互联网金融的兴起与资本市场的监管

作者: 武坚,中伦文德律师事务所
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融是现代经济的核心,也是推动经济发展的重要力量,金融模式的创新以及多样化能够有效地吸收社会闲散资金进行合理配置,进而拉动经济增长。随着互联网和信息技术的发展,金融与互联网紧密地结合起来,互联网金融应运而生。

武坚 Wu Jian 中伦文德律师事务所 合伙人 Partner Zhonglun W&D Law Firm
武坚
Wu Jian
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Zhonglun W&D Law Firm

在互联网金融模式下,支付便捷,市场信息不对称程度非常低,资金供需双方直接交易,不需要经过银行、券商和交易所等金融中介,并且为个人提供了新的投融资渠道和便利,满足了普通民众的金融需求。

显而易见的是,互联网金融已对传统的金融行业造成了不小的冲击。资本市场作为金融市场的一种,这种新兴的金融模式又会对其造成怎样的影响?法律又如何进行监管?本文将以证券行业为例予以概述。

深远影响

就国内实践来看,互联网金融主要包括第三方互联网支付(如支付宝)、P2P网络贷款、众筹融资(如追梦网)、大数据的供应链金融以及金融理财产品的网络销售等。互联网金融可以达到与现在直接和间接融资一样的资源配置效率,并在促进经济增长的同时,大幅减少交易成本,这将对证券行业产生深远影响,主要表现在以下方面:

1)改变证券行业的营销渠道,扩大服务边界;2)“大数据”理念有助于证券行业长远发展;3)证券行业的功能定位:由中介到“以客户为中心”;4)互联网信贷将重构证券行业投融资格局;5)互联网金融将加剧同行业以及行业间的竞争。

在证券市场发展过程中,互联网金融作为证券市场创新的一种新形势,势必会推动证券市场的快速发展,但法律法规和互联网金融的高速发展出现了很多不对称、不匹配的地方,造成的直接影响就是法律主体双方的责任、权利、义务不甚明晰,存在很多模糊的地方。

疾风暴雨式发展的互联网金融,已经引起了监管层的警觉。央行副行长刘士余表示,“互联网金融不能触碰非法集资、非法吸收公众存款两条法律红线,尤其P2P平台不可以办资金池,也不能集担保、借贷于一体”,“要鼓励互联网金融创新和发展,包容失误,但同时绝不姑息欺诈、诈骗等违法犯罪活动”。证监会副主席刘新华表示,要通过加强对互联网金融实时有效的监管、加强信息披露和诚信系统建设、加强信息安全管理,来应对互联网金融给中国资本市场带来的风险和挑战。

完善措施

完善互联网金融法律监管体系,可以考虑从以下几点入手:首先,加快互联网金融监管体系建设,完善互联网金融监管体系。首要任务是做到有法可依,方能执法必严、违法必究。在法律监管体系建设上,要具有一定的前瞻性和预期性。建议从三个层次加快互联网金融监管体系建设:第一层次是金融法律体系的修正和完善;第二层次是相关的互联网金融发展的基础性法律立法;第三层次是相关的互联网金融行政规章、部门规章和国家标准的制定。

第二,加大对互联网金融的监管力度,营造科学有序的互联网金融监管体系。正所谓“法律的生命在于实施”,针对互联网金融发展所存在的问题和风险,建议国家结合互联网金融发展的新情况,对各类金融企业的业务范围进行重新梳理。在此基础上,进一步明确相对应企业、相对应业务的监管部门;取缔未经监管批准的互联网金融平台,建立统一的互联网金融的数据平台。

消费者权益

第三,加强对互联网金融消费者权益的保护,加快对互联网金融消费者的教育,提高消费者的风险意识和自我保护能力。消费者在市场上本来就处于弱势群体地位,再加上互联网金融存在的信息不对等、实力不一致的现实情况,互联网金融的消费者就处于更为不利的位置。

笔者建议,一方面要加快对互联网金融消费者的教育,提高消费者的风险意识和自我保护能力,将互联网知识和金融知识充分结合,针对互联网金融消费者群体,进行科学有效的教育;另一方面,还需要从制度层面加强对互联网金融消费者权益的保护。

激励作用

第四,虽然“法律不保护权利上的睡眠者”,但唯有完善的法律监管体系,才能真正对那些怠于主张权利的人起到激励作用。互联网金融的兴起和发展,都需要构建和完善相关的法律监管体系。两者是相辅相成,共同促进和发展的过程。

作者:武坚,中伦文德律师事务所合伙人

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