。

要点回顾:中民新能非公开发行的三亿元公司债券在2020年未能如期兑付。该债券持有人鹏华资产与中民新能产生债券违约纠纷。中民新能母公司为中民投,是由59家知名民营企业设立的大型投资集团。

彼时,中民投集团背负高额债务并面临破产风险,且内部存在资金互相占用、抽调的问题。若按常规流程处理,债券持有人即便得到胜诉裁决,也可能由于被执行人没有可供执行的财产而追偿无门。

法律团队结合使用协商、执行、诉讼和资产转让措施,经过两轮谈判和解与两次公证债权文书强制执行程序,成功回收款项7300万元。另外,考虑到发行人集团破产风险,律师团队在合并破产程序启动前,快速推动剩余债权的市场化转让工作,短期内以1200万元完成债权交割并全额回收转让款项。

本案对于集团化债券违规的处理具有参考价值。

国内争议解决24

齐心同达赢得第三人撤销之诉

关键范畴:第三人撤销之诉;债权纠纷

法律顾问:京都律师事务所代理齐心同达。

要点回顾:北京齐心同达商贸公司在北京朝阳区人民法院对北京昊瑞恒光实业及北京蟹岛典当公司提起第三人撤销之诉,要求撤销在另一起诉讼中该法院作出的判决,该法院一审未能支持齐心同达的诉求。齐心同达随后上诉,北京第三中级人民法院二审支持公司的主张,撤销了一审判决。

在此前向法院申请对昊瑞恒光进行强制执行总金额约一亿元欠款的过程中,齐心同达发现,蟹岛典当对昊瑞恒光已提起另一诉讼。该诉讼中法院已经判决,要求昊瑞恒光向蟹岛典当支付共计欠款超3000万元,且蟹岛典当对作为抵押的房屋享有优先受偿权。齐心同达认为,昊瑞恒光和蟹岛典当实际控制人为同一人,相关诉讼明显有意为之,希望阻碍其申索欠款,故提起三人撤销之诉。最终,二审法院支持了齐心同达的主张。

第三人撤销之诉作为法院纠错程序,需推翻已生效判决,涉及多重考量,全国整体胜诉率低,且在审理法院无先例。

国内争议解决25

苏大维格证券虚假陈述案

关键范畴:虚假陈述;集体诉讼;半导体

法律顾问:德恒律师事务所代理苏大维格。

要点回顾:深交所创业板上市公司苏大维格因在投资者关系互动平台互动易上,发布关于公司生产销售“光刻机”的误导性信息,招致了中国证监会的行政处罚和众多投资者的诉讼维权。

2023年9月14日,苏大维格在向投资者的回复中提到“公司光刻机已实现向国内龙头芯片企业的销售”等信息,导致其当日股价大涨。但经证监会核实,其“光刻机”是指激光直写光刻设备,而不是市场更为关注、价值显著更高的芯片光刻机,构成误导性陈述。证监会随后对苏大维格处以150万元的行政罚款,并对相关责任人员罚款100万元。

众多投资者将苏大维格诉至苏州市中级人民法院,要求承担投资损失赔偿责任。一审和二审法院均支持投资者的索赔诉求,但德恒所通过媒体报道、交易所关注函等证据,说服法院将认定的“揭露日”从原告主张的立案调查日(10月8日)提前至虚假陈述发生次日(9月15日),极大缩短了索赔区间。

据德恒所介绍,这一重新界定使苏大维格减轻了数亿元的潜在赔偿风险。此外,法院还驳回了原告关于扣除系统性风险的诉讼请求。

国内争议解决26

王春婷与平亚军合伙协议纠纷

关键范畴:合伙协议;仲裁

法律顾问:安杰世泽律师事务所、中书律师事务所代理仲裁申请人,天驰君泰律师事务所代理被申请人。

要点回顾:申请人王春婷为兴安盟众恒农业管理的有限合伙人,被申请人平亚军则为普通合伙人兼执行事务合伙人。平亚军在未经王春婷同意的情况下,将一批债权等额折算为荷丰农业的增资股权,完成债转股操作。此时荷丰农业因经营不善,股权价值已大幅贬损,王春婷通过合伙份额所享有的债权价值近乎归零。由于工商变更已完成,债转股无从回转。2024年,众恒农业管理进入清算阶段,平亚军担任清算人并提出按照合伙份额分配剩余财产。王春婷坚决反对接受贬值后的股权分配,认为平亚军应就擅自处分合伙企业财产的行为承担违约责任,向北京仲裁委员会申请仲裁。

因债转股已完成,诸如主张合同无效等传统路径均难以奏效。对此,安杰世泽所以“合伙企业已决议清算”为契机,创新要求担任清算人的平亚军承担“采取补救措施”的违约责任,在清算中放弃其应得的2100万元现金份额,让与王春婷,同时由王春婷让渡其所应分得的目标公司股权,以等价补偿其受损的债权预期价值。

仲裁庭全面支持了申请人核心仲裁请求。这一结果不仅实现异议合伙人胜诉,也为合伙企业内部资产争议开辟了以“补救措施”实现权益恢复的新路径。

国内争议解决27

万泰与中建八局内蒙古工程索赔纠纷

关键范畴:建设工程;工程索赔

法律顾问:建纬律师事务所代理原案被告及另案原告发包方万泰公司。

要点回顾:万泰公司作为发包方与总承包商中建八局发生工程纠纷,因工程严重逾期、质量缺陷及承包商擅自撤场,双方相互提起索赔诉讼。中建八局先行向兴安盟中级人民法院提起诉讼,主张工程款及损失合计超一亿元。万泰公司随即向扎赉特旗人民法院提起反诉,主张对方承担违约责任。

本案核心争议在于已完工程的主体结构质量。万泰公司在诉前单方委托检测机构对主体结构质量进行检测并固定初步证据,诉讼中申请司法鉴定。鉴定意见确认工程存在多项不符合国家强制性标准的主体结构质量缺陷。兴安盟中级人民法院据此对中建八局工程款及损失索赔请求不予支持;万泰公司的反索赔诉讼,获扎赉特旗人民法院支持,判令中建八局向其支付工期延误违约金等损失合计逾4000万元。

国内争议解决28

阳山县耕地储备指标纠纷案

关键范畴:合同纠纷;城市建设

法律顾问:广信君达律师事务所代理被告阳山县自然资源局。

要点回顾:阳山县自然资源局与中山市城市建设投资集团因耕地储备指标转让引发合同纠纷。2012年,双方签署《购买补充耕地储备指标合同》,约定转让4587亩补充耕地指标,总价约5963万元。2019年至2020年,自然资源部核查后对其中3676.7亩予以核减,剩余910.3亩被清远市人民政府统筹。中山市城建投据此主张解除合同并索赔,指称被告未尽管护义务。

广信君达所通过前置合同审查、调取国家及省级自然资源部门资料,重构完整证据链,证明被告已履行核心交付义务;并从交易主体、因果关系、诉讼时效等多角度反驳原告主张,说服法院损失并非源于被告过错。最终,被告在两审均获胜诉,无需承担赔偿责任。

本案是广东省地级市之间耕地储备指标转让争议第一案,入选广东省国土资源示范性指导案例。

国内争议解决29

岳阳市共享单车行政垄断诉讼

关键范畴:行政诉讼;反垄断;共享单车

法律顾问:天元律师事务所代理青奇科技。

要点回顾:滴滴旗下共享单车品牌青桔单车的运营实体青奇科技针对岳阳市行政审批服务局提起行政诉讼,理由是该局在岳阳市共享单车领域设置特许经营权,并将其授予岳阳市交投智慧城市开发有限公司,排除了其他共享单车企业在当地经营的机会。二审程序中,最高院支持了青奇科技的诉讼请求,撤销了该行政行为。

最高院认定,行政审批局的行为构成行政机关行使行政权力限定交易,缺乏法律依据,超越职权范围,且具有排除、限制竞争效果。这构成《反垄断法》所禁止的滥用行政权力排除、限制竞争行为。

该案是最高人民法院首例认定滥用行政权力排除、限制竞争的案件,入选了最高院发布的“2025年人民法院反垄断典型案例”。

跨境争议解决
  1. 招商局、迪拜环球港务集团吉布提纠纷
  2. Days集团清盘人赢得香港首宗欺诈交易诉讼
  3. 多米尼加中企成功应对美国诉讼
  4. 恒大物业140亿元涉外追偿权纠纷
  5. 海容通信集团与工银亚洲涉开曼清盘程序争端
  6. IDC Pearl海运货损纠纷案
  7. ING银行、工商银行贸易融资纠纷
  8. Jet Midwest 集团跨境执行与追偿案
  9. Lead Good与信地集团涉绝对押记令诉讼
  10. 龚如心遗产案
  11. 太平洋港、永信发内地香港判决承认纠纷
  12. 北大方正维好协议纠纷
  13. 上海燕隆跨境货物买卖付款纠纷案
  14. 山西建投、戈斯福德信用证纠纷
  15. 科兴生物全球控制权纠纷
  16. 娃哈哈创始人遗产继承纠纷
  17. 新潮能源控制权争夺纠纷

跨境争议解决01

招商局、迪拜环球港务集团吉布提纠纷

关键范畴:一带一路;诱导违约

法律顾问:礼德律师事务所、吉布提Cabinet Avocats & Associés ABAYAZID et ABDOURAHMAN律师事务所代理招商局港口控股公司,的近律师行、昆鹰律师事务所分别在香港和英国的程序中代理迪拜环球港务集团及其子公司。

要点回顾:招商局港口控股公司在与迪拜环球港务集团围绕吉布提港口权益的系列诉讼中,于2025年在香港法院取得三连胜,成功驳回对方多项核心指控。该案是首宗因“一带一路”项目在香港起诉中国国企的跨国纠纷,备受国际关注。

迪拜环球港务与吉布提政府早在2004年签订了为期30年的港口特许经营协议。2017年,吉布提政府引入招商局港口投资建设新码头,迪拜环球港务指称此举违反其独家经营权,并在英、美发起仲裁与诉讼,索赔超4.85亿美元。随后,迪拜环球港务在香港以“诱导违约”等诉由对招商局港口提起多起诉讼。

在2025年的关键判决中,香港高等法院先后以“缺乏诉讼资格”和“滥用司法程序”等理由,彻底驳回迪拜环球港务集团在两起案件中的所有索赔请求,并限制了最早一案中的诉求范围。

礼德团队凭借精准的程序抗辩,在香港这一关键司法战场取得胜利。核心法律难点包括吉布提法与香港法下“诱导违约”的认定、外国公司处于清算状态下的诉讼资格,以及国家行为原则在民事索赔中的适用性,其判决对处理类似国际商事争端具有重要参考意义。

跨境争议解决02

Days集团清盘人赢得香港首宗欺诈交易诉讼

关键范畴:破产清盘;欺诈交易;跨境贸易融资;香港

法律顾问:罗夏信律师事务所代表Days International及Days Impex的联合清盘人霍羲禹与Rod Sutton。周启邦律师事务所代表责任人Mahesh Nanik Dayaram。

要点回顾:Days集团两家主营电子进出口贸易的公司Days International和Days Impex因无力偿债,于2011年清盘。清盘人其后发现,集团前负责人及其子Mahesh Nanik Dayaram(财务部门负责人)在2011年间,通过虚假文件向银行申请了161笔进口贷款,资金在关联方之间循环流转以偿还旧债,构成欺诈。

两位责任人于2015年被刑事定罪,该定罪于2017年经香港终审法院确认而终局。清盘人遂于同年依据香港《公司(清盘及杂项条文)条例》第275条,对仍在世的Mahesh Nanik Dayaram提起民事“欺诈交易”追偿。香港高等法院原讼法庭于2024年11月22日作出判决,裁定其须就欺诈行为直接引致的全部债务承担责任,并判令其支付约3900万美元赔偿。判决作出后,法院还驳回责任人提出的搁置判决申请。

本案确立了赔偿量化的“债务取向”原则:责任人须对欺诈直接引致的全部债务负责,无需扣除其行为为公司带来的所谓“益处”。此案是香港首宗经全面审讯的欺诈交易追偿案,其确立的原则为同类清算追索提供了重要指引。

跨境争议解决03

多米尼加中企成功应对美国诉讼

关键范畴:强制劳动;铝型材;美国;多米尼加

法律顾问:大成律师事务所代理Kingtom Aluminio SRL公司。

要点回顾:2025年9月,美国国际贸易法院就中国在多米尼加投资企业Kingtom Aluminio SRL诉美国海关与边境保护署强迫劳动行政诉讼做出判决,驳回海关与边境保护署对Kingtom存在强迫劳动行为的行政裁决,并责令海关与边境保护署在限期内重新作出裁决。

根据美国贸易法项下的反强迫劳动制度,一旦企业被认定实施强迫劳动行为,将面临产品被拒绝入境,已到港货物被查封、没收等严重后果。实践中,海关与边境保护署作为强迫劳动主要监管部门,在执法层面持有高度的自由裁量权。

大成所通过指出该行政裁决事实依据严重不清、证据严重不足、缺乏在案文件支持,以及未能充分说明行政裁决事实和逻辑等多项重大实体和程序瑕疵,成功说服美国国际贸易法院。

跨境争议解决04

恒大物业140亿元涉外追偿权纠纷

关键范畴:融资;诉讼;房地产

法律顾问:金诚同达律师事务所代理恒大物业。

要点回顾:恒大物业向多方追讨134亿元质押保证金的诉求得到广州市中级人民法院的支持,法院要求中国恒大、恒大地产等20余家公司分别向对应的恒大物业子公司偿还本金及利息损失,并共同承担总额达6180万元的诉讼费用。

虽然诉讼获得全胜,恒大物业仍在公告中提醒投资者,能否追回该等款项仍存在重大不确定性。

恒大物业在2022年开展的独立调查中发现,其六家子公司此前通过八家境内银行向多家第三方公司的融资提供质押,而相关资金透过部分被担保公司和通道公司划转至中国恒大。这一事件导致恒大物业和中国恒大两家港交所上市公司一度停牌。

该案涉及境外上市公司对外担保效力、隐名代理、人章效力分歧、内地香港法律适用等复杂法律问题。案件审理过程中,恒大集团还被香港法院判定清盘,一度为审理能否继续打上问号。在长达半年的诉前准备和研判期间,金诚同达所提出以追偿权纠纷为案由的策略,并将案涉30多份合同合并为八个案件立案,显著提升了案件处理的效率。

跨境争议解决05

海容通信集团与工银亚洲涉开曼清盘程序争端

关键范畴:境外清盘;仲裁

法律顾问:海问律师事务所担任原告海容通信的法律顾问。欧华律师事务所为被告工银亚洲提供法律服务,毅柏律师事务所则担任被告的开曼群岛法律顾问。

要点回顾:香港高等法院原讼法庭驳回原告海容通信的一项反诉禁令。该禁令为了支持仲裁程序,阻止被告工银亚洲在开曼群岛针对原告提出清盘呈请。

在一份包含仲裁条款的定期贷款协议中,海容通信为担保人,工银亚洲为放贷人。海容通信和工银亚洲此后陷入了由该协议引起的纠纷。海容通信对工银亚洲的催款申请提出挑战,并向香港法院申请反诉禁令,以阻止被告在开曼群岛对其提出清盘呈请。

该案进一步审视香港法院在处理仲裁协议与跨境破产程序之间的相互作用时的考量。

跨境争议解决06

IDC Pearl海运货损纠纷案

关键范畴:保险;海商海事

法律顾问:中伦文德律师事务所代理中国太平洋人寿保险天津分公司(下称“天津太保”)。

要点回顾:由“IDC Pearl”轮货损引发的跨国连环纠纷已获解决。本案源于2022年“IDC Pearl”轮运输七水硫酸镁货物时发生的严重进水事故,因货损可能引发环境污染,智利卸货港拒绝该轮靠泊,船舶在锚地滞留三个月并辗转秘鲁等港口均未能卸货,最终驶往巴拿马将全批货物销毁。事故涉及中国发货人、多家智利收货人、土耳其船东以及承保人天津太保,形成了跨国、多方、多合同关系的复杂纠纷。

在事故发生后,中伦文德所协助天津太保从船方取得了担保函,确保了后续追偿的可能。面对货主提出的保险索赔,团队制定了“先追偿、后理赔”的策略:由天津太保统筹并承担律师费用,代理境内外货主向船方在大连海事法院提起海上货物运输合同纠纷诉讼,即根据货款支付情况,灵活以大连公司或智利公司名义行使索赔权。该诉讼于2024年以货方获赔70%的结果和解。

随后,以前述追偿所获款项为基础,天津太保与境内外货主就保险合同下的理赔事宜进行协商,并最终于2025年以赔付货主50%保险金额的方案达成和解,纠纷得以彻底了结。这一系列操作系统地解决了从跨境货损追偿到国内保险理赔的全流程问题,该案也因其典型的纠纷解决路径被最高人民法院选为涉外商事海事调解典型案例。

跨境争议解决07

ING银行、工商银行贸易融资纠纷

关键范畴:银行与金融;金属

法律顾问:礼德律师事务所代理ING银行。金杜律师事务所和周启邦律师事务所先后代理中国工商银行。

要点回顾:荷兰ING银行起诉中国工商银行,指控后者未代表ING收取款项即向陷入困境的铜贸企业迈科金属发放铜交易出口单据,造成ING损失超过1.7亿美元,构成合同违约及侵权。

工商银行曾以“不方便法院”为由申请将香港诉讼移送至西安法院审理,但香港高等法院原讼法庭于2024年8月驳回该申请,认定香港与交易及合同联系最为密切。此后工商银行上诉,于2025年9月被香港法庭驳回,最终确立香港法院对本案的管辖权,并判令工商银行承担ING的诉讼费用。

本案为香港法院在大型跨境贸易融资场景中适用《托收统一规则》(URC 522)的里程碑交易。由于缺乏本地先例,法律团队广泛参考了英国等普通法域的判例。案件同时涉及复杂的国际私法、管辖法院选择以及内地与香港的法律衔接问题。

跨境争议解决08

Jet Midwest 集团跨境执行与追偿案

关键范畴:跨境追偿;航空

法律顾问:普盈律师事务所担任原告Jet Midwest International和Top Jet Enterprises的法律顾问;Polsinelli律师事务所、Elkins Kalt律师事务所、Spencer Fane律师事务所、Garman Turner Gordon律师事务所、博凯立律师事务所、Greenberg Glusker律师事务所、盛智律师事务所和Levene, Neale, Bender, Yoo & Golubchik律师事务所担任Jet Midwest Group等被告的法律顾问。Lewis Brisbois律师事务所的Amy L Goldman担任第7章破产受托人,Dinsmore & Shohl律师事务所担任第7章破产受托人的法律顾问。

要点回顾:因美国公司Jet Midwest Group及其关联方未能归还两家具有中国背景的公司——Jet Midwest International和 Top Jet Enterprises——提供的600万美元贷款及2050万美元寄售货物款项,原告故先后在美国密苏里州提起合同诉讼、在香港提起仲裁、在密苏里州提起欺诈性转移诉讼,并在特拉华州参与破产程序。

香港仲裁裁决支持了原告近9000万美元的索赔;在密苏里州欺诈性转移诉讼判决中,原告获赔超过1300万美元。此外,原告还在纽约联邦法院赢得了一项关键的程序性胜利,法院认定被告律师在证据开示阶段故意隐匿关键证据,并据此判令其承担相应律师费。

系列程序累计为原告收回超过一亿美元,是基于约2700万美元实际损失的四倍多。该案涉及多法域、多程序协同,是中国企业近年在美国通过复杂司法程序实现高额现金回收的标志性案例。

目前该系列案件的主要判决与和解已基本执行完毕,部分非贷款协议方的律师费裁决被上诉法院撤销并发回重审,部分破产程序中的被告责任认定及具体支付金额仍有待后续动议确定。

此案确立的外国实体公司身份认定及初步禁令“合理胜诉机会”标准,于2025至2026年间持续被联邦法院援引,以处理跨境管辖权争议与紧急救济申请。

跨境争议解决09

Lead Good与信地集团涉绝对押记令诉讼

关键范畴:债务;境外清盘

法律顾问:竞天公诚律师事务所、汇嘉律师事务所担任Lead Good的法律顾问。

要点回顾:在Lead Good与信地集团的诉讼中,香港高等法院原讼法庭驳回了第二答辩人Royue针对早先作出的绝对押记令提出的上诉。

早先,债权人Lead Good取得了对债务人英属维尔京群岛(BVI)注册公司Royue名下股权的绝对押记令。此后,BVI法院对Royue作出清盘命令,Royue因此以处境有变为由提出上诉。

高等法院原讼法庭认为,上述清盘程序并不自动具有域外效力,裁定Royue不得以境外进行且未获香港法院承认的清盘程序为由免于绝对押记令。另外,判决指出本案发出的绝对押记令不会对其他债权人造成不当损害。

跨境争议解决10

龚如心遗产案

关键范畴:遗产管理;香港

法律顾问:吉布森律师事务所担任龚如心遗产的共同及个别管理人的法律顾问。

要点回顾:香港高等法院于2024年11月正式批准,任命专门成立的“龚如心慈善管理有限公司”作为其巨额遗产的受托人。这标志着围绕这位亚洲前女首富近1400亿港元遗产的长年管理权之争取得关键性突破,遗产将正式启动划入慈善信托的法定程序。

本案源于龚如心2002年遗嘱,她将其全部资产(核心为其持有的华懋集团股权)遗赠作慈善用途。由于其遗产规模庞大且涉及公共利益,自她去世后,围绕遗产受托人的资格及管理方案引发了香港律政司、原定受托人华懋慈善基金等多方之间漫长而备受瞩目的法律诉讼。

遗产管理人及吉布森正与包括律政司和受托人理事会在内的各方继续就方案的实施安排进行磋商。

法院通过创设专门的慈善管理公司作为受托人,一劳永逸地解决了原受托人因资不抵债被取消资格后的制度困境。吉布森团队需在巨大的公众关注下,为规模庞大的慈善遗产设计一个合法、稳定且可操作的治理与管理方案,处理其中涉及遗产管理、慈善信托法律及公司治理的诸多复杂的交叉法律问题,以确保其慈善目的最终得以实现。该信托成立后,有望成为大中华区以捐赠价值计规模最大的慈善机构。

跨境争议解决11

太平洋港、永信发内地香港判决承认纠纷

关键范畴:内地;香港;判决承认

法律顾问:天同律师事务所、东座律师事务所为执行程序申请人太平洋港公司提供法律服务, Plowman Chambers大律师事务所担任专家证人。卓信律师事务所代理执行程序被申请人永信发公司。观韬律师事务所为异议申请人提供中国法服务,曾陈胡律师行提供香港法服务,金叶大律师事务所担任香港法顾问和专家证人。

要点回顾:广东省高级人民法院在2025年10月最终裁定永信发与太平洋港就一项债务纠纷香港判决的和解协议已履行完毕,驳回太平洋港在内地继续执行该判决的申请。该案明确了内地法院应考虑其他司法区域的执行情况,以避免重复执行,为后续类似案例提供了借鉴。

永信发因未按时偿还太平洋港借款引发纠纷,双方其后就香港判决达成和解并签署契据,但太平洋港在内地申请要求强制执行香港判决,永信发关联人作为第三方对申请提出异议。广州市中级人民法院裁定香港判决已无可执行内容,驳回太平洋港强制执行申请。太平洋港向广东高院提起复议,广东高院以事实认定不清为由发回广州中院重审。广州中院重审后,再次驳回太平洋港申请。太平洋港再次提起复议,广东高院以和解协议效力不足以对抗内地法院已经审查认可的香港判决为由,撤销广州中院裁决,要求继续执行香港判决。

最高人民法院以诚实信用原则以及避免重复执行为依据,认为应当审查和解协议的履行情况,发回广东高院重审。广东高院重审后,认定和解协议已经履行完毕。该案从申请承认与执行香港判决,到广东高院重审后驳回执行申请,历经10年时间。

跨境争议解决12

北大方正维好协议纠纷

关键范畴:维好协议;合同纠纷

法律顾问:富而德律师事务所代理北大方正。何韦律师行代理境外债券发行人及担保人的清盘人。毅柏律师事务所担任英属维尔京群岛发行人的法律顾问。A&O Shearman律师事务所与年利达律师事务所担任中国内地发行人的法律顾问。高伟绅律师事务所代理担保人。观韬律师事务所为境外债权人提供法律咨询。

要点回顾:香港终审法院对北大方正维好协议纠纷作出终审判决,推翻了上诉法庭早前作出的17亿美元赔偿裁决,以境外债券发行体未能证明其他可诉损失为由裁定北大方正仅需支付象征性赔偿。该案源于北大方正违反维好协议以致境外子公司债券违约。

这是香港终审法院首次就中国维好债券效力问题作出权威认定,具有里程碑意义。判决不仅为未来规模达数千亿美元的维好债券纠纷树立了明确的法律标准,也为参与跨境融资的境外债权人提供了重要依据,影响深远。

跨境争议解决13

上海燕隆跨境货物买卖付款纠纷案

关键范畴:国际贸易;电信诈骗

法律顾问:汉坤律师事务所代理原告(被上诉人)欧洲理研,万众律师事务所代理被告(上诉人)上海燕隆国际贸易集团。

要点回顾:在德国轨道环供应商欧洲理研与中国进口商上海燕隆的货物买卖合同纠纷中,买方上海燕隆因电信诈骗误将17.3万美元货款付至乌克兰欺诈账户,随后以刑事案件侦办为由主张“先刑后民”,拒向卖方欧洲理研付款。卖方遂在上海市浦东新区人民法院提起诉讼,要求支付货款及逾期利息。

双方营业地所在国均为《联合国国际货物销售合同公约》(CISG)缔约国,故本案适用该公约。上海国际商事法院受理二审,以刑民法律关系不同,本案无需中止为由,认定错付不免除合同付款义务。在CISG未明确规定利率标准的情况下,法院明确适用债权人营业地法(本案中为德国法)予以确定。

本案作为上海国际商事法庭成立后公开审理并作出判决的首例案件,其关于刑民交叉程序处理及CISG利息计算法律适用的裁决,为今后涉外商事审判提供了重要指引。

跨境争议解决14

山西建投、戈斯福德信用证纠纷

关键范畴:欺诈纠纷;信用证

法律顾问:华炬律师事务所为山西建投提供中国法咨询,品诚梅森律师事务所为山西建投澳大利亚子公司提供澳大利亚及国际法律咨询。ERA Legal律师事务所和Johnson Winter Slattery律师事务所担任戈斯福德的法律顾问。金杜律师事务所为中国银行提供法律咨询。

要点回顾:山西建投及其澳大利亚子公司就一笔价值3700万澳元的备用信用证向澳大利亚企业戈斯福德提起欺诈诉讼。目前,中澳两地的平行诉讼仍在进行中,山西建投在关键程序中获得有利判决,避免即时重大损失。

该案涉及欺诈指控、合同违约以及外国判决的承认与执行等多重法律问题,核心挑战源于中澳两国异常复杂的法律碰撞,尤其是较早前两地法院曾就此案作出相互冲突的判决。作为全球范围内罕见的高额复杂备用信用证纠纷,本案为保护中国企业在国际项目融资中的合法权益,确立了具有重要参考价值的先例。

跨境争议解决15

科兴生物全球控制权纠纷

关键范畴:控制权纠纷;生物医药

法律顾问:威尔逊律师事务所担任科兴生物的法律顾问;瑞生国际律师事务所代理科兴生物,并在安提瓜公司法诉讼中代理第一、第二被告;Dentons Delany律师事务所担任科兴生物在安提瓜的本地法律顾问。史密夫斐尔律师事务所、Johnson Gardiner律师事务所和高嘉力律师行分别担任英国、安提瓜和香港程序中的原告方律师;盛信律师事务所担任第二至第五原告的香港法律顾问,通商律师事务所为其提供中国法咨询;A&O Shearman律师事务所担任香港程序中第三被告律师。汇嘉律师事务所担任科兴生物股东SAIF Partners的法律顾问;毅柏律师事务所为本案提供法律支持。

要点回顾:科兴生物的控制权纠纷源于2018年股东大会上的董事改选,引发横跨安提瓜、英国、美国、香港等多法域的长期诉讼与仲裁。

2018年2月,股东强新资本等支持的新董事名单在股东大会通过,但现任董事会否认有效,并主张科兴的毒丸计划有效,以阻止控制权转移。安提瓜高等法院曾一审支持现任董事会,认定毒丸计划有效,但英国枢密院于2025年1月的终审裁决中做出相反决定,确认强新资本支持的董事会当选有效。

裁决后,特别股东大会的权利基础与董事会构成再度引发法律冲突,各方在安提瓜法院就董事会构成、股东名册以及分红方案等问题互相申请禁令,安提瓜法院2025年末暂定由特定董事组成董事会,继续开展公司营运活动,直至另有庭审结果。

本案被广泛视为一场“堵上公司命运”的全球控制权争夺战,其结果将直接决定科兴董事会构成,以及巨额现金及核心疫苗资产的控制归属,也为离岸公司治理、股东大会规则与毒丸计划制度提供了实务参考。

跨境争议解决16

娃哈哈创始人遗产继承纠纷

关键范畴:遗产继承;信托;诉讼;离岸

法律顾问:香港高院程序中,天博大律师事务所的黄汇烺代理原告,受祁卓信苏期殷律师行委聘;余若海大律师代理被告,受萧一峰律师行委聘。大成律师事务所为原告提供法律服务。竞天公诚律师事务所担任宗馥莉的中国法律顾问。汉坤律师事务所担任遗产管理人。

要点回顾:于2025年8月,香港高等法院原讼法庭在娃哈哈集团已故创始人宗庆后遗产纠纷案中发布禁制令,冻结了案涉汇丰银行账号中的18亿美元资金,以待杭州市中级人民法院的平行诉讼另有结果。香港法院还下令被告披露该账号的若干资料。这次庭审旨在为杭州诉讼提供支援。

宗庆后去世后,他的三位婚外子女(即原告)将其异母同胞宗馥莉诉至法庭,理由是后者擅自转移了案涉汇丰银行账户下的资产。该账户隶属英属维尔京群岛注册公司建浩创投,原由宗庆后控制,后被宗馥莉继承。彼时,宗馥莉担任娃哈哈集团的董事长兼总经理。该账户资金的去向是香港法院要求披露的事项之一。

三位原告称该账户原有21亿美元资金,其父亲宗庆后明确指示该账户用于为其分别设立三家离岸家族信托,并于2024年12月开启杭州诉讼。原告提供的关键证据包括宗庆后的手写指示,当中明确载有设立信托的要求;以及宗馥莉与原告签署的协议,约定了信托架构和过渡性安排。

值得注意的是,香港法官再三强调其披露令不应干扰杭州法院的判决。

跨境争议解决17

新潮能源控制权争夺纠纷

关键范畴:控制权争夺;能源

法律顾问:要约收购阶段,环球律师事务所和中闻律师事务所为伊泰煤炭提供法律咨询。

在境内外控制权争夺阶段,环球所、中伦律师事务所、中闻所、达达律师事务所、华泰律师事务所、海润天睿律师事务所和隆安律师事务所协同美国律所为伊泰煤炭提供法律支持。美国律所中,昆鹰律师事务所负责在美诉讼,包括核心案件在特拉华州的诉讼;普盈律师事务所负责在美公司法律事务和德州诉讼在内的在美诉讼;达维律师事务所负责美国外国投资委员会(CFIUS)审查程序、反垄断审查程序相关事务;Zuckerman Spaeder律师事务所为在美诉讼提供支持。

要点回顾:内蒙古伊泰煤炭通过其B股上市主体“伊泰B股”,于2025年4月以每股3.4元的价格向新潮能源被实施特别处理的股票“ST新潮”发起要约收购,最终以115.85亿元取得新潮能源50.1%的股份,成为A股首例竞争性要约收购案例。

收购前,新潮能源因公司治理不善、内部控制缺陷等问题导致股价持续低迷,并在收购完成后不久被实施退市风险警示。由于伊泰煤炭当时持股未满90日,暂无法提请改组董事会,遭到新潮能源原董事会对抗。伊泰煤炭遂支持其他合资格股东于7月召开临时股东大会,完成董监事换届,从而夺回上市公司层面控制权。

随后,围绕新潮能源在美国的核心油气资产,伊泰煤炭在美国特拉华州、内华达州和得克萨斯州等多法域发起诉讼,并通过一系列跨境法律程序重组美国子公司。新管理层最终于10月9日与原管理层达成和解,双方撤诉,宣告其取得新潮能源境内外资产的全面控制。该交易是近年来中资企业在油气行业规模最大的跨境控制权争夺案例。

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