离岸结构在与中国相关业务中的运用

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洲市场监管格局的变化给中国及亚洲地区的企业和机构投资者带来了新的机会。

李兆安 Li Zhaoan
李兆安 Li Zhaoan

最显眼的变化之一是欧盟即将于2013年7月推行生效的“另类投资基金管理人监管指令”(AIFMD)。该指令会对国际基金业和希望通过基金工具投资欧洲的公司和企业产生影响。

我们预计AIFMD会带来若干好处和机遇。随着欧盟成员国准备正式施行这一指令,亚洲的基金管理人应当清楚自己可选的多种方案,并了解泽西岛可能是把握新机遇的最佳门户。

事实上,提供替代方案一直是泽西岛应对AIFMD的核心思想。泽西岛是位于非欧盟法域的“第三国”,又处在欧洲基金业务的中心,其地位极具吸引力,可以在AIFMD框架内,让国际基金管理人同时享有稳定性和灵活度。

泽西岛对 AIFMD采取“双轨制”的做法。一方面,泽西岛全心致力于通过与欧盟成员国签订定向募集安排继续推动欧盟范围内的基金业务,这种做法至少会延续至2018年。另外,泽西岛将在2015年前推行完全符合AIFMD要求的制度方案——这是非欧盟的第三国可以做到的最早时间。

另一方面,作为非欧盟法域国家,泽西岛保留了 AIFMD框架外的另一套制度,从而向无意获取欧盟资本或在欧盟开展营运的管理人提供了另一种选择。

结合起来,上述两条路线使得利用泽西岛的基金管理人拥有选择权。泽西岛可以继续运行整套现行的基金制度,又能提供完全符合AIFMD要求的方案,让管理人可以灵活地从一个地点向欧盟内外的投资者推销基金产品。

当然,有些管理人可能认为还需要有一套境内方案。但我们预计,许多管理人会希望为非欧洲投资者保留或设立一套平行的离岸结构。

我们深知,在当前的大环境下,基金管理人不仅着眼于欧洲,他们还采取全球策略筹措资本,日益将目光转向老练的亚洲投资者。在这种情况下,利用能兼顾到非欧另类基金业务的欧洲时区离岸法域(如泽西岛)依然是有吸引力的方案。

泽西岛毗邻欧洲大陆,并且承诺完全遵守AIFMD。这意味着泽西岛仍将能够为 一切欧洲及非欧另类基金业务提供便利,同时带有境内结构的此类平行安排亦将无缝运行。

稳定性

AIFMD 旨在为另类基金行业增加更多稳定性,以有利于投资者和基金专业人员。

在目前的大环境下,这种增加的稳定性及随之注入的信心是人们喜闻乐见的,其带来的重大收益不容忽视。泽西岛正是秉持这个目的承诺采纳 AIFMD,这反映在了其为AIFMD的实施所作的前期准备中采取的多项措施,为的就是让泽西岛亦可实现AIFMD 所许诺的一切便利与稳定。

首先,继续通过各国定向募集安排向欧盟推销基金将需要某些协议。这些协议已经通过近期公布的第II级措施得以明确。泽西岛的监管机构目前正与欧洲证券及市场管理局和欧盟成员国的监管机构充分沟通,以确保上述协议适时到位。

offshore_mainpic定向募集之外,泽西岛还有意取得能在整个欧盟内畅行无阻的营销“护照”,并相信能够满足一切必要条件,在2015年前建设完成完全符合AIFMD要求的制度。泽西岛已经遵照国际证监会组织的标准对另类基金管理人进行监管和授权,并与15个欧盟成员国签订了税务信息交换协议。此外,泽西岛遵守所有国际报告和透明度要求,并比许多欧盟境内的资产管理法域都更严格遵循政府间组织“金融行动特别工作组”的建议。

因此,虽然 AIFMD乍看像是部责任繁苛的法规,只要处理得当,它在向国际基金业注入信心和稳定方面其实可以发挥重大作用。尤其从泽西岛这样的第三国视角来看,AIFMD能向另类基金管理人提供受欢迎的灵活度。

扩大泽西岛的吸引力

近期的市场发展动向使得中国及更广大亚洲地区的领先公司客户加快了利用泽西岛办理银行业务及实现投资目的的步伐。香港证券交易所批准了泽西岛作为该交易所可以接纳的注册法域;亚洲投资者更多地利用泽西岛注册公司的结构支持其在伦敦市场的 IPO活动;泽西岛吸收的亚洲银行存款规模日益扩大—这些都是推动泽西岛与亚洲地区间业务增长的积极因素。如今,在基金业务方面,泽西岛正在制定的“双轨制”制度,又恰逢欧盟内部推行AIFMD,势必将扩大泽西岛对机构投资者的吸引力。

李兆安是泽西财经事务发展局的大中国区业务拓展总监。她的联系电话: +852 2159 9652,电子邮件地址:zhaoan.li@jerseyfinance.je