股权融资中的公司合规要点

公司自设立到终止的全过程，在生产、销售的各环节，合规经营都是强制性要求。但在不同的经济活动中，合规性的关注要点不尽相同。在公司股权融资中，合规性的关注要点主要有以下方面。

股权的形成

投资者获得公司股权主要通过两种方式：一是通过认缴公司新增注册资本；二是通过受让或获赠公司原股东所持股权。

对于第一种方式，投资者具有真实足额出资的义务。实践中，一些公司存在“代办验资”“未按期缴足”“非货币资产评估价格过高”“出资产权未办理过户登记”等问题。尽管当前《公司法》已确立了认缴注册资本制，但投资者仍必须按法律和公司章程约定缴纳出资，否则将承担违法和违约责任。

对于第二种方式，转让方和受让方的主体资格、行为能力和交易程序等会受到
关注。

例如，如果转让方为国有企业，那么国有股权转让通常需履行资产评估、备案、产权交易等程序，程序的合规性非常重要。如果受让方为外国投资者，行业准人限制、审批流程是关注点；由专业投资机构投资的公司，会被关注股权投资的附加条件，例如是否具备“回赎”条款、对赌条款等。

公司治理

公司合规经营既包括遵守外部法律规范，也包括遵守内部规章制度。若公司治理过程中不注重合规性，将损害投资者的知情权、决策权、监督权等权利，也导致公司决策的有效性存在法律风险。《公司法》规定：“公司股东会或者股东大会、董事会的决议内容违反法律、行政法规的无效。股东会或者股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者公司章程，或者决议内容违反公司章程的，股东可以自决议作出之日起六十日内，请求人民法院撤销。”

生产（服务）资质

股权融资中的公司，通常已具备开展生产经营的各项资质。尽管如此，对已经取得的生产（服务）资质，并不会因为已经持有证书就不再被关注，仍会受到关注的问题包括：生产（服务）资质取得的合规性（是否虚假申报取得）、这些资质维持的必备条件（很多资质需要年度审验或报备）、这些资质延续的可能性，以及是否存在超资质经营和被撤销资质的风险等。

关联交易

关联交易本身并不违反法律规定。但关联交易能够实现利益在公司与关联方之间的转移，交易是否公允将直接影响公司财务报表所反映业绩的真实性和准确性，也直接影响公司及公司非关联方投资者的权益。

《公司法》规定：“公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益。”在股权融资中，不仅关联方是否损害公司利益会受关注，是否存在故意进行利益输送虚增利润的情况也会受关注。

纳税

纳税是一家公司最主要的法定义务之一。依法纳税包括依法登记、依法申报、依法缴纳等。股权融资中的合规关注点包括：公司是否存在偷逃欠税问题、是否需要补缴税收，是否履行代扣代缴义务、公司所执行的税率税种是否符合标准等。

对于享受税收优惠的公司，申报税收优惠必须具备相应的条件。例如，高新技术企业可享受税收优惠，但若在复查中被认定不符合相关条件，税收优惠资格就会被撤销，同样存在补缴税款风险。

劳动用工

依法招录、用工、解聘并支付薪酬是劳动合规性的基本要求。在股权融资过程中，是否依法缴纳社会保险金和住房公积金也是关注重点，对公司而言是一种法定的责任和约定的义务。如果未按规定缴纳，则构成对员工的负债，影响公司业绩的真实水平，另外也存在被行政处罚的风险。

此外，在劳动用工合规性方面，劳务派遣用工也受到越来越多的关注。按规定，用工单位只能在临时性、辅助性或者替代性的工作岗位上使用被派遣劳动者。如果公司使用劳务派遣作为主要用工方式，则必须进行整改。

具体问题

以上是公司股权融资中的几个普遍的合规性关注要点。具体到不同的公司，仍会有不同的关注要点。例如对生产型企业，环保合规是重点问题。整体上，对于合规性的关注将围绕以下问题展开：公司股权稳定性、公司生产销售的持续性、公司利益流出的或有风险。

作者：锦天城律师事务所高级合伙人沈国权；锦天城律师张知学