守护董监高

随着中国企业进一步走向海外，这些公司的高层也暴露于更多的监管风险之下。康杰生（Jason Kelly）为您分析为何他们需要得到保护

董事、监事及高级管理人员责任保险（“D&O保险”或“董责险”）为可能针对公司管理人员提出的索赔提供了重要保障。董责险主要涵盖由监管调查或股东针对公司（或其管理人员）提起的诉讼而产生的抗辩及和解费用。

随着董事会和公司治理结构的不断演变，董责险正变得越来越重要，并且已经成为公司管理层广泛使用的风险管理工具。董责险能够让董事会在争取股东最佳利益而制定战略时，从容不迫且更具灵活性。

在亚洲，董责险仍处于起步阶段，但是这一情况很有可能有所变化，尤其是在中国。中国公司的规模越来越大，地位越来越重要，经营区域越来越广，结构也越来越复杂，过去未曾出现过的风险和责任问题也随之日益凸显，需要更加成熟的企业管理标准。在澳大利亚的股东诉讼风险、在欧洲的雇佣歧视诉讼、在马来西亚的网络攻击或者在香港的证券调查都是董事会需要解决的实际问题。

如果没有董责险，这些事件将会对公司造成巨大的财务灾难；就个人而言，也会对董事和高管人员自身产生毁灭性影响。以下是中国公司需要开始认真考虑董责险的八大原因。

（一）公司越大，责任越大。一些中国公司正快速成长并跻身全球最大型的跨国公司之列。2016年前三个季度，中国公司花费超过1410亿美元用于海外收购，主要集中在西欧和美国。但是在A股上市公司中，只有大约10%的公司购买了董责险。随着中国公司在全球范围内不断扩大规模，董责险已经成为与公司治理息息相关的一环。

特别在西欧和美国，中国公司需要为监管调查或股东集体诉讼相关的成本管理做好准备。这些类型的董责险索赔相比亚太地区更为常见。调查或诉讼的相关成本可能会飞涨 ：在美国最大的股东诉讼案中，安然公司(Enron)向索赔人支付的证券诉讼和解赔偿金超过了80亿美元。对冲基金管理公司Och Ziff Capital Management 在非洲面对的行贿指控，仅诉讼费就超过1亿美元。

（二）市场不同，规矩有别。中国公司凭借自己的能力成为跨国企业，不仅仅是通过变革性的并购交易，还通过开创性的产品和服务扩展到亚洲周边市场。然而，即便在亚洲，各个国家的监管方式也很不一样。一些普通法司法管辖区（例如香港和新加坡）拥有健全的和可预测的法律体制，也拥有竞争性较强的董责险保险市场。

公司在其他亚洲市场运营会遇到各种特有的挑战和责任问题。例如，在越南，谁为劳动事故承担责任？在美国或英国，违反反贿赂法的公司如何解决当局的索赔？在菲律宾，谁来支付监管调查的相关抗辩费用？在印度尼西亚，公司如何就雇佣歧视索赔进行辩护？

当公司身处未知领域时，董责险会为它们保驾护航。尤其是中国公司为响应“一带一路”政策，投身基础设施建设之时，董责险更是至关重要。

（三）IPO监管改革趋势考验董事会的公司治理能力。中国计划将国内IPO监管由“审核制”改革为“备案制”，这可能使董事会面临新的上市公司治理相关的挑战。现行的IPO“审批制”主要是监管机构对每宗计划的IPO进行仔细的审查和批准。因为需要层层审核，这一流程可能需要数年，经过数轮的监管审查。与之相对，注册制旨在简化审查流程，转而强调上市公司IPO招股书披露等信息披露的高质量、完整性和充分性，因此潜在的投资者可以根据完备的信息做出投资决定。

注册制旨在更强调上市公司信息披露的充分性，因此这一计划中的监管改革可能使上市公司面临更多来自投资者、财经媒体、竞争对手等各方的检视，从而可能使董监事面临更多问责。相关审查和向董事会问责意味着董监事须承担更高风险的责任。董责险可以解决和管理相关责任。

康杰生（Jason Kelly）是AIG Asia Pacific大中华、澳大拉西亚及南韩意外及金融保险部总监