债券通业务势头强劲

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熟悉债券通业务的律师称,自不久前推出以来,债券通的发展势头超乎预期。债券通是一种两地市场互联互通合作的新机制,2017年7月正式落地,自此开始内地和境外投资者首次实现了在两地债券市场的买卖交易。

廖振璋 LIEW CHIN-CHONG
廖振璋
LIEW CHIN-CHONG

年利达律师事务所驻香港合伙人廖振璋介绍说:“截至10月底,债券通已连续运行了四个月,200名合资格的投资者已向中国人民银行上海分行注册通过债券通投资。”他认为,“即便与先一步开通的外国机构投资者直接投资路径相比较,债券通的表现也更胜一筹。上述直接投资路径在2016年6月推出,截至今年10月共有286名外国投资者注册。”

上述200名合资格债券通投资者包括全球金融机构、离岸金融机构、有中国背景的资产管理公司、离岸买入方投资者以及其他投资者。廖振璋表示:“关键在于债券通刚落地不久就得到了外国投资者的热烈追捧。”

“债券通以成功连接大陆和香港股票市场的沪港通/深港通为蓝本,”他说。“其目的并非简单地‘ 开放’金融市场,而是使两地的各种金融市场基础设施‘互联互通’。这意味着我们可以同时依赖国际市场[香港]和境内市场[大陆]已建立起的稳健法律架构。”

廖振璋表示,根据规范债券通的法律法规,为了避免混淆,北向交易只能在大陆市场进行,香港并未设独立或二级市场。这个唯一的指定市场就是中国银行间债券市场(CIBM)。“因此,根据规范债券通交易的条规,交易必须在CIBM执行,禁止在CIBM外进行非交易转让。”

与合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)及外国机构投资者直接投资路径不同的是,债券通的外国投资者不在内地的中央结算公司和上海清算所两大中央证券托管机构开设债券帐户。“不过,债券通相关法律法规承认外国投资者对债券拥有实益权益,并允许他们作为债券持有人行使权利,”廖振璋说,“这项最重要的法律保障可以使外国投资者安心地通过债券通进行投资。”

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