全面推行注册制后的A股IPO审核变化

中国资本市场在2023年2月17日迎来了主板注册制改革，宣告注册制全面实施。这一重要改革措施对提高证券监管的有效性和专业性，进一步增强金融服务实体经济能力具有战略意义 … (阅读全文 >)

全面注册制下证券服务机构的注意义务及法律责任

中国的资本市场在“看门人”理论指导下，2005年经《证券法》修订，所有的证券服务机构都应对证券发行人的虚假陈述承担（全额）连带责任。2019年《证券法》再次修订，其中第八十五条和第一百六十三条规定了所有证券服务机构均应对发行人的虚假陈述基于过错推定承担连带责任，即当中介机构无法举证证明自己没有过错的情况下，要与发行人承担连带赔偿责任 … (阅读全文 >)

境内企业境外上市备案规则与关注要点

自2023年3月31日起，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（下称《试行办法》）及其五项配套指引正式施行。自此，本所已协助多家企业递交境外上市中国证监会备案申请，其中两家企业已获备案通知书 … (阅读全文 >)

1997年“红筹指引”的颁布已经是上个世纪的旧事，但有关“红筹”的概念和表述却沿用至今，从新浪登陆纳斯达克开始，新浪模式（即“VIE”架构）成为民营企业登陆境外资本市场的重要路径，并曾在全球化大潮的助推之下席卷大江南北。时至今日，全球化大潮已渐渐退去，越来越多的红筹公司选择拆除红筹架构回归A股市场 … (阅读全文 >)

港交所近五年吸引新经济行业发行人的三大改革

为吸引更多元化，尤其是新经济行业的上市申请人，港交所自2018年起展开数次改革，针对（1）不同投票权架构；（2）生物科技；及（3）特专科技公司分别制定上市制度。港交所主板上市的申请人一般须满足资格测试，即盈利测试、市值/收入/现金流量测试，或市值/收入测试。改革后，港交所开始接纳未能满足资格测试的生物科技及特专科技上市申请人 … (阅读全文 >)

从港交所拓宽“特专科技公司”上市资格条件看上市地选

港交所于2023年3月24日刊发《特专科技公司上市制度咨询总结》（下称《咨询总结》）。《咨询总结》附录四所载的港交所《主板上市规则》条文连同附录五所载的《有关特专科技公司的指引信》（下称《指引信》）于2023年3月31日正式生效 … (阅读全文 >)

从IPO实务看医疗器械投放的关注要点

近期收官的青春励志年代剧《梦中的那片海》讲述了20世纪70年代末，一批什刹海青年经历高考、参军、从商（从代理销售进口医疗器械到研发生产国产医疗器械并出口）等一系列人生遭遇的故事。透过该剧，我们可以看到中国医疗器械发展历程中面临的一些问题，其中便包括部分医疗器械价格昂贵 … (阅读全文 >)

强力动作

随着变革的风乍起、吹皱一池春水，全面注册制的行稳致远离不开各市场主体各司其职，而上市公司退市机制的严格施行和中介机构尽职调查工作标准的提升，也为各市场主体带来了新的挑战和考验。尽管海内外市场波澜丛生，中国资本市场快马扬鞭改革之际，企业“走出去”的热忱也未见消退。随着境外上市新规的落地实施，首批企业成功闯关，但监管机构的审核偏好态度以及相关风险议题依然有待进一步评估，并在实践中不断探讨明晰，才能让市场翘首以盼的正确路径更加清楚。

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